金融市場(chǎng)與npv(編輯修改稿)
2025-01-16 07:38 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 000 $120,000 $0 $20,000 $40,000 $60,000 $80,000 $100,000 $120,000 利率的上升使得存款更有吸引力 … … 借款沒有吸引力。 . 一個(gè)投資者選擇今天消費(fèi) $40,000， 明年消費(fèi) $60,000。 $0 t+1時(shí)刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) . 311 競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng) ? 在競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng) : –交易無(wú)成本。 –關(guān)于借貸的信息是可獲得的。 –市場(chǎng)中存在許多交易者 。 個(gè)人無(wú)法改變市場(chǎng)價(jià)格。 –競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中僅存在一個(gè)均衡利率 ——否則存在套利機(jī)會(huì)。 . 312 基本原則 ? 投資決策的第一個(gè)基本原則： ? 一個(gè)投資決策要至少要和金融市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)一樣好，這種投資決策才是可行的。 . 313 運(yùn)用這個(gè)原則 : 一個(gè)借款的例子 一個(gè)投資機(jī)會(huì)今年要花 $50,000，明年能收到$54,000的現(xiàn)金。 是一個(gè)好主意么 ? 取決于這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)的利率。 這個(gè)投資的回報(bào)率是 8%，如果可借到的利息率低于這個(gè)數(shù)，可以投資。 現(xiàn)金流入 時(shí)間 現(xiàn)金流出 0 1 $50,000 $54,000 . 314 圖示投資決策 ? 考慮一個(gè)投資者，他今年的收入 $40,000 且明年的收入是 $55,000。 ? 假設(shè)市場(chǎng)利率 10%，他有一個(gè)如下的投資項(xiàng)目。 現(xiàn)金流入 時(shí)間 現(xiàn)金流出 0 1 $25,000 $30,000 . 315 圖示投資決策 $0 投資者的機(jī)會(huì)集：今年收入 $40,000， 明年的是$55,000，且面臨著 10%的利率。 一個(gè)可能的選擇是今天消費(fèi) $15,000，投資剩余的 $25,000與金融市場(chǎng)（利率10%），明年消費(fèi) $82,500。 $0 $99,000 $55,000 $82,500 $40,000 $15,000 $90,000 今天的消費(fèi) t+1時(shí)刻的消費(fèi) . 316 圖示投資決策 $0 一個(gè)明智的選擇是不投資于金融市
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