商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)度量與管理(編輯修改稿)
2025-09-11 21:27 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 an）對(duì)原始的 Z評(píng)分模型進(jìn)行了重大修正和提升，推出了第二代信用評(píng)分模型 ——ZETA信貸風(fēng)險(xiǎn)模型（ ZETA Credit Risk Model）。新模型的變量由原始模型的五個(gè)增加到了 7個(gè)，它的適應(yīng)范圍更寬了，對(duì)不良借款人的辨認(rèn)精度也大大提高了。 ? 我們可以將 ZETA模型寫(xiě)成下列式子 ,其中模型中的 a、 b、 c、 d、 e、 f、 g，分別是作者無(wú)法獲得 ZETA模型中七變量各自的系數(shù)。 ? ZETA=aX1+bX2+cX3+dX4+eX5+fX6+gX7 ? 為了凸現(xiàn)新模型的有效性，阿爾特曼等人對(duì) ZETA模型和原始 Z評(píng)分模型在分辯的準(zhǔn)確性方面進(jìn)行了認(rèn)真的比較，表 這一比較的結(jié)果。由于新模型無(wú)論在變量的選擇、變量的穩(wěn)定性方面，還是在樣本的開(kāi)發(fā)和統(tǒng)計(jì)技術(shù)方面都比以前有了很大的改進(jìn)，所以 ZETA模型要比原模型更加準(zhǔn)確有效，特別是 在破產(chǎn)前預(yù)測(cè)的年限越長(zhǎng)，其預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性相對(duì)也就越高。 表 ZETA模型與 Z評(píng)分模型分辯準(zhǔn)確性之比較 ? Z評(píng)分模型和 ZETA模型均為一種以會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)的多變量信用評(píng)分模型。由這兩個(gè)模型所計(jì)算出的 Z值可以較為明確地反映借款人（企業(yè)或公司）在一定時(shí)期內(nèi)的信用狀況（違約或不違約、破產(chǎn)或不破產(chǎn)），因此，它可以作為借款人經(jīng)營(yíng)前景好壞的早期預(yù)警系統(tǒng)。由于 Z評(píng)分模型和 ZETA模型具有較強(qiáng)的操作性、適應(yīng)性以及較強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力，所以它們一經(jīng)推出便在許多國(guó)家和地區(qū)得到推廣和使用并取得顯著效果，成為當(dāng)代預(yù)測(cè)企業(yè)違約或破產(chǎn)的核心分析方法之一。 ? 然而，在實(shí)踐中，人們發(fā)現(xiàn)無(wú)論是 Z評(píng)分模型還是 ZETA模型都存在著很多先天不足，使模型的預(yù)測(cè)能力大打折扣，限制了模型功效的發(fā)揮。 Z評(píng)分模型和 ZETA模型存在的主要問(wèn)題有以下幾個(gè)方面：首先，兩個(gè)模型都依賴(lài)于財(cái)務(wù)報(bào)表的帳面數(shù)據(jù)，而忽視日益重要的各項(xiàng)資本市場(chǎng)指標(biāo)，這就必然削弱模型預(yù)測(cè)結(jié)果的可靠性和及時(shí)性；其次，由于模型缺乏對(duì)違約和違約風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)認(rèn)識(shí)，理論基礎(chǔ)比較薄弱，從而難以令人信服；再次，兩個(gè)模型都假設(shè)在解釋變量中存在著線性關(guān)系，而現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象是非線性的，因而也削弱了預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確程度，使得違約模型不能精確地描述經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)；最后，兩個(gè)模型都無(wú)法計(jì)量企業(yè)的表外信貸風(fēng)險(xiǎn)，另外對(duì)某些特定行業(yè)的企業(yè)如公用企業(yè)、財(cái)務(wù)公司、新公司以及資源企業(yè)也不適用，因而它們的使用范圍受到較大限制。針對(duì)這兩個(gè)模型所存在的上述問(wèn)題，人們一直在努力尋求許多新的方法和模型來(lái)替代傳統(tǒng)的專(zhuān)家制度和借款人（企業(yè)）違約預(yù)測(cè)模型。 三、 現(xiàn)代信貸風(fēng)險(xiǎn)度量和管理方法：信用度量制模型 ? 近年來(lái)，現(xiàn)代信貸風(fēng)險(xiǎn)量化管理模型在國(guó)際金融界得到了很高的重視和相當(dāng)大的發(fā)展。 1994年推出著名的以 VaR為基礎(chǔ)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量制 (RiskMetrics)后， 1997年又推出了信貸風(fēng)險(xiǎn)量化度量和管理模型 信貸風(fēng)險(xiǎn)度量制 (Credit Metrics)，隨后瑞士信用銀行又推出另一類(lèi)型的信貸風(fēng)險(xiǎn)量化模型 CreditRisk+都在銀行業(yè)引起很大的影響。同樣為銀行業(yè)所重視的其他一些信貸風(fēng)險(xiǎn)模型，還有 KMV公司的以 EDF為核心手段的
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