【文章內容簡介】 年末流動負債在所有債務中的比例高達 ％，本次為期 4年的融資有助于優(yōu)化公司負債結構。售后回租合同主要內容? 安徽金寨流波水力發(fā)電有限公司 ? 租賃物：水輪發(fā)電機及其附屬設備 ? 融資 金額 ： 3500 萬元。 ? 租賃方式：采取 售后回租 方式，即流波公司將上述租賃物件轉讓給華融租賃 ? 公司，同時再與華融租賃公司就該租賃物件簽訂融資租賃合同，租賃合同期內流波 ? 公司按照租賃合同的約定向華融租賃公司分期支付租金。 ? 租賃 期限 ： 5 年共計 20 期。 ? 租賃 擔保 ：安徽水利開發(fā)股份有限公司提供連帶責任保證擔保。 ? 租賃保證金及服務費 ：租賃保證金 455 萬元，租賃服務費 175 萬元。 ? 租金及 支付方式 ：等額租金后付法，租金每三個月支付一期，按月息 ? ‰ 計算。 ? 租賃 設備所有權 ：在租賃期間設備所有權歸華融租賃公司所有；自租賃合同 ? 履行完畢之日起，流波公司按名義貨價支付款項后，租賃設備所有權歸還流波公司。 ? 名義貨價： 萬元，如流波公司按時足額支付租金，則名義貨價優(yōu)惠至 1 ? 元。 ? 起租日：華融租賃公司租賃物購置款項支付之日。 ? 1此項交易自流波公司與華融租賃公司簽署協(xié)議之日起生效。 售后回租模式對融資平臺公司的適用性?銀行貸款的額度限制；?國家緊縮信貸政策，準備金率屢次上調，貸款難度逐漸加大；?企業(yè)債、票據(jù)的發(fā)行受凈資產(chǎn)額度的限制；?融資平臺公司近期對資金需求較大，優(yōu)質資產(chǎn)較多，變現(xiàn)相對容易；?公司的資產(chǎn)增值可以重新評估，市場價值可以從出售中得以體現(xiàn)。（ 5）夾層投資融資的定義? 夾層融資 (Mezzanine Finance)是指在風險和回報方面介于優(yōu)先債務和股本融資之間的一種融資形式。? 是一種無擔保的長期債務，這種債務附帶有投資者對融資者的權益認購權。? 夾層融資的利率水平一般在 10%～ 15%之間 ,投資者的目標回報率是20%～ 30%之間。從資金費用角度來分析夾層融資成本低于股權融資，如可以采取債權的固定利率方式，對股權人體現(xiàn)出債權的優(yōu)點。從權益角度來分析夾層融資權益低于優(yōu)先債權，所以對于債權人來講，體現(xiàn)出股權的優(yōu)點。夾層融資的特點v 這樣在傳統(tǒng)股權、債券的二元融資結構中增加了一層 — 夾層融資。v 我國資本市場中出現(xiàn)的可轉換公司債券屬于夾層融資范疇。國開金融公司夾層模式? 國開金融公司的夾層融資模式：國開金融公司以自有資金入股融資方，持有一定比例（不控股）的股權，雙方約定投資期及回報率，融資方承諾到期回購國開金融公司持有的股權。? 保底收益：雙方約定的收益率，房地產(chǎn)行業(yè)約 15～ 20%。? 投資期：可長可短，協(xié)商確定。? 擔保：要求融資方對其還本付息義務提供一定擔保。? 退出渠道：融資方到期回購國開 金融公司 持有的股權。上海國際信托夾層融資案例? 名稱： 2023年 “ 麗水馨庭房產(chǎn)信托投資計劃 ”? 發(fā)行人：上海國際信托投資有限責任公司? 規(guī)模： ? 時間： 23個月? 收益率：年化 %。? 信托方式：信托募集資金用于受讓上海陽龍投資咨詢公司持有的上海新弘大置業(yè)有限公司 85%的股權，上海陽龍到期溢價回購。? 擔保：上海沿海集團對股權溢價回購事宜承擔連帶擔保責任。? （ 6）其他信托和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品? 信托 是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進行管理或者處分的行為。? 信托融資是以 企業(yè) 的信托財產(chǎn)為載體，通過 信托公司 發(fā)行集合的或單一的信托計劃來募集所需資金。? 信托融資計劃及其他資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以以存量資產(chǎn)的收益權為載體，也可以針對新建項目的收益權設立，單一項目或者整體打包，操作方式較為靈活。●（一）投融資渠道?2：股權融資? ?。ǎ保┢髽I(yè)內源融資（留存收益融資）? 　　　　