旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告(編輯修改稿)
2024-08-28 21:28 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 期間目標(biāo)旅游收入、旅游人數(shù)均實(shí)現(xiàn)翻倍增長。其中，湖北、廣西、陜西及恩施、銅仁等地目標(biāo)實(shí)現(xiàn) 3 倍增長，這也正增添了我們對(duì)于旅游產(chǎn)業(yè)在整個(gè)十二五期間仍將蓬勃向上的信心。從已發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，鑒于十二五目標(biāo)與十一五期間的比較，我們將重點(diǎn)關(guān)注規(guī)劃增速較高的區(qū)域，例如湖北、廣西、陜西地區(qū)的旅游資源。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.二、經(jīng)營模式亟待創(chuàng)新，連鎖業(yè)態(tài)將獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷 從我們近期觀測到的行業(yè)及公司數(shù)據(jù)來看，旅游資源類企業(yè)經(jīng)歷過高速發(fā)展期后將步入成熟期，屆時(shí)受限于景區(qū)容量及周邊交通設(shè)施，接待游客數(shù)將面臨瓶頸，而一味通過漲價(jià)來實(shí)現(xiàn)公司盈利增長并不是企業(yè)發(fā)展的長久之計(jì)。僅有資產(chǎn)經(jīng)營模式的可復(fù)制性能夠成為企業(yè)增長的持續(xù)動(dòng)力。 我們選取了連鎖餐飲行業(yè)、連鎖景區(qū)行業(yè)、連鎖旅游文化演藝產(chǎn)品及政策門檻較高的連鎖免稅品零售行業(yè)逐一分析，選取國內(nèi)外類似案例，尋找有能力實(shí)現(xiàn)連鎖經(jīng)營的資產(chǎn)。 旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.連鎖餐飲：把握公司新開門店盈虧平衡時(shí)點(diǎn) 截止 2022 年全國城鎮(zhèn)居民人均在外用餐消費(fèi)為 1019 元，占比消費(fèi)性支出 8%?？梢钥闯?， 19952022 年在外用餐占比逐步提升,直至 2022 年以后基本持平，而在外用餐消費(fèi)仍實(shí)現(xiàn)逐年正增長。隨著城鎮(zhèn)化率的提高、人均消費(fèi)的提升，我們預(yù)計(jì)今后用餐消費(fèi)絕對(duì)值與在消費(fèi)性支出中的占比將雙雙攀升。圖 18 可以看出，湖南、陜西、河南等地 20222022 年在外用餐支出的復(fù)合增速較高，絕對(duì)值仍然較低，相比北京、上海、廣州等一下城市仍然位于地位。我們認(rèn)為隨著中西部城市城鎮(zhèn)化率的提升，城市區(qū)域面積的擴(kuò)容，在外用餐的支出較比發(fā)達(dá)城市將更具增長潛力。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.從圖19 中可以看出，2022 年2022 年快餐經(jīng)營面積持續(xù)上升，2022 年經(jīng)營面積同比增長26%，而正餐經(jīng)營面積2022 年同比下滑14%， 2022 年止跌回升，實(shí)現(xiàn)同比增長5%。 同時(shí)，我們統(tǒng)計(jì)了不同類型餐飲業(yè)態(tài)的單平米營業(yè)額，快餐〉正餐〉咖啡店〉其他餐飲， 分別為 19965 元、8672 元、5242 元、1468 元，此類數(shù)據(jù)將有助于我們甄別不同餐飲企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)與行業(yè)數(shù)據(jù)的相符程度。（1）唐宮：收益增速快于開店增速，毛利率穩(wěn)定 唐宮飲食集團(tuán)創(chuàng)立于一九九二年，主要在國內(nèi)投資經(jīng)營中式酒樓。目前為止，集團(tuán)旗下創(chuàng)有“唐宮海鮮舫 ”、“唐宮膳”、“ 盛世唐宮”、旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.“忍者居日本料理” 、“格蘭咖啡”五個(gè)品牌，在深圳、東莞、上海、北京四大城市發(fā)展20 家分店，是國內(nèi)知名的連鎖餐飲企業(yè)。 