外匯市場(chǎng)的概述(文件)
【正文】 價(jià)格法 在國(guó)際貿(mào)易中堅(jiān)持出口收硬貨幣進(jìn)口付軟貨幣無疑是防范險(xiǎn)，可采用調(diào)整價(jià)格的方法。 tdf rrVV??02Exchange Risk Management by Firm4 ? D、貨幣保值法 這種方法是在交易談判時(shí)，采取貨幣保值措施，經(jīng)雙方協(xié)商，在合同中訂立適當(dāng)?shù)?保值條款 ，以防范匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 Exchange Risk Management by Firm5 ?E、提前或延期結(jié)匯 提前或延期結(jié)匯（ Leads ＆ Lags）又稱遲收早付，遲付早收。流動(dòng)資產(chǎn)主要包括股票存量、應(yīng)收款項(xiàng)、短期投資、現(xiàn)金和銀行存款。 Exchange Risk Management by Firm7 ? G、配對(duì)管理 配對(duì)（ Matching）是 一種使外幣流入（收入）與外幣流出（支付）在幣種上、數(shù)額上及時(shí)間上相互平衡的機(jī)制，它既可運(yùn)用于跨國(guó)公司的內(nèi)部資金往來，亦適用于公司與第三方的交易結(jié)算。 1. 雙邊凈額結(jié)算 2. 多邊凈額結(jié)算 Exchange Risk Management by Firm9 ?I、建立多國(guó)貨幣管理中心 ? 這一做法非常適用于有大量的進(jìn)出口業(yè)務(wù)和國(guó)際借貸業(yè)務(wù)并且每年要發(fā)生規(guī)模巨大的跨國(guó)界資金流動(dòng)的跨國(guó)公司。 所謂匯率風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)，就是由投保人按期繳納少量的保險(xiǎn)費(fèi)，作為回報(bào)，承保機(jī)構(gòu)則負(fù)擔(dān)全部或部分的匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即吸收匯差損失；反之，假如有匯差收益當(dāng)然也應(yīng)歸承保機(jī)構(gòu)。 Exchange Risk Management by Firm12 ?L、福費(fèi)廷 福費(fèi)廷（ Forfaiting），又稱倉(cāng)買，是指 在延期付款的大型設(shè)備貿(mào)易中，出口商把經(jīng)過進(jìn)口商承兌的期限在半年以上到 5年或 6年的遠(yuǎn)期匯票無追索權(quán)地向出口商所在地的銀行或大金融公司貼現(xiàn)，以便提前獲得資金。通過福費(fèi)廷交易，出口商與進(jìn)口商之間的信貸交易轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金交易。這就是說，出口商將票據(jù)拒付的風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁給辦理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的銀行。出口商等外匯收入者可以賣出一筆遠(yuǎn)期外匯，以便在實(shí)際收匯之日能按照遠(yuǎn)期匯率收到預(yù)期的本幣金額；進(jìn)口商等外匯支出者可以買入一筆遠(yuǎn)期外匯，以便在實(shí)際支付外匯之日能按照遠(yuǎn)期匯率付出預(yù)期的本幣金額，得到這筆外幣支付款。 多國(guó)貨幣管理中心（ Multicurrency Management Center）的主要業(yè)務(wù)活動(dòng)有以下兩部分： 1．跨國(guó)公司內(nèi)部企業(yè)之間從事貿(mào)易， 2．對(duì)跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)以外的第三方的出口 Exchange Risk Management by Firm10 ?J、參加匯率保險(xiǎn) 這一方法是指，參加官方或半官方機(jī)構(gòu)所開辦的匯率保險(xiǎn)以彌補(bǔ)或轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)。 2. 平行配對(duì) ：它是以收入支出不是同一幣種為其特征的，但這兩種貨幣之間的匯率通常呈固定的或是穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，朝同一方向變動(dòng)。上述這些項(xiàng)目就是流動(dòng)資金管理的主要內(nèi)容。