工程經(jīng)濟(jì)學(xué)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)報(bào)告書(編輯修改稿)
2024-09-02 09:05 本頁面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 建設(shè)投資+流動(dòng)資金+經(jīng)營成本+營業(yè)稅 其中第1年= （萬元） 第2年= （萬元） 第3年= （萬元） 第4年= （萬元） 第5～23年各年= （萬元）(3) 所得稅前凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出(4) 調(diào)整所得稅=息稅前利潤25%(5) 所得稅后凈現(xiàn)金流量=所得稅前凈現(xiàn)金流量調(diào)整所得稅“項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表”（見附錄九）（1）現(xiàn)金流入=營業(yè)收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金 其中第4年= （萬元） 第5～22年各年= （萬元） 第23年= （萬元）（2）現(xiàn)金流出=項(xiàng)目資本金+借款本金償還+借款利息支付+經(jīng)營成本+營業(yè) 稅金及附加+所得稅 其中第1年= （萬元） 第2年= （萬元） 第3年= （萬元） 第4年= （萬元） 第5～8年= （萬元） 第9年= （萬元） 第10～23年各年= （萬元）（3）凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出（七）財(cái)務(wù)盈利能力分析財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR） t=1n(CICO)t（1+FIRR）t=0財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） FNPV=t=1n(CICO)t（1+ ic）項(xiàng)目投資回收期（Pt）Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份數(shù)1+|上一年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量|/當(dāng)年 的凈現(xiàn)金流量行業(yè)基準(zhǔn)值：建設(shè)項(xiàng)目融資前稅前財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 ic=8% 建設(shè)項(xiàng)目資本金稅后財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率 ic=10% 基準(zhǔn)投資回收期=12年1．項(xiàng)目投資見項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，可算出：FIRRFNPV（萬元）Pt（年）所得稅前%所得稅后%可見，所得稅前FIRR＞ic=8%，F(xiàn)NPV＞0，Pt＜12年；所得稅后FIRR＞ic=10%，F(xiàn)NPV＞0，Pt＜12年說明該項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受；且投資回收期短，表明項(xiàng)目投資回收快，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)2．資本金見項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，可算出：FIRR= %＞ic=10%FNPV= ＞0說明該項(xiàng)目方案在財(cái)務(wù)上可考慮接受。3．計(jì)算總投資受益率（ROI）和項(xiàng)目資本金利潤率（ROE）（1）ROI= EBIT：項(xiàng)目正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤 TI：項(xiàng)目總投資 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)平均投資利稅率=9% EBIT= （各年平均值） TI= （來自“項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表”） ROI= =100%=%＞9%總投資收益率表示總投資的盈利水平，本項(xiàng)目投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的盈利能力滿足要求。（2）ROE=100% NP=項(xiàng)目正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤 EC=項(xiàng)目資本金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)平均投資利潤率=7%NP= （取各年平均值） EC=39300萬元 （來自“項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表”）ROE==＞7%項(xiàng)目資本金利潤率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，本項(xiàng)目的資本金利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項(xiàng)目資本金利潤率表示的盈利能力滿足要求。（八）償債能力分析利息備付率 ICR= EBIT：息稅前利潤； PI：計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，具體利息備付率見表“借款還本付息計(jì)劃表”，可知利息備付率均大于1，說明該項(xiàng)目的償債能力滿足要求；利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，本項(xiàng)目后幾年的利息備付率較高，表明本項(xiàng)目的利息償付保障程度高。