全球化背景下的中國金融體制改革(編輯修改稿)
2025-01-18 22:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 長下的國際競爭力下降，國際儲備下降 — 全面的金融自由化改革，包括利率市場化，銀行機構(gòu)經(jīng)營自由化，放松資本管制，形成了銀行機構(gòu)的貨幣錯配和時間錯配 — 結(jié)果：貨幣和金融雙重危機 — 經(jīng)驗：以貨幣低估加強出口導(dǎo)向政策，以超額國際儲備穩(wěn)定貨幣幣信，銀行機構(gòu)重組，引入國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強銀行機構(gòu)治理，對資本流動設(shè)置一定的 障礙 次債危機 — 家庭部門的過度借貸，強調(diào)效率而忽視了風(fēng)險控制 — 資產(chǎn)證券化是重要的金融創(chuàng)新，次債危機的爆發(fā)主要是杠桿化衍生金融交易（特別是 CDS），金融交易成為對賭交易，與實體經(jīng)濟相脫離 — 美國資本市場的風(fēng)險沒有直接傳導(dǎo)到銀行體系，資本市場分散風(fēng)險的功能依然得到實現(xiàn)。 — 美國企業(yè)具有良好的財務(wù)結(jié)構(gòu)。 — 經(jīng)驗教訓(xùn)：金融脫離實體就會形成泡沫； 發(fā)達國家家庭負債狀況 發(fā)達國家非金融類企業(yè)負債狀況 歐債危機 — 為什么是主權(quán)債務(wù)危機，本質(zhì)上是國家信用危機 — 銀行資本充足率與國債 — 歐元區(qū)的內(nèi)在矛盾與夾層效應(yīng) — 效率與穩(wěn)定依然是歐洲貨幣一體化的核心問題 _ 教訓(xùn)：沒有財政和貨幣有效搭配和宏觀穩(wěn)定，沒有一體化的金融監(jiān)管，就沒有金融的穩(wěn)定 公共債務(wù)狀況 為什么德國能獨善其身 — 一個不相信資本神話的國度，以銀行間接融資和債券融資為主。 — 一個高度警惕通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫的國度 — 萬能銀行和銀企的長期持續(xù)合作 — 良好的勞資合作機制，適應(yīng)全球化的第三條道路 — 歐洲經(jīng)濟和貨幣一體化提高了德國競爭力。 歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)利差（以德國兩年期國債為基準(zhǔn)，右邊縱軸為 2023年 12月 11日的長期再融資操作（ LRO) 三、中國金融體制改革的歷史軌跡 ? 基本特征：以穩(wěn)定為主，兼顧效率的漸進式改革。以宏觀穩(wěn)定為基礎(chǔ)，逐步提高微觀效率 ? 國有銀行主導(dǎo)的商業(yè)銀行體系改革 — 以國家信用擔(dān)保，居民的存款為基礎(chǔ)，建立低成本的國有商業(yè)銀行體系 — 通過處理壞賬，設(shè)中央銀行大區(qū)制，從地方政府手中奪權(quán)，股份制改造等，恢復(fù)政府直接控制的 5大商業(yè)銀行造血和輸血功能， — 引入以地方政府為主導(dǎo)的股份制商業(yè)銀行，引入外資銀行，改善銀行機構(gòu)治理。改造城市信用社，控制銀行業(yè)
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