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bt、bot項(xiàng)目投融資方案-資料下載頁(yè)

2024-11-15 23:33本頁(yè)面
  

【正文】 元投資高速公路,今后幾年還將繼續(xù)增加投資1600多億元,進(jìn)一步投入高速公路建設(shè),徹底改變山西省公路交通落后的現(xiàn)狀。山西陽(yáng)侯高速公路是山西晉侯高速公路的主要部分,位于山西晉南地區(qū),西起侯馬市,東至陽(yáng)城市,經(jīng)過陽(yáng)城、沁水、翼城等縣,是山西省公路發(fā)展規(guī)劃“三縱八橫”主骨架第八橫的重要組成部分,項(xiàng)目總投資54億元人民幣。在開發(fā)中西部的大好形勢(shì)下,山西省交通廳轉(zhuǎn)變投資理念,改變長(zhǎng)期由政府負(fù)債,向銀行貸款修建高速公路的單一模式,運(yùn)用BOT模式融資建設(shè)山西陽(yáng)侯高速公路,經(jīng)營(yíng)期限30年。山西省交通廳又批準(zhǔn)山西中昌集團(tuán)有限公司采用BT模式,投融資、建設(shè)、移交山西陽(yáng)侯高速公路。山西中昌集團(tuán)有限公司報(bào)山西省交通廳批準(zhǔn),依法注冊(cè)成立BOT項(xiàng)目公司——山西陽(yáng)侯高速公路有限公司,作為山西陽(yáng)侯高速公路項(xiàng)目的業(yè)主。山西陽(yáng)侯高速公路有限公司成立后,投入資金進(jìn)行勘測(cè)設(shè)計(jì)、征地拆遷等建設(shè)前期準(zhǔn)備工作,同時(shí)經(jīng)山西省政府批準(zhǔn),通過BT方式對(duì)本項(xiàng)目進(jìn)行國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)性公開招標(biāo),選擇山西陽(yáng)侯高速公路一期工程關(guān)門至侯馬段的合格的投融資、建設(shè)主體。通過競(jìng)爭(zhēng)性投標(biāo),中國(guó)港灣建設(shè)(集團(tuán))總公司中標(biāo),、建設(shè)主體,建設(shè)工期2年。二、融資、回購(gòu)與提供保函經(jīng)山西省交通廳審核、批復(fù),業(yè)主對(duì)山西陽(yáng)侯高速公路項(xiàng)目資金來源要求BT模式的投融資、建設(shè)主體(以下簡(jiǎn)稱“BT投資主體”)具有不低于35%的自有資金,其余65%的建設(shè)資金通過融資方式解決;從項(xiàng)目建成移交驗(yàn)收后次日起,業(yè)主分3年等額回購(gòu)。建設(shè)期和回購(gòu)期的全部資金(包括資本金和貸款)均按中國(guó)人民銀行總行同期貸款利率計(jì)息(即不上浮也不下浮),計(jì)入回購(gòu)款中?;刭?gòu)利息的計(jì)息方式為發(fā)生一筆,計(jì)息一筆,余額計(jì)息。山西陽(yáng)侯高速公路有限公司為BT中標(biāo)人提供回購(gòu)承諾函和國(guó)有商業(yè)銀行或股份商業(yè)銀行的省級(jí)分行以上級(jí)別的銀行出具的包括建設(shè)期和回購(gòu)期在內(nèi)的為期6年的全額回購(gòu)履約保函。三、BT投資主體的合格條件BT投資主體在項(xiàng)目建設(shè)期間行使項(xiàng)目的業(yè)主職能,投入資本金和融資貸款都由其成立的項(xiàng)目公司作為法人來完成,因此BT投資主體需要具有與項(xiàng)目規(guī)模相適應(yīng)的實(shí)力,這是BT項(xiàng)目能否順利完成和按時(shí)移交的關(guān)鍵。山西省第一次采用BT模式融資建設(shè)高速公路項(xiàng)目,為了保證項(xiàng)目順利進(jìn)行,交通廳及山西陽(yáng)侯高速公路有限公司對(duì)BT投資主體的企業(yè)實(shí)力要求較高,要求BT投融資、建設(shè)主體同時(shí)具有施工總承包特級(jí)和公路工程施工總承包一級(jí)及以上資質(zhì);要求營(yíng)業(yè)執(zhí)照上注冊(cè)資金不得少于3億元人民幣;要求具有不小于本項(xiàng)目建設(shè)總投資35%(含)以上的銀行存款,需提供中華人民共和國(guó)境內(nèi)的國(guó)有商業(yè)銀行或股份制商業(yè)銀行的省級(jí)分行及以上級(jí)別的銀行(開戶行)出具銀行存款證明;要求融資能力必須具有得到項(xiàng)目總投資65%以上授信額度的能力,并需提供中華人民共和國(guó)境內(nèi)的國(guó)有商業(yè)銀行或股份制商業(yè)銀行的省級(jí)分行及以上級(jí)別的銀行對(duì)本項(xiàng)目的貸款承諾書;對(duì)BT投資主體的資信能力,要求具有金融機(jī)構(gòu)出具的AA或以上級(jí)別資信證書;要求具有類似工程施工經(jīng)驗(yàn),且五年內(nèi)至少完成過一個(gè)合同額不少于一億元人民幣的高速公路項(xiàng)目的施工;對(duì)BT投資主體的人員和設(shè)備的要求是投入本項(xiàng)目的關(guān)鍵人員和主要施工機(jī)械設(shè)備能滿足工程需要;要求BT投資主體近五年內(nèi)沒有不良業(yè)績(jī)和重大訴訟。