旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-08-01 21:28本頁(yè)面
【正文】 00 萬元的佳績(jī)。連續(xù)兩年國(guó)慶黃金周，因游客爆滿，藝術(shù)團(tuán)每天加演到三場(chǎng)。 旋轉(zhuǎn)看臺(tái)分三等區(qū)，前排普通區(qū)的票價(jià)為218 元/人，中排的貴賓區(qū)的票價(jià)298 元/人，后排設(shè)臵的是尊貴賓客區(qū)，只有32 個(gè)座位，票價(jià)是588 元/人。 2022 年底， “印象系列”已獲得風(fēng)投基金注資馬云、史玉柱、劉永好等大佬聯(lián)合創(chuàng)立的云峰基金的投資 5000 萬美元。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.（2）宋城股份：預(yù)計(jì)未來 3 年復(fù)制 78 臺(tái)演藝類節(jié)目 公司經(jīng)營(yíng)的宋城景區(qū)，遵循“建筑為形、文化為魂” 的主導(dǎo)思想，緊密圍繞宋文化主題，力求真實(shí)再現(xiàn)宋代街市原貌，為游客提供獨(dú)特的歷史文化體驗(yàn)。宋城景區(qū)內(nèi)，由公司歷時(shí)多年精心打造的核心旅游文化演藝節(jié)目。 宋城選擇擴(kuò)張的一定是一線旅游目的地，最好已具備觀看演出的習(xí)慣，能夠長(zhǎng)期的吸引我們的游客。新產(chǎn)品推出的時(shí)點(diǎn)公司能夠控制，同時(shí)又具備自己的人才儲(chǔ)備，藝術(shù)團(tuán)， 以及自己的”黃埔軍?！?做集中培訓(xùn)，外地項(xiàng)目或指標(biāo)部門的老總均為垂直化管理。 宋城股份計(jì)劃在未來三年左右的時(shí)間,復(fù)制 78 臺(tái)文化演藝類節(jié)目，多選取已具有演繹產(chǎn)品的一線旅游景區(qū)，以減少市場(chǎng)培訓(xùn)的時(shí)間。目前三亞和泰山項(xiàng)目已經(jīng)落地，預(yù)計(jì)明年四季度三亞千古情將開業(yè)運(yùn)營(yíng)。同時(shí)九寨溝、張家界、石林、武夷山、麗江等地的規(guī)劃也正在進(jìn)行中。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.從風(fēng)投入股印象系列，再到宋城股份加快擴(kuò)張腳步，景區(qū)演藝節(jié)目的市場(chǎng)空間仍然受到產(chǎn)業(yè)資本的熱捧，我們認(rèn)為關(guān)鍵在于產(chǎn)品的快速布局以及優(yōu)秀的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)。具備可復(fù)制性的免稅品銷售行業(yè) （1）全球免稅品市場(chǎng) 20222022 年復(fù)合增速 8% 自1947 年全球第一家免稅店在愛爾蘭香農(nóng)（Shannon）機(jī)場(chǎng)開業(yè)至今，全球免稅業(yè)已經(jīng)歷了60 多年的發(fā)展歷程。根據(jù)世界免稅業(yè)權(quán)威研究機(jī)構(gòu)GenerationResearch 的統(tǒng)計(jì)，全球免稅業(yè)銷售額從1970 億美元上升到2022 年的370億美元，增長(zhǎng)超過了82 倍；免稅商品經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所由最初的機(jī)場(chǎng)、機(jī)上免稅店逐步延伸到市內(nèi)免稅店、供船免稅店等多元化的銷售渠道；免稅商品的構(gòu)成也由煙草、酒類逐步擴(kuò)大到食品、香水、化妝品和奢侈品等多種類別。 1996 年，全球免稅業(yè)銷售額已達(dá) 210 億美元，以 1970 年為基旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.準(zhǔn)年度，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了 %。2022 年以來，全球免稅業(yè)逐漸開始走出低谷，銷售額快速攀升，2022 年達(dá)到 370 億美元，全球免稅業(yè)已經(jīng)回到復(fù)興的軌道。根據(jù) Generation Research 的預(yù)測(cè)，2022 年全球免稅業(yè)銷售額將超過 400 億美元。目前，全球共有超過 2,000 家免稅運(yùn)營(yíng)商經(jīng)營(yíng)約 12,000 個(gè)品牌的超過 250,000 種商品，免稅店遍及美洲、歐洲、中東、亞洲太平洋地區(qū)和非洲地區(qū)的主要機(jī)場(chǎng)、港口、邊境口岸和城市市區(qū)。