金融市場與npv(已改無錯字)
2023-01-17 07:38:53 本頁面
【正文】 場，而是投資于這個項(xiàng)目。 他今天消費(fèi) $15,000； 投資剩余的 $25,000到這個 20%收益的項(xiàng)目；明年消費(fèi) $85,000。 $0 $99,000 $55,000 $82,500 $40,000 $85,000 $15,000 $90,000 t+1時刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) 通過市場上的借貸行為，他可以得到任何比原來現(xiàn)金流還要好的現(xiàn)金流組合。 . 317 圖示投資決策 $0 要注意到，我們的情況變好了。因?yàn)槲覀冊黾恿私裉欤ɑ蛎魈欤┑南M(fèi)數(shù)量。 $0 $99,000 $55,000 $82,500 $40,000 $85,000 $15,000 $101,500 $101,500 = $15,000 () + $85,000 $92,273 = $15,000 + $85,000247。 () $90,000 $92,273 t+1時刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) . 318 凈現(xiàn)值（ Net Present Value） ? 通過凈現(xiàn)值計(jì)算方法，把我們所得到的好處轉(zhuǎn)換成今天的貨幣： 現(xiàn)金流入 時間 現(xiàn)金流出 0 1 $25,000 $30,000 ,2$ 000,30$000,25 ????NPV. 319 公司投資決策制訂 ? 股東一致認(rèn)為公司應(yīng)該采取正凈現(xiàn)值項(xiàng)目，而不關(guān)心具體的個人跨時消費(fèi)偏好。 . 320 公司投資決策制訂 正凈現(xiàn)值項(xiàng)目使得股東的機(jī)會集向外延展。毫無疑問，股東的境況變好了。 所有的股東偏好于正的凈現(xiàn)值項(xiàng)目，不管他們個人是資金的借方還是貸方。 t+1時刻的消費(fèi) 今天的消費(fèi) . 321 公司投資決策制訂 ? 事實(shí)上，股東不會對所有的投資決策一一投票，并且經(jīng)理人需要經(jīng)營決策原則來處理日常事務(wù)。 ? 如果經(jīng)理人遵循 凈現(xiàn)值法則 對項(xiàng)目進(jìn)行投資，所有股東的狀況將變好。 ? 這個 凈現(xiàn)值法則 就是：對正的凈現(xiàn)值項(xiàng)目要進(jìn)行投資，對負(fù)的凈現(xiàn)值項(xiàng)目要拋棄。 . 322 分離定理 ? 金融市場的分離定理認(rèn)為
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1