金融市場與npv(參考版)
2024-12-31 07:38本頁面
【正文】 ? 如果金融市場上不存在著比投資項(xiàng)目還好的機(jī)會，那么這個投資項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值。調(diào)整的手段是通過借貸的形式進(jìn)行的。 . 324 例子 (續(xù) ) A先生會投資于這家公司么？ (從他個人看來這是一個明智的投資選擇么 )? 兩種選擇 : 投資于公司，每 $1一年后變成 $ 存錢到銀行，每 $1一年后變成 $ 很明顯，選擇投資于公司 . 325 例子（續(xù)） B先生呢 ? 兩個選擇 : 今天花掉 $1 今天投資 $1到這家公司，然后到銀行借款。 B先生希望把錢都在今天花完。 ? 邏輯上而言，把投資決策與股東分離開來是現(xiàn)代公司的一個基本要求。 ? 這個 凈現(xiàn)值法則 就是：對正的凈現(xiàn)值項(xiàng)目要進(jìn)行投資，對負(fù)的凈現(xiàn)值項(xiàng)目要拋棄。 t+1時刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) . 321 公司投資決策制訂 ? 事實(shí)上，股東不會對所有的投資決策一一投票，并且經(jīng)理人需要經(jīng)營決策原則來處理日常事務(wù)。毫無疑問，股東的境況變好了。 () $90,000 $92,273 t+1時刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) . 318 凈現(xiàn)值（ Net Present Value） ? 通過凈現(xiàn)值計算方法，把我們所得到的好處轉(zhuǎn)換成今天的貨幣： 現(xiàn)金流入 時間 現(xiàn)金流出 0 1 $25,000 $30,000 ,2$ 000,30$000,25 ????NPV. 319 公司投資決策制訂 ? 股東一致認(rèn)為公司應(yīng)該采取正凈現(xiàn)值項(xiàng)目，而不關(guān)心具體的個人跨時消費(fèi)偏好。因?yàn)槲覀冊黾恿私裉欤ɑ蛎魈欤┑南M(fèi)數(shù)量。 $0 $99,000 $55,000 $82,500 $40,000 $85,000 $15,000 $90,000 t+1時刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) 通過市場
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