投融資方案策劃方案(ppt95頁)4-資料下載頁
2025-01-04 05:52本頁面
【正文】 較大，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較多，變現(xiàn)相對容易；?公司的資產(chǎn)增值可以重新評估，市場價(jià)值可以從出售中得以體現(xiàn)。（5）夾層投資融資的定義? 夾層融資(Mezzanine Finance)是指在風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)方面介于優(yōu)先債務(wù)和股本融資之間的一種融資形式。? 是一種無擔(dān)保的長期債務(wù)，這種債務(wù)附帶有投資者對融資者的權(quán)益認(rèn)購權(quán)。? 夾層融資的利率水平一般在10%～15%之間,投資者的目標(biāo)回報(bào)率是20%～30%之間。從資金費(fèi)用角度來分析夾層融資成本低于股權(quán)融資，如可以采取債權(quán)的固定利率方式，對股權(quán)人體現(xiàn)出債權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。從權(quán)益角度來分析夾層融資權(quán)益低于優(yōu)先債權(quán)，所以對于債權(quán)人來講，體現(xiàn)出股權(quán)的優(yōu)點(diǎn)。夾層融資的特點(diǎn)v 這樣在傳統(tǒng)股權(quán)、債券的二元融資結(jié)構(gòu)中增加了一層—夾層融資。v 我國資本市場中出現(xiàn)的可轉(zhuǎn)換公司債券屬于夾層融資范疇。國開金融公司夾層模式? 國開金融公司的夾層融資模式：國開金融公司以自有資金入股融資方，持有一定比例（不控股）的股權(quán)，雙方約定投資期及回報(bào)率，融資方承諾到期回購國開金融公司持有的股權(quán)。? 保底收益：雙方約定的收益率，房地產(chǎn)行業(yè)約15～20%。? 投資期：可長可短，協(xié)商確定。? 擔(dān)保：要求融資方對其還本付息義務(wù)提供一定擔(dān)保。? 退出渠道：融資方到期回購國開金融公司持有的股權(quán)。上海國際信托夾層融資案例? 名稱：2023年 “麗水馨庭房產(chǎn)信托投資計(jì)劃”? 發(fā)行人：上海國際信托投資有限責(zé)任公司? 規(guī)模：? 時間：23個月? 收益率：%。? 信托方式：信托募集資金用于受讓上海陽龍投資咨詢公司持有的上海新弘大置業(yè)有限公司85%的股權(quán)，上海陽龍到期溢價(jià)回購。? 擔(dān)保：上海沿海集團(tuán)對股權(quán)溢價(jià)回購事宜承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。? （6）其他信托和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品? 信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的進(jìn)行管理或者處分的行為。? 信托融資是以企業(yè)的信托財(cái)產(chǎn)為載體，通過信托公司發(fā)行集合的或單一的信托計(jì)劃來募集所需資金。? 信托融資計(jì)劃及其他資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以以存量資產(chǎn)的收益權(quán)為載體，也可以針對新建項(xiàng)目的收益權(quán)設(shè)立，單一項(xiàng)目或者整體打包，操作方式較為靈活?！瘢ㄒ唬┩度谫Y渠道? 2：股權(quán)融資? （１）企業(yè)內(nèi)源融資（留存收益融資）? 將自身的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資? ?。ǎ玻┪苯油顿Y，或引進(jìn)股權(quán)投資基金? ?。ǎ常┌l(fā)行股票? ?。ǎ矗┕蓹?quán)類的REITs（房地產(chǎn)投資信托）? 項(xiàng)目融資是以特定項(xiàng)目的資產(chǎn)、預(yù)期收益或權(quán)益作為抵押而取得的一種無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資或貸款。該融資方式一般應(yīng)用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機(jī)場、橋梁等大型基建項(xiàng)目?！耥?xiàng)目在融資過程中的作用項(xiàng)目導(dǎo)向有限追索或無追索項(xiàng)目需要具有很好的經(jīng)濟(jì)效益和穩(wěn)定的現(xiàn)金流籌資額度大風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)融資成本高表外融資項(xiàng)目融資的特點(diǎn)l項(xiàng)目發(fā)起人擁有項(xiàng)目公司的全部或部分股權(quán)，除提供部分股本資金外，還需要以直接或間接擔(dān)保的形式為項(xiàng)目公司提供一定的信用支持。