償債備付率DSCR= EBITAD：息稅前利潤加折舊和攤銷； TAX：企業(yè)所得稅； PD：應(yīng)還本付息額償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，具體償債備付率見“借款還本付息計(jì)劃表”，可知償債備付率均大于1，說明該項(xiàng)目的償債能力滿足要求；償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高，本項(xiàng)目第10年后償債備付率較高，表明本項(xiàng)目的資金保障程度高。（九）不確定性分析1. 敏感性分析 （以凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)目標(biāo)）（1）項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表①稅前敏感性分析表 單位：萬元不確定因素變動(dòng)幅度10%5%05%10%投資額煤價(jià)售電價(jià)稅前敏感度計(jì)算表 單位：萬元序號(hào)不確定因素變化率△F凈現(xiàn)值/萬元△A敏感度系數(shù)E基本方案投資額煤價(jià)售電價(jià)格稅前敏感性分析圖由敏感性分析圖和敏感度計(jì)算表可知，不確定因素的敏感度由強(qiáng)到弱依次為：售電價(jià)格、煤價(jià)、投資額。②稅后敏感性分析表 單位：萬元不確定因素變動(dòng)幅度10%5%05%10%投資額煤價(jià)售電價(jià) 稅后敏感度計(jì)算表 單位：萬元序號(hào)不確定因素變化率△F凈現(xiàn)值/萬元△A敏感度系數(shù)E基本方案0投資額5%5%煤價(jià)5%5%售電價(jià)格5%5% 稅后敏感性分析圖由敏感性分析圖和敏感度計(jì)算表可知，不確定因素的敏感度由強(qiáng)到弱依次為：售電價(jià)格、煤價(jià)、投資額。（2）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表敏感性分析表 單位：萬元 不確定因素變動(dòng)幅度10%5%0%5%10%投資額煤價(jià)售電價(jià) 敏感度計(jì)算表 單位：萬元序號(hào)不確定因素變化率△F凈現(xiàn)值/萬元△A敏感度系數(shù)E基本方案0投資額5%5%煤價(jià)5%5%售電價(jià)格5%5% 資本金敏感性分析圖由敏感性分析圖和敏感度計(jì)算表可知，不確定因素的敏感度由強(qiáng)到弱依次為：售電價(jià)格、煤價(jià)、投資額。2．盈虧平衡分析BEP生產(chǎn)能力利用率=100% （1）以還款期間的第一個(gè)達(dá)產(chǎn)年計(jì)算（第5年）BEP=100%=%（2）以還款后的年份分別計(jì)算（第9～23年各年） BEP=100%=%所以，%%。盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項(xiàng)目適應(yīng)產(chǎn)出品變化的能力越大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。二、經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析（一）效益和費(fèi)用范圍的調(diào)整=財(cái)務(wù)分析中的其他費(fèi)用土地使用費(fèi)+土地影子價(jià)格。 土地影子價(jià)格=土地機(jī)會(huì)成本+新增資源消耗，屬于轉(zhuǎn)移支付，在進(jìn)行經(jīng)費(fèi)效益分析時(shí)不再計(jì)算其影響。（二）效益和費(fèi)用數(shù)值的調(diào)整1．投資的調(diào)整（按影子價(jià)格調(diào)整系數(shù)進(jìn)行調(diào)整）（1）建筑工程費(fèi)：= （2）設(shè)備購置費(fèi)：= （3）安裝工程費(fèi)：= （4）其他費(fèi)用：= （5）流動(dòng)資金：=2．用地費(fèi)用的調(diào)整和計(jì)算（1）土地使用費(fèi)=422畝=5275萬元（2）土地的機(jī)會(huì)成本每畝土地的機(jī)會(huì)成本現(xiàn)值為： OC=NB0——第1年初土地的“最好可行替代用途”單位面積年凈效益，本設(shè)計(jì)中取1585元/畝；N——項(xiàng)目占用土地的期限，為23年；G——土地最好可行替代用途的年平均凈效益增長率，本設(shè)計(jì)中取g=4%；ic——社會(huì)折現(xiàn)率，取8%；OC=土地機(jī)會(huì)成本=422=（3）新增資源消耗=422畝=編制“經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析投資估算調(diào)整表”（見附錄十）。3．經(jīng)營費(fèi)用的調(diào)整 第4年 第5～23年各年①燃料費(fèi) = =②工資及福利基金 = =③材料費(fèi) = =④水費(fèi) = =⑤修理費(fèi) = =⑥= =⑦= = 編制“經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析經(jīng)營費(fèi)用估算調(diào)整表”（見附錄十一）。4．銷售收入的調(diào)整 電力影子價(jià)格=（元/千度） 第4年：銷售收入==（萬元） 第5～23年各年：銷售收入==（萬元）編制“經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析銷售收入估算調(diào)整表”（見附錄十二）。（三）國民經(jīng)濟(jì)盈利能力分析編制“投資經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量表”
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