將自身的留存收益和折舊轉化為投資? 　（２）吸引直接投資，或引進股權投資基金? 　（３）發(fā)行股票? ?。ǎ矗┕蓹囝惖?REITs（房地產(chǎn)投資信托）? 項目融資 是以特定項目的資產(chǎn)、預期收益或權益作為抵押而取得的一種無追索權或有限追索權的融資或貸款。該融資方式一般應用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機場、橋梁等大型基建項目?！耥椖吭谌谫Y過程中的作用項目導向有限追索或無追索項目需要具有很好的經(jīng)濟效益和穩(wěn)定的現(xiàn)金流籌資額度大風險分擔融資成本高表外融資項目融資的特點l項目發(fā)起人 擁有項目公司的全部或部分股權，除提供部分股本資金外，還需要以直接或間接擔保的形式為項目公司提供一定的信用支持。l項目公司 是直接參與項目建設和管理，并承擔債務責任的法律實體。也是組織和協(xié)調整個項目開發(fā)建設的核心。l金融機構 是項目融資資金來源的主要提供者，可以是一兩家銀行，也可以是由十幾家銀行組成的銀團。 l專業(yè)融資顧問 在項目融資中發(fā)揮重要的作用，在一定程度上影響到項目融資的成敗。融資顧問通常由投資銀行、財務公司或商業(yè)銀行融資部門來擔任。 l項目產(chǎn)品的購買者 在項目融資中發(fā)揮著重要的作用。項目的產(chǎn)品銷售一般是通過事先與購買者簽訂的長期銷售協(xié)議來實現(xiàn)。而這種長期銷售協(xié)議形成的未來穩(wěn)定現(xiàn)金流構成項目融資的信用基礎。項目融資的參與者項目融資的主要結構投資結構 融資結構 資金結構 信用保證結構單一項目子公司非限制性子公司代理公司公司型合資結構合伙制或者有限合伙制結構非公司型合資結構等。項目的融資結構是項目融資的核心，通常采用的項目融資模式有：產(chǎn)品支付融資、杠桿租賃融資、 BOT融資、 TOT融資、ABS融資等多種模式。項 目的 資 金 結 構主要是決定在 項 目中股本 資 金和 債務資 金的形式、相互之 間 的比例關系以及相 應 的來源等。項 目融 資 中通常使用的資 金有：股本和準股本、商 業(yè)銀 行 貸 款、國 際銀 行 貸 款、國 際債 券、租 賃 融 資 等。項目的信用擔保結構是至關重要的因素。項目融資中的主要擔保形式有：項目完工擔保、資金缺額擔保、長期購買項目產(chǎn)品協(xié)議、長期供貨協(xié)議為基礎的項目擔保等。項目融資的類型? ? ? 融資租賃是一種特殊的債務融資方式，即項目建設中如需要資金購買某設備，可以向某金融機構申請融資租賃。由該金融機構購入此設備，租借給項目建設單位，建設單位分期付給金融機構租借該設備的租金。? ，如 BOT方式? 對于部分大型的營利性基礎設施項目，如電廠、高速公路、污水處理廠等，可由政府與私人投資者簽訂特許協(xié)議，由私人投資者組建項目公司，實施項目建設，并在運營一定期限之后再移交政府的方式，稱為 BOT(build— operate— transfer)模式。uBOT項 目融 資 的基本操作流程一般包括以下三個 階 段：l（ 1） B—— 建設階段 。一般情況下，投資者根據(jù)東道國政府的法律、法規(guī)，按照一定的出資比例與東道國共同組建股份公司或者企業(yè)等，成立雙方合營的公司。l（ 2） O—— 運營階段 。在 BOT中，運營即企業(yè)的運轉、操作以及管理。在具體的運營方式中可以選擇獨立經(jīng)營、參與經(jīng)營以及其他經(jīng)營方式。l（ 3） T—— 轉讓階段 。在特許權期滿后，項目公司將一個運行良好的項目移交給項目所在國政府或者政府所屬機構。 BOT的基本操作流程? ，如 PPP模式? 由政府與私人企業(yè)共同投資建設，或私人投資，政府提供配套條件的建設模式，稱為 PPP模式 (public— private— partnering)。? 這類方式也能有效地減輕政府部門的資金壓力。? ，并交付履約保證金? 由承包商預先墊付資金，并交付履約保證金，也是一種減輕資金壓力的方法l投融資平臺建設? （一）投融資平臺建設案例天津泰達投資控股 有限公司 是天津經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)的投資開發(fā)主體。