哈工大版物業(yè)管理財(cái)稅基礎(chǔ)第三章物業(yè)管理籌資管理(編輯修改稿)
2024-10-27 15:50 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 目前利息（萬(wàn)元） 40 40 新增利息（萬(wàn)元） 60 稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元） 100 160 稅后凈利（萬(wàn)元） 60 96 普通股股數(shù)（萬(wàn)股） 100 500/20=125 每股盈余（元 /股） 0． 6 0． 77 預(yù)計(jì)增資后的資本結(jié)構(gòu)表 單位： 萬(wàn)元 ⑵ （ EBIT— 40—— 60）（ 1— 40%） = （ EBIT— 40）（ 1— 40%） 100 100+500/20 EBIT=340（ 萬(wàn)元） （ 3）方案 1 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) = 200－ 40－ 60 200 =2 方案 2 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) = 200 200－ 40 =1﹒ 25 舉例 3： 解答 （ 4） 當(dāng)息稅前利潤(rùn)等于 340萬(wàn)元，選擇股權(quán)和負(fù)債籌資均可；如果 息稅前利潤(rùn)大于 340萬(wàn)元，選擇負(fù)債籌資有利；如 息稅前利潤(rùn)小于 340萬(wàn)元，選擇股權(quán)籌資有利。 由于方案 2每股盈余大于方案 1，且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 1﹒ 25小于 2，因此方案 2收益高且風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案 2優(yōu)于方案 1。 ∴ 舉例 4P92： 美華物業(yè)管理公司目前的資本總額為 2022萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期債務(wù)資本 800萬(wàn)元，普通股權(quán)益 1200萬(wàn)元，現(xiàn)準(zhǔn)備增資 500萬(wàn)元，有兩種增資方案： A方案增加股權(quán)資本； B方案增加負(fù)債資本 已知：增資前的負(fù)債利率為 10%，若采用負(fù)債籌資方案，則全部負(fù)債利率提高到 15%，公司所得稅率為40%，增資后息稅前利潤(rùn)率為 20%，試比較并選擇兩種方案。 舉例 4： 解答 項(xiàng) 目 增加股權(quán)資本 增加債務(wù)資本 資產(chǎn)總額 2500 2500 其中：股權(quán)資本 1700 1200 債務(wù)資本 800 1300 息稅前利潤(rùn) 500 500 減：利息 120 195 稅前利潤(rùn) 380 305 減：所得稅 152 122 稅后凈利潤(rùn) 228 183 稅后凈資產(chǎn)率 13﹒ 41% 15﹒ 25% 美華物業(yè)管理公司預(yù)計(jì)增資后的資本結(jié)構(gòu)表 單位： 萬(wàn)元 （ EBIT— 800 15%）（ 1— 40%） = （ EBIT— 1300 15%）（ 1— 40%） 1700 1200 舉例 4： 解答 得解： EBIT=375萬(wàn)元 將 375萬(wàn)元代入 求得凈資產(chǎn)的收益率 （ EBIT— 800 15%）（ 1— 40%） 100%=9% 1700 = 可以看出：當(dāng)息稅前利潤(rùn) 等于 375萬(wàn)元 時(shí) ， 選擇 股權(quán)和負(fù)債 籌資 均可 ；如 果 息稅前利潤(rùn) 大于 375萬(wàn)元，選擇 負(fù)債 籌資 有利 ；如 息稅前利潤(rùn) 小于 375 萬(wàn)元，選擇 股權(quán) 籌資 有利 。 第二節(jié) 物業(yè)管理資金籌措 一、籌資渠道與方式 二、籌資種類(lèi) 三、物業(yè)管理企業(yè)的資金籌措 一、籌資渠道與方式 籌資渠道（資金供應(yīng)過(guò)程） ⑴國(guó)家財(cái)政投入資金 ⑵銀行信貸資金 ⑶非金融機(jī)構(gòu)資金 ⑷其它企業(yè)投入資金 ⑸民間投入資金 ⑹企業(yè)自留資金 ⑺外商及港澳臺(tái)資金 企業(yè)籌資方式 ⑴吸收直接投資 ⑵發(fā)行股票 ⑶銀行借款 ⑷商業(yè)信貸 ⑤發(fā)行債券 ⑹融資租賃等 籌資渠道與方式的關(guān)系 籌資方式 籌資渠道 資金成本 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 資本類(lèi)型 長(zhǎng)期借款 銀行及金融機(jī)構(gòu) 較低 較高 負(fù)債資金 發(fā)行債券 社會(huì)大眾等 較低 較高 負(fù)債資金 發(fā)行股票 企業(yè)、個(gè)人等 很高 很低 股權(quán)資本 吸收投資 國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人、外商等 很高 很低 股權(quán)資本 租賃 企業(yè)、租賃公司等 高 一般 負(fù)債資金 二、籌資種類(lèi) 分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn) 項(xiàng) 目 權(quán)益性質(zhì) 股權(quán)資本 債務(wù)資本 按期限長(zhǎng)短 長(zhǎng)期資金 短期資金 是否通過(guò)金融機(jī)構(gòu) 直接籌資 間接籌資 按資金取得方式 內(nèi)部籌資 外部籌資 主權(quán)資本與債務(wù)資本的差異 股（
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1