l項(xiàng)目公司是直接參與項(xiàng)目建設(shè)和管理，并承擔(dān)債務(wù)責(zé)任的法律實(shí)體。也是組織和協(xié)調(diào)整個項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)的核心。l金融機(jī)構(gòu)是項(xiàng)目融資資金來源的主要提供者，可以是一兩家銀行，也可以是由十幾家銀行組成的銀團(tuán)。 l專業(yè)融資顧問在項(xiàng)目融資中發(fā)揮重要的作用，在一定程度上影響到項(xiàng)目融資的成敗。融資顧問通常由投資銀行、財(cái)務(wù)公司或商業(yè)銀行融資部門來擔(dān)任。 l項(xiàng)目產(chǎn)品的購買者在項(xiàng)目融資中發(fā)揮著重要的作用。項(xiàng)目的產(chǎn)品銷售一般是通過事先與購買者簽訂的長期銷售協(xié)議來實(shí)現(xiàn)。而這種長期銷售協(xié)議形成的未來穩(wěn)定現(xiàn)金流構(gòu)成項(xiàng)目融資的信用基礎(chǔ)。項(xiàng)目融資的參與者項(xiàng)目融資的主要結(jié)構(gòu)投資結(jié)構(gòu) 融資結(jié)構(gòu) 資金結(jié)構(gòu)信用保證結(jié)構(gòu)單一項(xiàng)目子公司非限制性子公司代理公司公司型合資結(jié)構(gòu)合伙制或者有限合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)等。項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目融資的核心，通常采用的項(xiàng)目融資模式有：產(chǎn)品支付融資、杠桿租賃融資、BOT融資、TOT融資、ABS融資等多種模式。項(xiàng) 目的資 金結(jié) 構(gòu)主要是決定在項(xiàng) 目中股本資 金和債務(wù)資 金的形式、相互之間 的比例關(guān)系以及相應(yīng) 的來源等。項(xiàng) 目融資 中通常使用的資 金有：股本和準(zhǔn)股本、商業(yè)銀 行貸 款、國際銀 行貸 款、國際債 券、租賃 融資 等。項(xiàng)目的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)是至關(guān)重要的因素。項(xiàng)目融資中的主要擔(dān)保形式有：項(xiàng)目完工擔(dān)保、資金缺額擔(dān)保、長期購買項(xiàng)目產(chǎn)品協(xié)議、長期供貨協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保等。項(xiàng)目融資的類型? ? ? 融資租賃是一種特殊的債務(wù)融資方式，即項(xiàng)目建設(shè)中如需要資金購買某設(shè)備，可以向某金融機(jī)構(gòu)申請融資租賃。由該金融機(jī)構(gòu)購入此設(shè)備，租借給項(xiàng)目建設(shè)單位，建設(shè)單位分期付給金融機(jī)構(gòu)租借該設(shè)備的租金。? ，如BOT方式? 對于部分大型的營利性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如電廠、高速公路、污水處理廠等，可由政府與私人投資者簽訂特許協(xié)議，由私人投資者組建項(xiàng)目公司，實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)，并在運(yùn)營一定期限之后再移交政府的方式，稱為BOT(build—operate—transfer)模式。uBOT項(xiàng) 目融資 的基本操作流程一般包括以下三個階 段：l（1）B——建設(shè)階段。一般情況下，投資者根據(jù)東道國政府的法律、法規(guī)，按照一定的出資比例與東道國共同組建股份公司或者企業(yè)等，成立雙方合營的公司。l（2）O——運(yùn)營階段。在BOT中，運(yùn)營即企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)、操作以及管理。在具體的運(yùn)營方式中可以選擇獨(dú)立經(jīng)營、參與經(jīng)營以及其他經(jīng)營方式。l（3）T——轉(zhuǎn)讓階段。在特許權(quán)期滿后，項(xiàng)目公司將一個運(yùn)行良好的項(xiàng)目移交給項(xiàng)目所在國政府或者政府所屬機(jī)構(gòu)。 BOT的基本操作流程? ，如PPP模式? 由政府與私人企業(yè)共同投資建設(shè)，或私人投資，政府提供配套條件的建設(shè)模式，稱為PPP模式(public—private—partnering)。? 這類方式也能有效地減輕政府部門的資金壓力。? ，并交付履約保證金? 由承包商預(yù)先墊付資金，并交付履約保證金，也是一種減輕資金壓
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