l 公司基本情況l 2023年天津開發(fā)區(qū)改制開發(fā)區(qū)總公司，重組泰達集團、建設集團成立泰達控股。l 截止到 2023年三季度，總資產(chǎn)為 ，凈資產(chǎn)為 。l 擁有泰達集團、泰達建設集團等 15家全資子公司；l 泰達股份、津濱發(fā)展、濱海能源等 5家上市公司；l 濱?？焖?、天津鋼管集團等 30余家控股公司；l 渤海銀行、渤海財產(chǎn)保險、恒安標準人壽等 40余家主要參控股子公司。l 發(fā)展路徑l 公司遵循的是 “做大 —— 做強 —— 做實 ”的發(fā)展道路。l 成立后的成效l 在成立后的 5年內泰達控股融通了超過 800億 以上的資金，在開發(fā)區(qū)擴張發(fā)展期極大地促進了區(qū)域建設和區(qū)內產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展。●天津經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)●天津經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)泰達控股公用事業(yè)專營領域200億元水電氣熱軌道交通道路橋梁垃圾發(fā)電、污水處理、海水淡化城市開發(fā)運營實業(yè)投資金融產(chǎn)業(yè) 服務業(yè)460億元開發(fā)配套，泰達集團等390億元天津鋼管、航母游樂場等40億元渤海銀行、證券信托等酒店、會館、足球場等區(qū)域開發(fā)圍海造地、收購海岸線、灘涂進行臨海新城、旅游區(qū)開發(fā)天津開發(fā)區(qū)投融資平臺三階段資金大循環(huán)： 財政資金、土地出讓金、銀行貸款捆綁，用于建設和還本付息資源大循環(huán)： 以上市公司為平臺進行資源重組，通過注入優(yōu)質資產(chǎn)、資產(chǎn)置換等方式推動上市，發(fā)揮資本放大效應通過上市融通資金，用資金去獲取更多的資源，開發(fā)建設進行培育培育優(yōu)質資產(chǎn)再裝入上市公司獲取新一輪的發(fā)展資金，以此實現(xiàn)資源循環(huán)資本大循環(huán) ：組合政府、企業(yè)、社會資源壯大融資平臺拓寬融資渠道，擴大直接融資，撬動間接融資，實現(xiàn)資本循環(huán)123? （ 1）園區(qū)開發(fā)的 “雙主體模式 ”：政府組織推動 +主力銀行金融支持? 政府出函指定 (特許 )地塊的土地開發(fā)權、土地出讓收益權授予開發(fā)公司；? 開發(fā)公司將獲得的土地出讓收益權質押，獲取貸款。? 園區(qū)承諾給予開行對園區(qū)未來 5年內政府計劃或規(guī)劃的項目優(yōu)先提供貸款的權利，以及對后續(xù)融資服務（債券承銷、財務顧問）享有優(yōu)先權。●蘇州工業(yè)園區(qū)蘇州工業(yè)園以 中新蘇州工業(yè)園區(qū)開發(fā)公司 為主導進行園區(qū)開發(fā)和招商引資，管委會負責政府行政和社會管理職能。? （ 2） 園區(qū)引導基金? 2023年 3月 22日，國內第一只創(chuàng)業(yè)投資引導基金 —— “蘇州工業(yè)園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金 ”在蘇州工業(yè)園區(qū)成立。? （ 3） 債權融資方式? 2023年 11月蘇州工業(yè)園區(qū)地產(chǎn)經(jīng)營管理公司發(fā)行 10億元的企業(yè)債券 。? 2023年 4月蘇州工業(yè)園國有資產(chǎn)控股有限公司發(fā)行 10億元的短期融資券 。? 2023年蘇州工業(yè)園創(chuàng)業(yè)投資有限公司發(fā)行 5億元公司債券。? （ 4） 中小企業(yè) “統(tǒng)貸平臺 ”? 園區(qū)財政撥付 2023萬元委托定向投資成立 “融風管理 ”，以 “統(tǒng)貸平臺 ”的形式向國開行申請了首期 3000萬元的 5年期貸款。? 政府提供一定的貼息和風險補償政策，融創(chuàng)擔保公司負責 “融風管理 ”的日常經(jīng)營 。? 資金通過融創(chuàng)擔保專業(yè)的評審及管理手段，以委托貸款的方式，用于對集成電路設計