由于以上對(duì)BT投資主體的準(zhǔn)入條件設(shè)置較高,因此BT投資主體可以以聯(lián)合體的方式參加BT投標(biāo)。業(yè)主對(duì)聯(lián)合體成員的要求是必須具有獨(dú)立法人資格,并具備與擬承擔(dān)工程相適應(yīng)的資質(zhì)條件;相同專業(yè)的施工企業(yè)組成的聯(lián)合體,按照資質(zhì)等級(jí)低的施工企業(yè)的業(yè)務(wù)許可范圍承擔(dān)本項(xiàng)目的工程。聯(lián)合體成員必須共同簽定聯(lián)合體協(xié)議書,明確聯(lián)合體主辦人和聯(lián)合體成員,且應(yīng)提交業(yè)主一份授權(quán)書,證明主辦人的資格;聯(lián)合體主辦人應(yīng)被授權(quán)代表任何或全部聯(lián)合體成員在投融資、建設(shè)、簽約及履行合同中承擔(dān)義務(wù)和法律責(zé)任,并接受業(yè)主的指令;整個(gè)合同的實(shí)施應(yīng)全部由聯(lián)合體主辦人負(fù)責(zé),聯(lián)合體主辦人應(yīng)承擔(dān)不少于合同總價(jià)50%的工作量。通過聯(lián)合體及其成員的嚴(yán)格要求,可以保證對(duì)聯(lián)合體各方在以后的投標(biāo)活動(dòng)和履行合同中都具有約束力。四、效益分析下面從BT投資主體的角度對(duì)山西陽(yáng)侯高速公路項(xiàng)目的收益情況進(jìn)行分析。(一)項(xiàng)目收入分析該項(xiàng)目的收入從BT投資主體的角度來說主要有三部分組成::在投標(biāo)不降低工程造價(jià)的情況下,BT投資主體的工程結(jié)余收入。:業(yè)主按中國(guó)人民銀行同期貸款利率計(jì)息,由于存在項(xiàng)目結(jié)余收入和質(zhì)保金(按計(jì)價(jià)的95%給施工單位撥款,預(yù)留5%的質(zhì)保金),BT投資主體實(shí)際支付的利息將小于業(yè)主計(jì)算支付的利息,因此形成利息差收入。:在當(dāng)前金融形勢(shì)下,BT投資主體通過努力爭(zhēng)取,可以得到最多比中國(guó)人民銀行公布的貸款利率低10%的優(yōu)惠貸款利率,業(yè)主按中國(guó)人民銀行同期貸款利率計(jì)算利息,BT投資主體可以得到優(yōu)惠貸款利息差收入。:企業(yè)利用自有資金作為資本金投入項(xiàng)目中,業(yè)主對(duì)資本金按貸款利率支付資本金利息,因此BT投資主體可以得到資本金的存款與貸款的利息差收入。(二)項(xiàng)目支出對(duì)BT投資主體來說,BT項(xiàng)目的支出即項(xiàng)目的工程成本支出和融資貸款利息支出。(三)項(xiàng)目收益項(xiàng)目收入減去項(xiàng)目支出,形成項(xiàng)目的總的收益。項(xiàng)目的總的收益除以投入項(xiàng)目的資本金總額就是項(xiàng)目的投資回報(bào)率(或稱內(nèi)含報(bào)酬率、資本金收益率)。五、風(fēng)險(xiǎn)分析該項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)可分為以下三個(gè)部分:(一)收回回購(gòu)款的風(fēng)險(xiǎn)該項(xiàng)目由于有銀行出具保函,BT投資主體在收回回購(gòu)款方面風(fēng)險(xiǎn)較小。假如山西陽(yáng)侯高速公路有限公司不能按時(shí)支付BT投資主體的回購(gòu)款,回購(gòu)款將由出具保函的銀行代為支付。對(duì)于銀行來說也不存在大的風(fēng)險(xiǎn),由于業(yè)主將項(xiàng)目抵押給了銀行,如果發(fā)生銀行代業(yè)主支付回購(gòu)款的情況,銀行將把項(xiàng)目收回,等于銀行用低于項(xiàng)目造價(jià)的價(jià)格得到了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,這是由于存在勘察設(shè)計(jì)、征地拆遷等業(yè)主支付的費(fèi)用,因此回購(gòu)款將小于項(xiàng)目的造價(jià)。