【文章內(nèi)容簡介】 際上新股發(fā)行定價(jià)方法 ? （一）國際上股票估值模型介紹 ? 現(xiàn)金流貼現(xiàn)法 ? 可比公司法 ? 經(jīng)濟(jì)收益附加值估值法 （二）國際上新股主要發(fā)售機(jī)制 ? 固定價(jià)格機(jī)制 ? 累積訂單詢價(jià)機(jī)制 ? 拍賣機(jī)制 （三）國際上判斷股票一級(jí)市場效率的標(biāo)準(zhǔn) ? 初始報(bào)酬率 =（新股上市首日收盤價(jià) 新股發(fā)行價(jià)） \新股發(fā)行價(jià) 五、新中國新股發(fā)行定價(jià)方式歷史演進(jìn) ? 六、案例提問 案例九 中國電信海外上市 ? 一、中國企業(yè)海外上市歷程回顧 ? 四次浪潮 ? 二、中國企業(yè)海外上市原因分析 ? 直接原因 ? 深層目的 ? 提升形 5 ? 其他原因 三、中國電信海外上市的背景 ? （一）中國電信南北分拆 ? （二）中國電信現(xiàn)狀 ? （三）移動(dòng)與聯(lián)通上市狀況 四、一波三折上市之路 ? （一）準(zhǔn)備工作 ? （二）首次募股 ? （三）再次募股 ? （四）募股完成 ? （五）上市表現(xiàn) 五、案例分析 ? （一）宏觀因素 ? （二）微觀因素 六、案例提問 證券的發(fā)行 ? 第一節(jié)、股票發(fā)行市場管理體制的比較 ? 一、 注冊制 ： 其 遵循的是“公開原則”，理論依據(jù)：“太陽是最佳的防腐劑，電燈是最有效的警察”。代表：美、曰、韓 ? 二、 核準(zhǔn)制 ： 其遵循的是“實(shí)質(zhì)管理原則”。拒絕低質(zhì)量的公司上市。代表：大陸法系國家，中國及臺(tái)灣等。 三、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容 ? （一）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的含義 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析 ? （二）經(jīng)濟(jì)政策分析 ? 財(cái)政政策分析 ? （ 1）財(cái)政政策的概念。 ? （ 2）財(cái)政政策對(duì)證券市場的影響。 ? ① 實(shí)行不同的財(cái)政政策。 ? ② 改變政府的購買水平。 ? ③ 改變政府的轉(zhuǎn)移支付水平。 ? ④ 改變稅率。 貨幣政策分析 ? （ 1）貨幣政策的概念。 ? ① 存款準(zhǔn)備金率。 ? ② 貼現(xiàn)率。 ? ③ 公開市場業(yè)務(wù)。 ? （ 2）貨幣政策對(duì)證券市場價(jià)格的影響。 ? ① 調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。 ? ② 調(diào)整利率。 ? ③ 運(yùn)用公開市場業(yè)務(wù)。 ? 收入政策分析 （三）經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析 ? ? ? ? ? ? ? 第二節(jié) 行業(yè)分析 ? 一、行業(yè)分析的意義 ? （一）行業(yè)分析有利于確定所投資的行業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中的發(fā)展程度和地位 ? （二）行業(yè)分析有利于確定產(chǎn)業(yè)政策對(duì)投資的影響 ? （三）行業(yè)分析有利于避免經(jīng)濟(jì)周期對(duì)投資的影響 ? （四）行業(yè)分析可協(xié)助投資者選擇投資企業(yè)及持股時(shí)間 二、證券市場的行業(yè)劃分 ? （一）根據(jù)行業(yè)發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)周期性變化關(guān)系，可分為以下幾類： ? 成長型行業(yè) ? 周期型行業(yè) ? 防御型行業(yè) ? （二）根據(jù)行業(yè)未來發(fā)展前景，可分為朝陽行業(yè)和夕陽行業(yè) ? （三）根據(jù)行業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度，可分為新業(yè)行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè) ? （四）按照行業(yè)的要素集約度，可分為資本密集型、技術(shù)密集型和勞動(dòng)密集型行業(yè) 三、行業(yè)的市場類型和生命周期 ? （一）行業(yè)的市場類型 ? 1．完全競爭 ? 2．壟斷競爭 ? 3．寡頭壟斷 ? 4．完全壟斷 ? （二）行業(yè)的生命周期 ? 1．初創(chuàng)期 ? 2．成長期 ? 3．穩(wěn)定期 ? 4．衰退期 ? 四、行業(yè)興衰的原因 ? （一）科技進(jìn)步 ? （二）政府政策 ? （三）社會(huì)習(xí)慣 ? （四）其他因素 ? 五、行業(yè)投資的選擇 ? （一）行業(yè)選擇的目的 ? （二）行業(yè)選擇的方法 ? 1．行業(yè)增長分析法 ? 2．行業(yè)未來增長率預(yù)測法 ? （三）行業(yè)投資的決策 第三節(jié) 公司分析 ? 一、公司基本素質(zhì)分析 ? （一）公司競爭能力分析 ? 1．市場份額的大小及發(fā)展前景 ? （ 1）銷售額。 ? （ 2）銷售額的增長率。 ? （ 3）銷售額的穩(wěn)定性。 ? 2．研究開發(fā)能力和市場營銷能力 ? （二）公司發(fā)展前景分析 ? 1．公司募集資金的投向 ? 2．公司產(chǎn)品的更新 ? 3．公司業(yè)務(wù)的發(fā)展 （三）公司經(jīng)營管理能力分析 ? 1．考察公司高層領(lǐng)導(dǎo)班子的素質(zhì)及能力 ? （ 1）高層經(jīng)理的個(gè)人經(jīng)歷。 ? （ 2）高層經(jīng)理是否制定行之有效的戰(zhàn)略計(jì)劃。 ? 2．考核公司的經(jīng)營效率 ? 3．分析公司內(nèi)部調(diào)控機(jī)構(gòu)的效率 二、公司財(cái)務(wù)分析 ? （一）資產(chǎn)負(fù)債表 ? 