投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)思考(編輯修改稿)
2024-08-31 16:15 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān) ?問題 1：兩種資產(chǎn)，一種是在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)產(chǎn)生高收益，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)產(chǎn)生低收益；另一種是在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)產(chǎn)生高收益，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)產(chǎn)生低收益 你認(rèn)為哪一種資產(chǎn)的價(jià)格更高？ 問題 2：隨其他股票的上升而上升的股票，他的價(jià)格是高還是低？ 結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 年平均收益 平衡基金 增長(zhǎng)與收入基金 SP股票指數(shù) 增長(zhǎng)基金 資本折舊基金 資料來(lái)源： Burton Malkiel： A Random Walk Down Wall Street 43 稅收方面的考慮 ?為什么人們寧愿購(gòu)買收益低的政府債券而不選擇風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性相似但收益更高的公司債券？ ?原因：政府債券的收益是免稅的。 思考題：兩種債券： 納稅債券：價(jià)格 100元，第二年支付 110元，利息稅 3% 免稅債券：價(jià)格待定，第二年支付 110元 問題：免稅債券的均衡價(jià)格是多少？ ?答案： 110/(1103)= 住宅投資的稅收問題 問題：若取消對(duì)住宅投資的稅收優(yōu)惠，則住宅價(jià)格會(huì)如何變化？ 價(jià)格 住宅數(shù)量 有稅收優(yōu)惠時(shí)的 DD 無(wú)稅收優(yōu)惠時(shí)的 DD 住宅市場(chǎng) SS 44 流動(dòng)性 ?資產(chǎn)的流動(dòng)性取決于兩個(gè)方面： （ 1）銷售成本低 （ 2）銷售周期短 ?對(duì)下列資產(chǎn)的流動(dòng)性進(jìn)行一個(gè)排列： （ 1）一套為自己精心設(shè)計(jì)的住宅 （ 2）上市公司的股票 （ 3）政府債券 風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)理論 — 有效市場(chǎng)理論 ?有效市場(chǎng)的特點(diǎn) — 價(jià)格完全反映資產(chǎn)的特征 風(fēng)險(xiǎn) 收益 替換 安全 收益 替換 A B C C B A 平均
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