(二)BT投資主體收入風(fēng)險(xiǎn)BT投資主體的收入存在較大風(fēng)險(xiǎn),首先BT投資主體要加強(qiáng)項(xiàng)目的建設(shè)管理,合理降低工程造價(jià),降低工程成本,才能實(shí)現(xiàn)工程結(jié)余收入;其次融資方案要采用金融工程方法多方比較,降低融資成本,才能形成利息差收入。BT投資主體的收入風(fēng)險(xiǎn)雖然較高,但是由于BT項(xiàng)目都能得到當(dāng)?shù)卣拇罅χС郑诙愂蘸褪召M(fèi)方面得到優(yōu)惠,因此BT投資主體的高風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)帶來高收益。只要BT投資項(xiàng)目是一個(gè)具有良好未來收益的項(xiàng)目,BT投資主體的收入風(fēng)險(xiǎn)是可以得到控制和避免的。(三)BT項(xiàng)目操作和管理風(fēng)險(xiǎn)山西陽(yáng)侯高速公路總的來說的施工技術(shù)難度不大,操作較為簡(jiǎn)單,只要不出現(xiàn)重大失誤,不會(huì)對(duì)該項(xiàng)目的效益造成重大影響。六、結(jié)論綜合以上分析,可以認(rèn)為BT融資模式,具有許多優(yōu)勢(shì),主要有:(一)BT模式風(fēng)險(xiǎn)小對(duì)于公共項(xiàng)目來說,采用BT方式運(yùn)作,由銀行或其他金融機(jī)構(gòu)出具保函,能夠保證項(xiàng)目投入資金的安全,只要項(xiàng)目未來收益有保證,融資貸款協(xié)議簽署后,在建設(shè)期項(xiàng)目基本上沒有資金風(fēng)險(xiǎn)。(二)BT模式收益高BT模式的收益高體現(xiàn)在三個(gè)方面:首先,BT投資主體通過BT投資為剩余資本找到了投資途徑,獲得可觀的投資收益;其次,金融機(jī)構(gòu)通過為BT項(xiàng)目融資貸款,分享了項(xiàng)目收益,能夠獲得穩(wěn)定的融資貸款利息;最后,BT項(xiàng)目順利建成移交給當(dāng)?shù)卣ɑ蛘聦俟荆?,可為?dāng)?shù)卣腿嗣駧磔^高的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。(三)BT模式能夠發(fā)揮大型建筑企業(yè)在融資和施工管理方面的優(yōu)勢(shì)采用BT模式建設(shè)大型項(xiàng)目,工程量集中、投資大,能夠充分發(fā)揮大型建筑企業(yè)資信好、信譽(yù)高、易融資及善于組織大型工程施工的優(yōu)勢(shì)。大型建筑企業(yè)通過BT模式融資建設(shè)項(xiàng)目,可以增加在BT融資和施工方面的業(yè)績(jī),為其提高企業(yè)資質(zhì)和今后打入國(guó)際融資建筑市場(chǎng)積累經(jīng)驗(yàn)。(四)BT模式可以促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展基本建設(shè)項(xiàng)目特點(diǎn)之一是資金占用大,建設(shè)期和資金回收過程長(zhǎng),銀行貸款回收慢,投資商的投資積極性和商業(yè)銀行的貸款積極性不高。而采用BT模式進(jìn)行融資建設(shè)未來具有固定收益的項(xiàng)目,可以發(fā)揮投資商的投資積極性和項(xiàng)目融資的主動(dòng)性,縮短項(xiàng)目的建設(shè)期,保證項(xiàng)目盡快建成、移交,能夠盡快見到效益,解決項(xiàng)目所在地就業(yè)問題,促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。在我國(guó)采用BT模式融資建設(shè)公共項(xiàng)目剛剛興起,這種新興起的融資、建設(shè)、移交模式還處于摸石過河、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、不斷完善之中,也許在運(yùn)作中會(huì)逐漸發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和不足之處,但是從目前運(yùn)作情況看,已經(jīng)采用BT模式建設(shè)的項(xiàng)目普遍運(yùn)作良好,解決了項(xiàng)目建設(shè)資金緊缺問題,推動(dòng)了項(xiàng)目所在地經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。
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