期權(quán)衍生金融工具概述(編輯修改稿)
2025-01-19 01:34 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ermuda option） 一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時(shí)間行權(quán)的期權(quán)。 界定百慕大期權(quán)、美式期權(quán)和歐式期權(quán)的主要區(qū)別在于行權(quán)時(shí)間的不同，百慕大期權(quán)可以被視為美式期權(quán)與歐式期權(quán)的混合體，如同百慕大群島混合了美國(guó)文化和英國(guó)文化一樣。 3．按交易場(chǎng)所不同 :交易所交易期權(quán) ,柜臺(tái)交易 (OTC)期權(quán) ? 交易所交易期權(quán)：也叫場(chǎng)內(nèi)交易期權(quán)，一般在交易所內(nèi)的交易大廳內(nèi)公開競(jìng)價(jià)，所交易的式標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，經(jīng)過(guò)清算所清算。 ? 柜臺(tái)交易 (OTC)期權(quán)：也叫場(chǎng)外期權(quán)，不在交易所大廳內(nèi)交易，不經(jīng)過(guò)清算所清算，所交易的不是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。 4．按標(biāo)的物不同： 實(shí)物期權(quán)、股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、基金指數(shù)期權(quán)等。 5．按有無(wú)價(jià)值的不同： （ 1）兩平期權(quán)（ atthemoney） :執(zhí)行價(jià)格 =市價(jià) （ 2）實(shí)值期權(quán)（ inthemoney）： 看漲：執(zhí)行價(jià)格 市價(jià) , 看跌：執(zhí)行價(jià)格 市價(jià) （ 3）虛值期權(quán)（ outofthemoney） :與（ 2）相反 ? Equity options: 普通股票期權(quán) (誤譯：實(shí)體期權(quán) ),常常簡(jiǎn)稱為股票期權(quán) ? Index options: 指數(shù)期權(quán) ? Options on ETFs HOLDRs ETFs: ETFs (Exchange Traded Funds)又稱指數(shù)股票（ index shares）和指數(shù)參與單位（ index participation units），中譯有交易所買賣基金、指數(shù)交易基金、指數(shù)股票基金等。 ? HOLDRs: 另外一類的 ETFs并不以某一特定指數(shù)為標(biāo)的，而是由產(chǎn)品設(shè)計(jì)者為投資者選取 一籃子股票的投資組合 作為投資標(biāo)的。這類組合的成分股票以及持股比例一經(jīng)選定即固定不變，因此被稱為“包裹型 ETFs ”，通常這類產(chǎn)品的名稱為HOLDRS ? LEAPS： LEAPS long term equity anticipation securities 長(zhǎng)期權(quán)益資本提前還款證券，不過(guò)一般譯為 普通股長(zhǎng)期期權(quán) (Equity LEAPS) CBOE主要期權(quán)產(chǎn)品 ? Binaries: ? 兩值期權(quán) (binary option)是具有不連續(xù)收益的期權(quán)。在到期日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)該期權(quán)一文不值，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格超過(guò)執(zhí)行價(jià)格時(shí)該期權(quán)支付一個(gè)固定數(shù)額 Q 在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)，交易雙方約定一個(gè)匯率水平，在期權(quán)到期日或到期日之前，如果市場(chǎng)匯率水平達(dá)到這個(gè)預(yù)先約定的匯率水平，期權(quán)賣方將支付買方一筆預(yù)先約定的金額；如果市場(chǎng)匯率水平未能達(dá)到預(yù)先約定的價(jià)格，期權(quán)買方將一無(wú)所獲。 ? FLEX options (flexible exchange options): 靈活期權(quán)，一譯彈性交易期權(quán) CFLEX交易系統(tǒng)：由芝加哥期權(quán)交易所 2023年 11月 20推出的新的電子交易系統(tǒng)，用于交易指數(shù)和股票靈活交易期權(quán)(FLEX)交易。 CBOE主要期權(quán)產(chǎn)品 表 呆板的風(fēng)險(xiǎn)保值 對(duì)種種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完全保值，但費(fèi)用可能很高 消除了所有的不利風(fēng)險(xiǎn)，但量也消除了所有營(yíng)利的可能 消除不利風(fēng)險(xiǎn)，保留無(wú)限營(yíng)利的可能 虧損的機(jī)會(huì)可能無(wú)限 期權(quán)費(fèi)為最大虧損 到期日之前必須交付標(biāo)的資產(chǎn) 沒有賣出或收到標(biāo)的物的義務(wù) 買入或賣出的義務(wù) 買入或賣出的權(quán)利 遠(yuǎn)期交易 場(chǎng)外期權(quán)交易 表 期權(quán)與期貨交易的聯(lián)系與區(qū)別 二度空間 (TP) 一度空間 (T) 衍生能力 非定額 (由公式計(jì)算 ) 定額 保證金制定 雙方均須 B:無(wú)須交 .S:須交 保證金要求 盈虧均無(wú)限 B:盈無(wú)限虧有限 .S:反之 盈虧風(fēng)險(xiǎn) 雙方權(quán)義對(duì)等 B:有權(quán)無(wú)義 .S:有義無(wú)權(quán) 權(quán)利和義務(wù) 區(qū) 別 不一定行權(quán) (交割 ) //杠桿作用 (權(quán)利金 /保證金 ) 期貨價(jià)格影響期權(quán)執(zhí)行價(jià)和期權(quán)費(fèi) 同一清算機(jī)構(gòu) (清算所 會(huì)員 客戶 ) 交易所內(nèi)進(jìn)行 * //標(biāo)準(zhǔn)化合約 聯(lián) 系 期貨 期權(quán) 四．世界主要期權(quán)市場(chǎng) 1. 美國(guó)的有： （ 1）芝加哥期權(quán)交易所 (CBOE) 世界最大的期權(quán)交易所，其主要產(chǎn)品包括 :見上面的圖 （ 2）紐約股票交易所 (NYMEX)美國(guó)股票交易所 (AMEX) （ 3）費(fèi)城股票交易所 (PHLEX) （ 4）太平洋股票交易所 (PSE) （ 5）國(guó)際股票交易所 (ISE) 2. 歐洲的有 ： 歐洲期權(quán)交易所
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