外匯市場(chǎng)的概述(編輯修改稿)
2024-10-27 15:54 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 容無通用標(biāo)準(zhǔn)和限制 ：幣種，匯率，金額，交割日隨意。到期時(shí)須實(shí)際支付全部金額。 3. 一般 無須繳納保證金 ：除銀行偶爾對(duì)小客戶收一點(diǎn)。款項(xiàng)的交割全憑對(duì)方的信用。 4. 一般要實(shí)際交割 . Calculation of Forward Transaction ?銀行與商業(yè)客戶的報(bào)價(jià)：?jiǎn)渭冞h(yuǎn)期匯率 ?銀行同業(yè)間報(bào)價(jià)：掉期率（遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間的偏差額） ?升水和貼水的原因是相交換的兩種貨幣的同期同業(yè)折放 利率 不同。 ?“ 利息損失匯率補(bǔ) ” 為原則。 Calculation Equation ?遠(yuǎn)期差價(jià)公式： 即期匯率為 本金 ；兩種貨幣利差為 利率 ；從即期至遠(yuǎn)期交割日時(shí)間內(nèi)所生的 利息 。 360)(天數(shù)貨幣利率貨幣利率即期匯率遠(yuǎn)期差價(jià) ???? BA12月數(shù)兩地利差即期匯率遠(yuǎn)期差價(jià) ???在正常情況下，利率 高 的貨幣期匯匯率 → 貼 水； 利率 低 的貨幣期匯匯率 → 升 水； 紐約市場(chǎng)年利率為 % 倫敦市場(chǎng)年利率為 % 即期匯率： 163。1=$ Q: 英鎊 3個(gè)月貼水？ 英鎊 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 ? $123100???????S t gFunction of Forward Transaction ? 遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)的 作用 ： 1. 套期保值 。 對(duì)進(jìn)出口商來說 : (1)將合同中規(guī)定的在將來某時(shí)支付或收到的外匯數(shù)額進(jìn)行買賣，從而避免合同到期時(shí)可能出現(xiàn)的外匯匯率風(fēng)險(xiǎn)。 (2) 通過遠(yuǎn)期外匯買賣，進(jìn)出口商在簽訂合同時(shí)，可以計(jì)算出本幣價(jià)值，便于成本核算。 2. 外匯投機(jī) 。 （買空賣空）不必持有充足的外匯，只需支付少量保證金即可。 日本出口商 美國進(jìn)口商 合同支付 500萬日元。即期匯率： $1=165。120 三個(gè)月后的匯率變動(dòng)可能： 美元貶值： $1=165。110 銀行合約： $1=165。120 美元升值： $1=165。130 支付 支付 支付 500萬日元 外匯市場(chǎng)上 買空賣空 投機(jī) 簽約 2個(gè)月后 3個(gè)月后 4個(gè)月后 5個(gè)月后 買入 1月期 $100萬 1美元 =105日元 賣出 3月期 $100萬 1美元 =110日元 預(yù)計(jì)美元貶值 支付保證金 相同交割日 可以獲 500萬日元利潤(rùn) More about Forward Transaction ? 遠(yuǎn)期外匯交易的兩種類型： 1. 固定 外匯交割日 (Fixed Forward Transaction)。 2. 選擇 外匯交割日 (Optional Forward … ) ? 遠(yuǎn)期外匯交易的了結(jié)與展開： 1. 了結(jié)。一旦簽約，則具有法律效力。通過各自的銀行外幣帳戶存款支付；或借款支付。 2. 新合約和展期。 RMB case study ? 用人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯（ 2022/7/30) ? 上海某企業(yè)采取遠(yuǎn)期結(jié)售匯進(jìn)口 1000萬美元。 去年 9月 1日與國外客商簽訂進(jìn)口一批設(shè)備，價(jià)值 1000萬美元，定于今年 3月 2日收妥付款。如按過去的即期結(jié)售匯，則 3月 2日當(dāng)天，該公司貨到付款，按即期價(jià)格向銀行買匯，中國銀行美元當(dāng)日即期售匯牌價(jià)為，公司需支付人民幣：10000000?%=82910000元。 由于該公司在 去年 9月 1日與中行簽訂了遠(yuǎn)期結(jié)售匯協(xié)議，當(dāng)日該行 6個(gè)月美元遠(yuǎn)期售匯牌價(jià)為： , 公司需支付人民幣： 10000000?%=82579000元。節(jié)省人民幣： 82910000 82579000=331000元 Arbitrage Transactions ? 套匯交易 1. 地點(diǎn)套匯 (Space Arbitrage) 2. 時(shí)間套匯 (Time Arbitrage) 3. 利息套匯 (Interest Arbitrage) ? 目的：調(diào)頭寸，獲利潤(rùn)，避風(fēng)險(xiǎn)。 Space Arbitrage 1. 直接套匯 (Direct Arbitrage) 兩角套匯 (Bilateral/Twopoint Arbitrage) 兩個(gè)不同外匯市場(chǎng)，某一時(shí)刻某種貨幣匯率差異，賤買貴賣，賺取匯率差價(jià)。 The process of buying a currency cheap and selling it dear in order to make profits. 倫敦市場(chǎng)： 163。1=$~ 用美元買進(jìn)英鎊 紐約市場(chǎng)： 163。1=$~ 用英鎊買進(jìn)美元 Threepoint Arbitrage ?三角套匯（間接套匯）： 紐約 市場(chǎng)： $1 = ~ 法蘭克福 市場(chǎng)： 163。1 = DM ~ 倫敦 市場(chǎng)： 163。1 = $ ~ 如何判斷有匯率差價(jià)？ $ ~ = DM ~ $ = DM (中間價(jià) ) $ 1 = DM 比較 163。 1 = $ 比較 判斷： 紐約 市場(chǎng) 馬克 便宜； 倫敦 市場(chǎng) 美元 便宜。 紐約 法蘭克福 倫敦 $100000 買進(jìn) DM191000 DM191000 買進(jìn) 163。50529 163。50529 買進(jìn) $101260 $1= 163。1= 163。1=$ Some Points of Arbitrage ? 地點(diǎn)套匯 注意 事項(xiàng)： 1. 沒有 外匯管制 ，或限制較少國家。 2. 巨額外匯 ，足以彌補(bǔ)交易成本和手續(xù)費(fèi)。匯率差異 1/16%就可以開始。 3. 賤買貴賣 原則，資金回到起點(diǎn)來判斷獲利。 4. 瞬間 偶爾機(jī)會(huì)，通訊和電腦現(xiàn)代化使之日趨減少。 5. 只限于營業(yè)時(shí)間 重疊 的不同的外匯市場(chǎng)。 6. 必須有很多 海外 的分支機(jī)構(gòu)和代理人。 Time Arbitrage ?時(shí)間套匯：又稱 “ 掉期 ” (Swap) 同時(shí) 買
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