分析我國金融市場運作(編輯修改稿)
2025-02-09 04:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 票從規(guī)劃到銷售的過程 ， 股票發(fā)行市場是股票發(fā)行者直接獲得資金的市場 。 ? 新股份公司成立 ， 老股份公司的增資 ， 都要借助于發(fā)行市場收集資金 。 ? 無固定場所 沒有統(tǒng)一發(fā)行時間 ? 2. 股票發(fā)行的構(gòu)成 股票發(fā)行者 股票承銷商 股票投資者 ? 3. 股票發(fā)行的方式 直接發(fā)行 :由新建企業(yè)自己發(fā)行 間接發(fā)行：由證券承銷商承包發(fā)行 ? 股票流通市場 ? 股票流通市場的結(jié)構(gòu)主要包括交易所市場和場外市場 。 ：證券交易所內(nèi)進行的交易是場內(nèi)交易。未上市股票不能在場內(nèi)交易 2. 場外市場：主要形式是柜臺市場。組織松散、對象廣泛、交易方式 ? （ 二 ） 股票 ? ? 股票是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證 ， 是股份公司為籌集資金而發(fā)行給各個股東作為持股憑證并借以取得股息和紅利的一種有價證券 。 每股股票都代表股東對企業(yè)擁有一個基本單位的所有權(quán) 。 ? 同一類別的每一份股票所代表的公司所有權(quán)是相等的 。 每個股東所擁有的公司所有權(quán)份額的大小 ， 取決于其持有的股票數(shù)量占公司總股本的比重 。 ? 股票是股份公司資本的構(gòu)成部分 ， 可以轉(zhuǎn)讓 、 買賣 ， 是資本市場的主要長期信用工具 ， 但不能要求公司返還其出資 。 ? ① 收益性 ② 流通性 ③ 風險性 ④ 無償還性 ⑤ 參與性 ? ① 普通股和優(yōu)先股 ? 普通股是指在公司的經(jīng)營管理和盈利及財產(chǎn)的分配上享有普通權(quán)利的股份 ， 代表滿足所有債權(quán)償付要求及優(yōu)先股東的收益權(quán)與求償權(quán)要求后對企業(yè)盈利和剩余財產(chǎn)的索取權(quán) 。 普通股構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ) ， 是股票的一種基本形式 。 ? 優(yōu)先股相對于普通股 。 優(yōu)先股在利潤分紅及剩余財產(chǎn)分配的權(quán)利方面優(yōu)先于普通股 。 ? （ 1） 優(yōu)先分配權(quán) 。 在公司分配利潤時 ， 擁有優(yōu)先股票的股東比持有普通股票的股東 ， 分配在先 ， 但是享受固定金額的股利 ， 即優(yōu)先股的股利是相對固定的 。 （ 2） 優(yōu)先求償權(quán) 。 若公司清算 ， 分配剩余財產(chǎn)時 ， 優(yōu)先股在普通股之前分配 。 注：當公司決定連續(xù)幾年不分配股利時 ， 優(yōu)先股股東可以進入股東大會來表達他們的意見 ， 保護他們自己的權(quán)利 。 ② 記名股票和不記名股票 ? 記名股票 在股東名冊上登記有持有人的姓名或名稱及住址 。 記名股票不僅要求股東在購買股票時需要將姓名或名稱記人 ， 而且要求股東轉(zhuǎn)讓股票時需向公司辦理股票過戶手續(xù) ， 除了記名股東外 ， 任何人不得憑此對公司行使股東權(quán) 。 ? 記名股票不得私自轉(zhuǎn)讓 ， 在轉(zhuǎn)讓過戶時 ， 應(yīng)到公司提交股票 ，改換持有人姓名或名稱 ， 并將轉(zhuǎn)讓人的姓名或名稱 、 住址記載于公司股東名冊上 。 公司向發(fā)起人 、 國家授權(quán)投資的機構(gòu) 、 法人發(fā) 行的股票 ， 應(yīng)當為記名股票 。 ? 不記名股票 是指股票票面不記載股東姓名的股票 。 不記名股票只憑股票所附息票領(lǐng)取股息 ， 可以自由轉(zhuǎn)讓 ， 不許辦理過戶手續(xù) 。 ? （ 三 ） 股票交易 ① 開戶 ② 委托 ③ 成交 ④ 清算交割 ⑤ 過戶 ? （ 四 ） 股票價格 四、債券市場 ? （ 一 ） 債券發(fā)行市場 ? 是債券的一級市場 ， 指政府 、 金融機構(gòu) 、 企業(yè)等資金需求者 ， 為籌措資金而發(fā)行的新債券 ， 通過招投標或承銷商將債券出售給投資人所形成的市場 。 ? 它與股票發(fā)行市場類似 ? 不同之處在于債券有發(fā)行合同書和債券信用評級 ， 還需要還本付息 。 ? （ 二 ） 債券流通市場 ? 又稱債券二級市場或債券刺激市場 ， 是已發(fā)行債券買賣 ，轉(zhuǎn)讓的市場 。 ? 債券市場也分為場內(nèi)交易市場 、 場外交易市場 、 第三市場和第四市場兩個層次 。 ? 證券交易所買賣都屬于是場內(nèi)交易市場 。 ? 場外交易市場是債券流通市場的主要形態(tài) 。 ?（三） 我國債券市場的構(gòu)成 : 我國債券市場由銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行柜臺市場三個子市場構(gòu)成，銀行間債券市場為債券市場的主體，債券存量和交易量均超過市場總量的 90%。 ?我國目前的債券交易集中在證券交易所和銀行間拆借市場 。 ?債券的發(fā)行成本和對投資人越安全 ， 收益和本金越有保障的債券品種 ， 發(fā)債成本越低 。 反之 ， 債務(wù)成本越高 。 ?公司債發(fā)行人的資信狀況千差萬別 。 其中 ， 包括 “ 垃圾債券 ” （ 標普 BB級及以下 ） 。 任務(wù)四、分析金融衍生工具市場 ? 一 、 金融衍生工具的概念和特征 ? 衍生金融資產(chǎn)也叫金融衍生工具 ， 又稱 “ 金融衍生產(chǎn)品 ” ，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念 ， 指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上 ， 其價格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價格 （ 或數(shù)值 ）變動的派生金融產(chǎn)品 。 ? 這里所說的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個相對的概念 ， 不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品 （ 如債券 、 股票 、 銀行定期存款單等等 ） ， 也包括金融衍生工具 。 ? 衍生金融資產(chǎn)產(chǎn)生于 20世紀 70年代 。 自出現(xiàn)以來 ， 發(fā)展迅速 。 衍生金融資產(chǎn)的產(chǎn)生和迅速發(fā)展主要有以下原因： ， 使規(guī)避通貨膨脹風險 、利率風險和匯率風險成為金融交易的一項重要需求 。 衍生工具能有效地轉(zhuǎn)移投資者某些不愿承擔的風險給愿意承擔者 。 、 信息處理技術(shù)的進步等有利條件促進衍生工具飛速發(fā)展 。 ，推出新的金融衍生工具 。 突破并有了長足的進展 ， 這有利于投資者更為準確地對衍生資產(chǎn)進行估價 、 風險管理 ， 有利于衍生工具的發(fā)行和使用 。 ? 【 特點 】 二 、 金融遠期合約市場 ? 遠期合約是 20世紀 80年代初興起的一種保值工具 ， 它是一種交易雙方約定在未來的某一確定時間 ， 以確定的價格買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約 。 合約中要規(guī)定交易的標的物 、 有效期和交割時的執(zhí)行價格等項內(nèi)容 。 ? 在遠期合約簽訂之
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