同時(shí)，我們統(tǒng)計(jì)了全球幾大免稅運(yùn)營(yíng)商集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)模式及經(jīng)營(yíng)區(qū)域，相比于發(fā)達(dá)國(guó)家， 國(guó)內(nèi)免稅品的經(jīng)營(yíng)面積與經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)仍有較旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.大的提振空間。2022 年中免集團(tuán)收入 28 億人民幣，而英國(guó)機(jī)場(chǎng)管理公司(BAA)2022 年即實(shí)現(xiàn)收入 31 美元，坐擁中國(guó)擁有的龐大免稅品消費(fèi)人群，同時(shí)又具有很高政策門檻的免稅品行業(yè)仍具備巨大發(fā)展空間。（2）中免集團(tuán)國(guó)內(nèi)免稅龍頭 中免集團(tuán)作為中國(guó)國(guó)旅的全資子公司，2022 年中免系統(tǒng)免稅品銷售額約占國(guó)內(nèi)免稅品零售總額的40%，遠(yuǎn)高于境內(nèi)其它免稅運(yùn)營(yíng)旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.商。截至2022年，全國(guó)與中免公司有資產(chǎn)關(guān)系的免稅商店共107家，涵蓋了機(jī)場(chǎng)免稅店、機(jī)上免稅店、客運(yùn)站免稅店、供船免稅店、陸路口岸免稅店和市內(nèi)免稅店等六大類，已發(fā)展成為世界上免稅店類型最全、零售網(wǎng)點(diǎn)最多的免稅運(yùn)營(yíng)商之一。 中免公司：2022年中免公司實(shí)現(xiàn)合并主營(yíng)業(yè)務(wù)收入283,元，同比增加54, 萬元，% ；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)36,，同比增加6,，%。 我們假設(shè) 1113 年三亞市免稅店滲透率至45%、 50%、55%。1113 年三亞免稅店的人均消費(fèi)為 120 美元、140 美元、160 美元，維持三亞市游客 12%的年均增長(zhǎng)率，免稅店15% 的凈利率，預(yù)計(jì) 20222022 年三亞免稅店將增厚中國(guó)國(guó)旅業(yè)績(jī) 元、 元、 元。旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.三、尋找新模式，挖掘超預(yù)期 尋找業(yè)績(jī)超預(yù)期標(biāo)的 我們重新梳理了重點(diǎn)關(guān)注公司的 2022 年的業(yè)績(jī)，同時(shí)將我們的預(yù)測(cè)與市場(chǎng)平均預(yù)期(wind 中選取盈利預(yù)測(cè)的平均值) 進(jìn)行了比較，發(fā)現(xiàn)三特索道、峨眉山、ST 張家界、西安飲食、中青旅、首旅股份 2022022 年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)均超出市場(chǎng)平均預(yù)期。具體公司的描述請(qǐng)參見隨后的報(bào)告附頁(yè)。2022 年投資主題：旅游連鎖業(yè)態(tài)翻開新篇章 2022 年將有宋城股份的三亞千古情、中青旅的古北水鎮(zhèn)項(xiàng)目投入試運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，首旅股份旗下的酒店運(yùn)營(yíng)模式也有望迎來改變、西安飲食的異地?cái)U(kuò)張有望打開新局面。我們關(guān)注旅游產(chǎn)業(yè)中具有連旅游酒店行業(yè)分析報(bào)告.鎖復(fù)制能力的資產(chǎn)在2022 年的表現(xiàn)。 同時(shí)，穩(wěn)健的業(yè)績(jī)也將為優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)模式錦上添花，我們選取新模式與業(yè)績(jī)超預(yù)期的交集， 推薦即將有可復(fù)制性資產(chǎn)落地的中青旅及宋城股份；連鎖經(jīng)營(yíng)模式有望打開局面的西安飲食、首旅股份，業(yè)績(jī)進(jìn)入釋放空間的湘鄂情、有望擴(kuò)充經(jīng)營(yíng)規(guī)模的中國(guó)國(guó)旅；以及通脹下行通道中、門票提價(jià)有望實(shí)現(xiàn)的峨眉山。
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