20222022 年唐宮分別新開店面 2 家、5 家，擴(kuò)張速度分別為15%、 33%，同期營收增速分別為 14%、35% ，收益增速分別為24%、 45%，可以看出，公司的收益增速顯著快于開店增速。同時(shí)，公司旗下 7 個(gè)品牌毛利率穩(wěn)定，其中唐宮海鮮坊、唐宮一號(hào)、盛世唐宮、唐宮膳、忍者居日本料理的毛利率均呈現(xiàn)逐年上升的態(tài)勢(shì)，胡椒廚房開業(yè)當(dāng)年即實(shí)現(xiàn) % 的毛利率。（2）湘鄂情：凈利率表現(xiàn)隨擴(kuò)張速度變動(dòng) 2022 年末期凈利率 %，2022 年公司新開店面 9 家，如此快的擴(kuò)張速度導(dǎo)致 2022 年湘鄂情凈利率下滑至 %。2022 年公司計(jì)劃新開店面 6 家，擴(kuò)張速度較 2022 年有所減緩，同時(shí)，上年旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.新開門店已逐漸步入盈利，2022 凈利率有望恢復(fù)至 %。（3）西安飲食：凈利率仍有較大提振空間 從 20222022 年的數(shù)據(jù)來看，公司旗下門店的凈利潤率波動(dòng)較大，主要由于部分門店的統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生了變化，或是新增門店首年較大的開辦費(fèi)用導(dǎo)致的凈利潤率下滑，2022 年公司新增門店已渡過培育期，凈利率將有較大的提振空間。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.綜上分析，我們發(fā)現(xiàn)人均在外用餐消費(fèi)的絕對(duì)值以及在消費(fèi)性支出中的占比均有較大的提振空間，正餐的連鎖餐飲企業(yè)經(jīng)營面積也止跌回升，反映了資本對(duì)行業(yè)的熱情仍不減， 而從四家正餐類連鎖餐飲企業(yè)凈利率來看（唐宮2022 %，%,%，%），決定公司凈利潤變化的主要因素為開店的速度， 而對(duì)公司盈利拐點(diǎn)的把握則取決于成熟門店進(jìn)入盈虧平衡的時(shí)點(diǎn)。 我們認(rèn)為高效的管理體制，有效的激勵(lì)機(jī)制，可持續(xù)的優(yōu)良服務(wù)將成為連鎖餐飲類企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的源動(dòng)力。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.連鎖景區(qū)：休閑游啟動(dòng)，連鎖度假業(yè)態(tài)新起 2022 年我國人均收入達(dá)到 4700 美元,正處于成熟的休閑旅游向度假旅游轉(zhuǎn)換的階段。發(fā)達(dá)國家數(shù)據(jù)表明人均 GDP 處于 1,000 美元到 3,000 美元階段，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)層次將加快調(diào)整：生存型消費(fèi)的比重逐步下降，發(fā)展型、享受型（包括旅游）消費(fèi)比重不斷上升。其中在人均 GDP 達(dá)到 1,000 美元時(shí)，一國的旅游消費(fèi)開始啟動(dòng)，主要以觀光旅游為主；達(dá)到 2,000 美元后，休閑旅游開始啟動(dòng)。人均 GDP 達(dá)到 3,000～5,000 美元，一個(gè)國家將進(jìn)入旅游消費(fèi)的爆發(fā)性增長期。達(dá)到 3,000 美元時(shí)，休閑旅游成熟，度假旅游啟動(dòng)；當(dāng)人均 GDP 達(dá)到 5,000 美元時(shí)，度假旅游成熟。同時(shí)，隨著人口中位數(shù)的上移，部分中高階層消費(fèi)者從“有錢無閑” 轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝绣X有閑”， 旅游人均消費(fèi)也隨之逐步提高。因此，擁有高端消費(fèi)屬性的資產(chǎn)將受益明顯。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.（1）ClubMed ：全球連鎖度假產(chǎn)品供應(yīng)商走進(jìn)中國 ClubMed 又稱
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