金融市場與投資分析(編輯修改稿)
2025-03-02 12:26 本頁面
【文章內容簡介】 增長率 ,19562023長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 23頁頁失業(yè)率 (%, SA)長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 24頁頁通貨膨脹率 (GDP 緊縮 )長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 25頁頁增加政府債券u 新發(fā)行的政府債券– FY1999 165。 萬億 (占 GDP的 %)– FY2023 165。 萬億 (占 GDP的 %)– FY2023 165。 萬億 (占 GDP的 %)– FY2023 165。 萬億 (占 GDP的 %)u 債務總額 (2023年 6月 )? JGB（政府債券） 165。668萬億 (占 GDP的 118%)? 所有負債總額 165。828萬億 (占 GDP的 146%)? 在 G7國家中是最高的u 限制其財政擴張能力 長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 26頁頁國家債務結余占 GDP的比重財政盈余（赤字）占 GDP的比重長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 27頁頁壞賬問題成為改革的一大障礙u 日本銀行不取消銀行呆賬，反而傾向于令許多呆賬“長青 ”u Peek 和 Rosengren (2023) 給出了 “長青 ” 統(tǒng)計上的證明u “長青 ”造成了許多 “僵尸企業(yè) ”u “長青 ”的問題 把資源鎖住在 “僵尸企業(yè) ” 對有潛力的新進入者來說，減少了其可用資源數(shù)量 “僵尸企業(yè) ”扭曲了競爭長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 28頁頁圖 1. 累計收益率和交易量 (TSE 價值加權指數(shù) )02468101214750175117609770778057903800180118109820783058403850185118609870788058903900190119109920793059403950195119609970798059903DateCum. Ret. VolumeCumulative Return Trading Volume (%)長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 29頁頁圖 3b. 單只股票間收益率和交易量的相關性077 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99Return Correlation0Volume CorrelationReturn correlation Volume correlation長江長江EMBA長江長江 學以致用學以致用 經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民學以致用學以致用經(jīng)世濟民經(jīng)世濟民第第 30頁頁為什么 1990年后特有波動率（分辨率）下降？u 缺乏重組–
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