金融學(xué)綜合公司財務(wù)強(qiáng)化班講義第5章2資本資產(chǎn)定價(編輯修改稿)
2025-08-28 18:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 組合的期望收益率。 證券市場線 ? 縱軸表示一年期的期望收益率，橫軸表示系統(tǒng)風(fēng)險指數(shù) β，在風(fēng)險為 0時，證券市場線與縱軸相交，交點(diǎn)處的期望收益率等于無風(fēng)險收益率，表示即使在風(fēng)險為 0時，投資者仍期望就貨幣的時間價值得到補(bǔ)償，隨著風(fēng)險增加，要求的收益率也隨之增加。 β系數(shù)的獲得 ? 對于那些交易活躍的股票，有很多服務(wù)機(jī)構(gòu)提供該公司的 β資料，這些 β常是以過去 35年間的周收益率或月收益率為基礎(chǔ)計算出來的，這些提供 β信息的服務(wù)機(jī)構(gòu)包括價值線投資調(diào)查（ Value Line Investment Survey）和標(biāo)準(zhǔn)普爾股票報告（ Standard and Poor’s Stock Reports）。大部分股票的 β系數(shù)值的范圍為 。若投資者認(rèn)為一支股票過去的系統(tǒng)風(fēng)險適用于未來，則歷史上的 β系數(shù)可以代替預(yù)期 β系數(shù)。 風(fēng)險溢價的使用 ? 市場組合的超額收益率就是市場風(fēng)險溢價，用（ RmRf）來表示。標(biāo)準(zhǔn)普爾 500種股票價格指數(shù)的預(yù)期超額收益率一般在 3%7%之間。在計算市場組合的收益率時，可以不直接計算它，而通過在當(dāng)時的無風(fēng)險收益率之上加上一個風(fēng)險溢價來求得。 資本資產(chǎn)定價模型的意義 ? 按照 CAPM的原理， Beta系數(shù)是用
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