投融資方案策劃方案(ppt95頁)4(編輯修改稿)
2025-01-22 05:52 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 凈利潤足以支付一年的利息 短融、中票：無明確要求 企業(yè)債券：主要意義上的項目債，要求項目審批手續(xù)齊全，并符合國家的產(chǎn)業(yè)政策 短融、中票：募集資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，具體用途未限制 企業(yè)債券：審批制——國家發(fā)改委審批 短融、中票：注冊制——銀行間市場交易商協(xié)會注冊（會費10萬元/年） 企業(yè)債券：通過推介，主承銷商確定利率區(qū)間，報批人民銀行，市場化程度較低 短融、中票：市場化發(fā)行，公開招標，簿記建檔v 中期：期限為1年以上（以35年為主，無上限規(guī)定）。 v 注冊制：中期票據(jù)作為企業(yè)債務融資工具，已經(jīng)人民銀行授權(quán)，由中國銀行間市場交易商協(xié)會進行自律管理。發(fā)行人只需將相關(guān)發(fā)行文件提交交易商協(xié)會注冊后即可發(fā)行，手續(xù)簡便。 v 無需擔保：企業(yè)只需符合發(fā)行標準、提交申請材料并具備信用評級即可，無需為此尋求擔保。v 一次申請、分期發(fā)行、余額管理：企業(yè)只需一次性申請融資總額度，在規(guī)定的時間和額度內(nèi)（目前為兩年），根據(jù)自身資金需求靈活確定融資期限，隨時分期發(fā)行。短期融資券和中期票據(jù)特點申請手續(xù)簡便融資成本低v 市場化定價，信用評級較高企業(yè)融資成本低于同期貸款利率。v 多種計息方式和結(jié)構(gòu)：固息、浮息、可贖回、資產(chǎn)掛鉤、指數(shù)掛鉤等，通過不同的結(jié)構(gòu)設計進一步增加靈活性和降低成本。22發(fā)行流程圖律師事務所申請報告5．法律服務未通過12家主承銷商擬發(fā)行企業(yè)1．簽署合作協(xié)議 2．發(fā)行輔導簽訂承銷協(xié)議募集說明書會計師事務所征信評級部門3．信用評級4．審計 盡職調(diào)查報告董事會決議評級報告等三年審計報告法律意見書6．審查申請材料真實性償債計劃現(xiàn)金流分析交易商協(xié)會7．報送注冊申請材料通過 注冊通知書8．發(fā)行公布募集說明書（中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)）9．報送發(fā)行情況23簡單流程圖1. 2.1. 3.確定發(fā)行方案確定資金用途1. 4.制作有關(guān)文件制作申請文件1. 5.向交易商協(xié)會提交注冊材料1. 6.注冊會議決定批準與否配合主承開展盡職調(diào)查n 良好的開局最為重要n 根據(jù)企業(yè)資金安排和債券市場情況，與主承銷商共同確定發(fā)行方案1. 7.批準后組織發(fā)行n 由隨機抽取的5名注冊委員會委員對是否接受企業(yè)發(fā)行注冊作出獨立判斷。選擇主承銷商等中介機構(gòu).n 配合主承銷商開展盡職調(diào)查工作n 主承銷商協(xié)助發(fā)行人準備相關(guān)注冊材料n 主承銷商組建承銷團成員n 將注冊文件報送交易商協(xié)會注冊辦公室n 按照注冊辦公室要求解釋、補充注冊文件n 發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定發(fā)行日期，并將相關(guān)發(fā)行文件上網(wǎng)公告，主承銷商進行簿記建檔工作（一）短期融資券和中期票據(jù)的注冊報告（附公司章程規(guī)定的有權(quán)機構(gòu)決議）l（二）主承銷商推薦函和相關(guān)中介機構(gòu)承諾書l（三）募集說明書；l（四）信用評級報告和跟蹤評級安排；l（五）法律意見書；l（六）企業(yè)最近三年經(jīng)審計過的財務報告和最近一期會計報表。l（七）其他文件，包括承銷協(xié)議、中介機構(gòu)業(yè)務資格證明等。申請主要材料銀行間協(xié)會銀行投行評級公司審計律師發(fā)行人注冊審核承銷、報批信用評級三年經(jīng)過審計的報告律師意見函短期融資券和中期票據(jù)發(fā)行相關(guān)各方●以上三種債券融資方式的比較優(yōu)點 不足銀 行貸 款融資手續(xù)簡單，速度快嚴格的利率管制，融資成本難以差異化。企業(yè)債 券可以在較長期限內(nèi)（5～10年）鎖定成本，降低利率風險。審批制度較為繁瑣，債券發(fā)行難度較大；資金用途只與確定項目相匹配。短期融資 券中期票據(jù)申請程序簡單，融資成本較低；募集資金用于生產(chǎn)經(jīng)營，沒有固定的使用限制；一次注冊，分期發(fā) 行，具有一定靈活性期限較短，利率風險及發(fā)行風險大。影響債券市場發(fā)行利率的幾個因素影響發(fā)行利率的因素l 發(fā)行人資質(zhì)和信用狀況：資質(zhì)越好，信用評級越高，利率水平越低。l 市場基準利率：市場基準利率（一般以同等期限的掉期利率或國債收益率為基準）越高，發(fā)行利率越高。預計中期票據(jù)發(fā)行利率與同期貸款利率相比存在1%2%利差（視不同評級而定），有利于發(fā)行人節(jié)約融資成本。l 市場流動性：發(fā)行時市場資金充裕，則發(fā)行利率較低。l 承銷商的定價能力：有經(jīng)驗的主承銷商定價能力較強，發(fā)行利率則較低。信用評級對發(fā)行成本的影響主體級別 發(fā)行期限 利率區(qū)間(%)/年 平均利率(%)/年 貸款利率(%)/年 成本節(jié)省(%)/年AAA3 ~ 5 ~ AA+3 ~ 5 ~ AA3 ~ 5 ~ l影響債券市場發(fā)行成本的主要因素包括主體信用等級及期限結(jié)構(gòu)。l高信用等級的發(fā)行利率低于同期限低信用等級的發(fā)行利率；發(fā)行期限越長，發(fā)行利率水平越高。l以2023年各級別不同發(fā)行期限的中期票據(jù)對應的發(fā)行利率為例：l 同期限情況下，主體信用評級越低，發(fā)行利率越高。1：有利于降低發(fā)行人的當期融資成本當投資者對未來收益率的看漲預期逐漸形成時，其對浮息債的需求逐漸增加，浮息債發(fā)行利差減少，因此可以為發(fā)行人節(jié)約當期財務成本。2：有利于降低債券發(fā)行風險企業(yè)通常偏好發(fā)行長期限的債券，因為要獲得長時間的資金使用，但當投資者預期未來利率上漲時，往往縮短債券持有期，兩者需求不一致，可能導致較高的發(fā)行風險。3：有利于豐富債券市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)目前在我國債券市場，固息債的規(guī)模遠大于浮息債的規(guī)模，市場產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較單一。發(fā)行浮息利率債券的優(yōu)點? （4）融資租賃? 又稱金融租賃，是指出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標的物，然后租給承租人使用。? 融資租賃是以融通資金為目的的租賃。融資租賃可以分為直接租賃和售后回租。新購設備直接融資租賃目標：設備更新，技術(shù)升級，設備全額融資；⑤交付設備及售后服務
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