【文章內(nèi)容簡介】 負債率和已獲利息倍數(shù)。 ? 1）流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 ? 流動比率可以反映企業(yè)的短期償債能力。企業(yè)能否償還短期債務(wù)要看有多少短期債務(wù)，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則償債能力越強。 ? 一般認為，較為合理的流動比率為 2，但不能為一個統(tǒng)一標準。 ? 2）速動比率 ? 速動比率是從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分，再除以流動負債的比值，又稱酸性測驗比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還到期債務(wù)的能力。 ? 速動比率 =（流動資產(chǎn) 存貨） /流動負債 ? 速動資產(chǎn)是短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款。 ? 通常認為正常的速動比率為 1，低于 1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。 ? 3）資產(chǎn)負債率 ? 資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借款來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度 ? 資產(chǎn)負債率 =負債總額 /資產(chǎn)總額 ? 不同的投資者對資產(chǎn)負債率的期望截然不同： ? 從債券人的立場看，他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利 ? 息。因此，他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風(fēng)險。 ? 從股東的角度看，股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，在企業(yè)的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息率時，負債比例大一些好，否則反之。 ? 從經(jīng)營者的立場看，企業(yè)應(yīng)當審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。 ? 4）已獲利息倍數(shù) ? 已獲利息倍數(shù)又稱為利息保障倍數(shù)，是衡量企業(yè)長期償債能力的指標之一。 ? 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費用 ? 公式中利息費用是支付給債權(quán)人的全部利息，包括財務(wù)費用中的利息和計入固定資產(chǎn)的利息。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力，倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。 ? 2，營運能力比率 ? 營運能力是企業(yè)經(jīng)營運行能力，反映企業(yè)經(jīng)濟資源的開發(fā)、使用及資本的有效利用。它是通過企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況表現(xiàn)出來的。資金周轉(zhuǎn)狀況良好，說明企業(yè)經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高。營運能力又稱為資產(chǎn)管理比率，包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 ? 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位。及時收回應(yīng)收賬款，不僅可以增強企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款方面的的效率。 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均應(yīng)收賬款 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =平均應(yīng)收賬款 *360/銷售收入 ? 2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均流動資產(chǎn) ? 其中，平均流動資產(chǎn) =（年初流動資產(chǎn) +年末流動資產(chǎn)） /2。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強企業(yè)盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。 ? 3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均資產(chǎn)總額 ? 其中，平均資產(chǎn)總額 =（年初資產(chǎn)總額 +年末資產(chǎn)總額） /2。該項指標反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)越快，銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。 ? 3，獲利能力比率 ? 一個企業(yè)不但應(yīng)有較好財務(wù)結(jié)構(gòu)和較高的營運能力，更重要的是要有較強的獲利能力。通常，反映獲利能力的指標有：營業(yè)凈利率、資產(chǎn)凈利率、成本費用利潤率等。 ? 1）營業(yè)凈利率 ? 營業(yè)凈利率是反映企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的比率，這項指標越高，說明企業(yè)從營業(yè)收入中獲取利潤的能力越強。 ? 營業(yè)凈利率 =凈利潤 /營業(yè)收入凈額 ? 