在進(jìn)出口貿(mào)易中，如果預(yù)測(cè)到計(jì)價(jià)貨幣將要貶值或匯率下浮，對(duì)貿(mào)易雙方會(huì)產(chǎn)生如下的影響： 在出口方面 ，出口企業(yè)應(yīng)與外商及早簽出口合同，或把交貨期提前，或提前收匯時(shí)間，以便早收貨款； 在進(jìn)口方面，推遲向國(guó)外購(gòu)貨，或要求延期付款；也可以允許國(guó)外出口商推遲交貨日期，以達(dá)到遲付貨款的目的。 ECU。這種方法的實(shí)質(zhì)是 由交易雙方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 。 Managerial Policy by Firms ? (三 ) 企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 結(jié)算 風(fēng)險(xiǎn)的管理： 1. 靈活選擇結(jié)算貨幣 2. 調(diào)整價(jià)格法 3. 損益均攤法 4. 貨幣保值法 5. 提前或延期結(jié)匯 6. 資產(chǎn)與負(fù)債管理 7. 配對(duì)管理 8. 凈額結(jié)算 9. 建立多國(guó)貨幣管理中心 10. 參加匯率保險(xiǎn) 11. 利用金融交易抵補(bǔ)等 12. 福費(fèi)廷 轉(zhuǎn)換 風(fēng)險(xiǎn)的管理 ： 資產(chǎn)與負(fù)債匹配 經(jīng)濟(jì) 風(fēng)險(xiǎn)的管理：多元化經(jīng)營(yíng) 哲理： ?Don’t put all your eggs in one basket. ?Average the loss and gain Exchange Risk Management by Firm1 ? A、靈活選擇和使用結(jié)算貨幣 1. 在對(duì)外交易中應(yīng)盡力爭(zhēng)取使用本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算在商品出口中，如能用出口國(guó)貨幣計(jì)價(jià)結(jié)算，則與商品在國(guó)內(nèi)銷售一樣，出口商無外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，而把本國(guó)貨幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給進(jìn)口商。 Managerial Policy by Banks ? (二 ) 銀行的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 1. 買賣風(fēng)險(xiǎn) ← 制定適度的外匯頭寸。 “ 受險(xiǎn)部分 ” Parts of Exchanges are exposed to uncertainty. 2. 轉(zhuǎn)換 風(fēng)險(xiǎn) ： [評(píng)價(jià)，會(huì)計(jì)，折算，換算 ] 企業(yè)用本幣單位編制會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，由于當(dāng)時(shí)入帳時(shí)使用匯率與現(xiàn)在編制時(shí)的匯率不同而產(chǎn)生的損益。 2. 外匯 信用 風(fēng)險(xiǎn)：交易對(duì)方在到期日破產(chǎn)或資力不足而不能履約。 ?軋平 (Square)：買賣持平。 Demand for foreign currency assets depends not only on returns but on risk and liquidity. The real returns on all deposits have equal riskiness regardless of the currencies. Foreign Exchange Position ?外匯風(fēng)險(xiǎn)因凈外匯頭寸和匯率走向而異 。1=$~ 一年期升水 :~ 遠(yuǎn)期： 163。1=$~ 三月期匯 :163。 1 = $ ~ 賣出英鎊 例如 : 美國(guó)銀行： 1月后 收到 163。 163。 5. 只限于營(yíng)業(yè)時(shí)間 重疊 的不同的外匯市場(chǎng)。 2. 巨額外匯 ，足以彌補(bǔ)交易成本和手續(xù)費(fèi)。50529 163。1 = DM ~ 倫敦 市場(chǎng)： 163。 Space Arbitrage 1. 直接套匯 (Direct Arbitrage) 兩角套匯 (Bilateral/Twopoint Arbitrage) 兩個(gè)不同外匯市場(chǎng)，某一時(shí)刻某種貨幣匯率差異，賤買貴賣，賺取匯率差價(jià)。
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