外匯市場與匯率ppt課件(編輯修改稿)
2025-06-08 07:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 基礎(chǔ) ——鑄幣平價 【 例 】 1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)前 1英鎊純金含量 。 1美 元純金含量 。根據(jù)含金量對比，兩國貨幣鑄幣平價： 247。 ＝ ， 即 1英鎊折合 。 假設(shè)英美 之間運(yùn)送 1英鎊黃金 需各種費(fèi)用為 ，則 177。 是 1英鎊兌換美元的匯率波動界限。 二、 國際借貸理論 （ theory of international indebtedness） ? 國際借貸理論是從國際收支角度分析影響匯率的一種理論，該理論是英國的. Goschen在 1861年系統(tǒng)提出的。該理論認(rèn)為，外匯匯率的變動是由外匯供求關(guān)系決定，而外匯供求又由國際借貸引起。外匯供應(yīng)大于需求，匯率下降。反之則上升。 . Goschen, 18371901 外匯供求：均衡匯率的決定 外匯需求（ D$）：外匯需求是一種引致需求，商品和勞務(wù)進(jìn)口，本國對外投資都會引起外匯需求。 外匯供給（ S$）：商品和勞務(wù)的出口，外國對本國的投資都會引起外匯供給。 本幣貶值（ ERMB/$上升）則對外匯需求減少 ,外匯供給增加。本幣升值（ ERMB/$下降）則對外匯的需求增加，外匯供給減少。 外匯需求大于外匯供給時，外匯匯率上升，反之外匯匯率下降。外匯需求等于外匯供給時，匯率實(shí)現(xiàn)均衡。 $RMBERMB升值 RMB貶值 $S$D*E$圖：均衡匯率的決定 39。E39。39。E1$ 2$*$ 國際借貸說的主要觀點(diǎn)： ①外匯匯率的變動是由 所決定。外匯供求關(guān)系產(chǎn)生的原因是由于國與國之間存在 關(guān)系。 ②國際借貸分為 與 。 尚未達(dá)到支付階段的借貸稱為 。 已經(jīng)進(jìn)入支付階段的借貸稱為 。 其中只有 對外匯供求產(chǎn)生影響。 ③流動借貸與外匯匯率的關(guān)系是： 當(dāng)流動負(fù)債＞流動債權(quán)時 外匯匯率 本幣匯率 外匯的供給與需求 借貸 固定借貸 流動借貸 固定借貸 流動借貸 流動借貸 國際借貸理論 外匯需求＞外匯供給 流動借貸 固定借貸 不影響外匯供求關(guān)系 國際借貸 外匯供求關(guān)系 匯率 國際借貸說理論的基本思路 三、 購買力平價理論 （ purchasingpower parity, PPP） ? 購買力平價理論是西方匯率理論中最具影響力的理論之一，該理論由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家 1922年的一篇論文（ 《 1914年以后的貨幣與外匯理論 》 ）中正式提出的。購買力平價理論分絕對購買力平價和相對買力平價兩種理論。 Gustav Cassel， 18661945 一價定律 (law of one price) ?基本假設(shè)： ? （ 1）假設(shè)位于不同地區(qū)的該商品是同質(zhì)的，即不存在任何的商品質(zhì)量、規(guī)格、品牌方面的差異。 ? （ 2）該商品的價格能夠根據(jù)供求靈活地進(jìn)行調(diào)整，即價格具有彈性。 ?封閉經(jīng)濟(jì)條件下的“一價定律” ?開放經(jīng)濟(jì)條件下的“一價定律” ?任何同質(zhì)的貿(mào)易商品，在兩個國家都以同一種貨幣標(biāo)價時價格相等， 即所謂的“一價定律” 。 ?請問如何用公式來表示“一價定律” ？ 開放經(jīng)濟(jì)下的一價定律 其中： e表示直接標(biāo)價法下的匯率， Pi為本國價格， Pi *為外國價格， *iiP e P??e=Pi/Pi* 對于貨幣持有者而言，貨幣的價值在于其所 具有的購買力，因此各國貨幣之間的兌換比 率應(yīng)取決于它們各自具有的購買力。 由于貨幣的購買力可以通過物價水平來加以 表現(xiàn)，因此不同貨幣的兌換率（即匯率）就 是各國物價水平的比率。 基本思想 ?基本假設(shè)： ? （ 1） 對于 任何 一種可貿(mào)易商品，一價定律都成立； ? （ 2）在兩國物價指數(shù)的編制中，各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相等。 ?絕對購買力平價認(rèn)為，在一定的時點(diǎn)上，兩國貨幣匯率決定于兩國貨幣的購買力之比，如果用一般物價指數(shù)來表示，則為兩國一般物價水平之比。 其中： R表示購買力平價下的匯率， ∑Pa 、 ∑Pb分別為 a、 b國的一般物價水平。 e=Pi/Pi* R＝ ∑ Pa /∑ Pb （直接標(biāo)價法） 舉例說明：絕對購買力平價 ?如果同一種商品在美國賣 10美元，在英國賣 5英鎊，絕對購買力平價就為 1英鎊兌 2美元。 ?假定市場匯率是 1英鎊兌 ，即美元定值過低，英鎊定值過高。 ?此時貿(mào)易商會在美國以 10美元的價格買入這種商品，運(yùn)到英國出售，獲得 5英鎊，再以 1英鎊兌 ，凈賺 。 ?這種活動持續(xù)下去，貿(mào)易商不斷賣出英鎊、買進(jìn)美
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1