投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)思考(文件)
【正文】 定可以確定：普通股風(fēng)險(xiǎn)大于優(yōu)先股，優(yōu)先股大于債券 什么是理想的投資 ？ ?具有流動(dòng)性 ?確定的高收益率 ?不被征稅 如何尋找理想的投資方式 ？ ?找到理想投資方式的幾率等于尋找到永動(dòng)機(jī)的幾率 我們只能尋找到較為合意的投資方式 較理想投資方式的特征包括 41 高收益，這是首要的特征 ?估算收益要考慮資金的時(shí)間價(jià)值 ?收益會(huì)在未來(lái)發(fā)生變化，因此我們需要考慮預(yù)期收益 ?預(yù)期決定于人們對(duì)未來(lái)作出的不同判斷 問(wèn)題 ：如果除了產(chǎn)生收益的方式之外資產(chǎn)之間沒(méi)有其他不同，則所有資產(chǎn)的預(yù)期收益將是一樣的 解答：如果一項(xiàng)資產(chǎn)產(chǎn)生的收益高于平均收益，則投資者出于對(duì)收益的渴望會(huì)對(duì)這項(xiàng)資產(chǎn)出更高的價(jià)格；隨著價(jià)格的升高，預(yù)期收益會(huì)下降，但上升的壓力會(huì)繼續(xù)存在，直到預(yù)期收益下降到與所有其他投資的收益水平相等為止。 ?為什么？ ?因?yàn)槟悴荒軌騽龠^(guò)有效市場(chǎng)，而股票市場(chǎng)就是有效市場(chǎng) 舉例說(shuō)明 ?你預(yù)期某公司在未來(lái)會(huì)成功，從而其股票會(huì)上升，但由于股票信息的掌握者并不僅僅是你一個(gè)人，一定還有其他的市場(chǎng)參與者，他們也會(huì)根據(jù)可利用的信息預(yù)期公司的成功，造成公司的股票已經(jīng)很高，所以你就無(wú)法從該股票的買(mǎi)賣(mài)中賺到錢(qián)。 ?例如：某日基金以?xún)糁?100美圓 /份收盤(pán)，但下午 4： 15，基金重倉(cāng)個(gè)股英特爾發(fā)布盈利預(yù)警，則基金凈值在第二天就會(huì)下跌，這樣交易商于當(dāng)日以 100美圓 /份賣(mài)空，次日再以低價(jià)買(mǎi)回，獲得收益，而對(duì)于一般的投資者則無(wú)法在當(dāng)日以 100美圓 /份解脫 （ 2）市場(chǎng)擇時(shí)交易 ?交易商利用美國(guó)與其他國(guó)家股市收盤(pán)時(shí)間的不同而進(jìn)行交易，因?yàn)楣餐鸬膬r(jià)格在下午 4點(diǎn)確定，而其他主要股市基本已經(jīng)收市，這樣如果美國(guó)市場(chǎng)在 4點(diǎn)前上揚(yáng)，其他股市會(huì)在第二天盤(pán)升，并推動(dòng)基
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