1．資產(chǎn) ? 2．負(fù)債 ? 3．股東權(quán)益 ? （二）現(xiàn)金流量表 ? 1．現(xiàn)金流量表的作用 ? （ 1）企業(yè)的現(xiàn)金狀況是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。 ? （ 2）通過現(xiàn)金流量表，可以客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 ? （ 3）通過現(xiàn)金流量，可能預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展?fàn)顩r。 ? （ 4）編制現(xiàn)金流量表，便于和國際慣例接軌。 2．現(xiàn)金流量表的編制 ? （ 1）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 ? （ 2）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 ? （ 3）籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。 ? （ 4）現(xiàn)金流量凈額及補(bǔ)充資料 （三）利潤表 ? 公司財(cái)務(wù)分析 ? 1．公司獲利能力分析 ? （ 1）資本報(bào)酬率 ? （ 2）股本報(bào)酬率 ? （ 3）資產(chǎn)報(bào)酬率 ? （ 4）銷售利潤率 ? （ 5）股東權(quán)益報(bào)酬率 ? （ 6）營業(yè)比率 2．公司償債能力分析 ? （ 1）反映公司短期償債能力的比率。 ? ① 流動(dòng)比率。 ? ② 速動(dòng)比率。 ? （ 2）反映公司長期償債能力的比率 ? ① 負(fù)債比率 。 ? ② 股東權(quán)益與負(fù)債比率。 ? ③ 自有資本率。 ? ④ 固定比率 。 3．公司營運(yùn)能力分析 ? （ 1）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率。 ? （ 2）存貨周轉(zhuǎn)率 。 ? （ 3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 ? （ 4）資本周轉(zhuǎn)率。 ? （ 5）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 （三）財(cái)務(wù)分析中應(yīng)注意的問題 ? 第一，財(cái)務(wù)比率所反映的分析指標(biāo)不一定能反映公司的真實(shí)情況。 ? 第二，由于不同公司財(cái)務(wù)處理程序的選擇不一，使得財(cái)務(wù)分析很難有統(tǒng)一的口徑。 ? 附：教學(xué)參考目錄 ? 《 投資學(xué) 》 （美）威廉 . 戈登 .歷山大 杰弗里 . ? 《 證券投資分析 》 刑天才 中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 ? 《 炒股就這幾招 》 李幛詰 世界知識(shí)出版社 第四章 證券投資的技術(shù)分析 （ 8課時(shí)） ? 本章的教學(xué)目的與要求：技術(shù)分析是證券投資實(shí)務(wù)中非常重要的內(nèi)容。它是根據(jù)證券市場本身的變化規(guī)律得出的分析方法，是投資者進(jìn)行證券投資實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)。本章主要講述了技術(shù)分析的特點(diǎn)、理論基礎(chǔ)；道氏理論的主要原理；波浪理論的內(nèi)容、原則和分析方法；以及其它常見的一些技術(shù)分析理論等內(nèi)容。 ? 本章的重點(diǎn)與難點(diǎn)：技術(shù)分析的特點(diǎn)、理論基礎(chǔ)；道氏理論的主要原理；波浪理論的內(nèi)容、原則和分析方法； 第一節(jié) 技術(shù)分析概述 ? 一、技術(shù)分析的特點(diǎn) ? 二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) ? （一）市場行為涵蓋一切信息 ? （二）價(jià)格沿趨勢移動(dòng)，并保持趨勢 ? （三）歷史會(huì)重演 ? （四）三大假設(shè)的合理性和局限性 三、技術(shù)分析的基本要素 ? （一）價(jià)格和成交量 ? （二）時(shí)間和空間 ? 四、技術(shù)分析應(yīng)注意的問題 ? （一）技術(shù)分析必須與基本分析相結(jié)合，才能提高準(zhǔn)確度，單純的技術(shù)分析是不全面的。 ? （二）注意多種技術(shù)分析方法的綜合研判，切忌片面地使用單一的技術(shù)分析方法。 ? （三）已經(jīng)存在的結(jié)論要通過自己的驗(yàn)證并結(jié)合具體情況加以運(yùn)用。 第二節(jié) 道氏理論與應(yīng)用 ? 一、道氏理論的主要原理 ? （一）平均指數(shù)包容消化一切因素 ? （二）市場波動(dòng)可以劃分為三種趨勢 ? 1．長期趨勢 ? 2．中期趨勢 ? 3．短期趨勢 ? （三）長期趨勢分析 ? 1．長期上漲趨勢 ? 2．長期下跌趨勢 ? （四）交易量必須驗(yàn)證趨勢 ? （五）兩種平均指數(shù)必須相互驗(yàn)證 ? （六）支撐區(qū)和阻力區(qū)的判斷 ? 二、道氏理論的應(yīng)用與不足 ? （一）道氏理論的實(shí)際應(yīng)用 ? （二）道氏理論的不足之處 第三節(jié) 波浪理論及應(yīng)用 ? 一、波浪理論的形態(tài)分析 ? （一）波浪理論的基本形態(tài) ? （二）波浪的細(xì)分與周期 ? （三）數(shù)浪規(guī)則 ? （四）波浪的表現(xiàn)特征 二、波浪的漲跌比例與時(shí)間分析 ? 一）費(fèi)波納奇數(shù)列 ? （二）黃金分割與波浪比例 ? （三） 時(shí)間之窗 ? 三、波浪理論的應(yīng)用與不足 ? （一）波浪理論的實(shí)際應(yīng)用