2）資本凈利潤率 ? 資本凈利潤率是企業(yè)凈利潤率與實收資本的比率，其計算公式為： ? 資本凈利潤率 =凈利潤 /實收資本 ? 會計期間實收資本有變動時，公式中的實收資本應(yīng)采用平均數(shù)。資本凈利率越高說明企業(yè)獲利能力越強。 ? 3）所有者權(quán)益報酬率 ? 所有者權(quán)益報酬率 =凈利潤 /所有者權(quán)益平均余額 ? 其中，所有者權(quán)益平均余額 =（期初所有者權(quán)益 +期末所有者權(quán)益） /2。 ? 所有者權(quán)益報酬率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強。 ? 影響該指標的因素，除了企業(yè)的獲利水平以外，還有企業(yè)所有者權(quán)益的大小。 ? 對所有者權(quán)益來說，這個比率很重要。該比率越大，投資者投入資本獲利能力越強。 ? 在我國，該指標既是上市公司對外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否配股的重要依據(jù)。 ? 4）資產(chǎn)凈利率 ? 資產(chǎn)凈利率是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率。 ? 資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 /資產(chǎn)平均總額 ? 其中，資產(chǎn)平均總額 =（期初資產(chǎn)總額 +期末資產(chǎn)總額） /2。把企業(yè)一定期間的凈利與企業(yè)資產(chǎn)相比較，說明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。 ? 5）成本費用利潤率 ? 成本費用利潤率是企業(yè)利潤總額與成本費用總額的比率。 ? 成本費用利潤率 =利潤總額 /成本費用總額 ? 成本費用總額包括物流企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中投入的各項營業(yè)成本和期間費用。 ? 成本費用利潤率也可以看做是投入產(chǎn)出的比率，其配比關(guān)系反映了企業(yè)每投入單位成本費用所獲取的利潤額。 ? 4，現(xiàn)金流量比率 ? 1）現(xiàn)金流動負債比 ? 這個比率越高，表明公司承擔短期債務(wù)的能力越強。 ? 現(xiàn)金流動負債比率 =經(jīng)營現(xiàn)金流量 /流動負債 ? 2）營業(yè)現(xiàn)金比率 ? 該比率反映每一元營業(yè)收入得到的凈現(xiàn)金，其數(shù)值越大越好。 ? 營業(yè)現(xiàn)金比率 =營業(yè)現(xiàn)金凈流量 /銷售額 ? 3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 ? 該指標反映了公司資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。 ? 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /全部資產(chǎn) ? 物流企業(yè)財務(wù)綜合評估 ? 單個的財務(wù)指標不能全面系統(tǒng)地對整個企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果做出評估 . ? 財務(wù)綜合評估 ,就是將企業(yè)的營運能力、償債能力和獲利能力等諸方面的分析納入一個有機體中，認真分析其相互關(guān)系，全方位評估企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的經(jīng)濟活動，這對判斷企業(yè)的綜合財務(wù)情況具有重要作用。 ? 綜合分析的方法中杜邦分析法應(yīng)用最為廣泛。 ? 杜邦分析法通過分析各主要財務(wù)指標之間的關(guān)系來揭示企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。我們可以利用杜邦分析圖來揭示財務(wù)指標之間的關(guān)系。 所有者權(quán)益報酬率 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) = 1/（ 1資產(chǎn)負債率） 營業(yè)凈利潤 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈利潤 營業(yè)收入 營業(yè)收入 資產(chǎn)總額 ? 在杜邦分析系統(tǒng)中，可以提供以下幾種主要的財務(wù)比率關(guān)系： ? 所有者權(quán)益報酬率 =營業(yè)凈利潤 *資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *權(quán)益乘數(shù) ? 其中，權(quán)益乘數(shù) =資產(chǎn)總額 /所有者權(quán)益 =資產(chǎn)總額 /（資產(chǎn)總額 負債總額 ) =1/（ 1資產(chǎn)負債率） ? 在上述公式中，所有者權(quán)益報酬率是一個綜合性最強的財務(wù)比率，也是杜邦財務(wù)分析系統(tǒng)的核心指標。 ? 所有者權(quán)益報酬率反映了所有投資者投入資金的獲利能力，反映了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運營等活動的效率，提高所有者權(quán)益報酬率是所有者利潤最大化的基本保證。從公式上看，決定所有者權(quán)益報酬率高低的因素有三個方面：營業(yè)凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，而這三個指標恰好反映了物流企業(yè)在運營獲利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力以及籌資結(jié)構(gòu)方面的運作情況。 ? 1，運營獲利能力對企業(yè)經(jīng)濟效益的影響 ? 企業(yè)的營業(yè)凈利潤越高，能夠獲取的經(jīng)濟利益就越高。營