利率市場化要有時間表(編輯修改稿)
2024-08-25 17:57 本頁面
【文章內容簡介】 的競爭加劇、利差收窄，使得以往依靠利率管制才能生存的中小銀行舉步維艱、眾多的小銀行倒閉。19871991年，年均有200家小銀行倒閉。19811991年，該國因銀行問題所造成的損失高達4,000億美元。 日本的利率市場化改革采用從貨幣市場利率起步再到銀行利率改革的較穩(wěn)妥路徑，取得了成功。1978年，日本銀行允許銀行拆借利率彈性化，其后又放開了銀行間票據(jù)利率。次年，該國批準商業(yè)銀行發(fā)行了利率不受限制的大額可轉讓存單。1984年，該國以發(fā)布《金融自由化與日元國際化的現(xiàn)狀及展望》為標志，正式推行利率市場化改革：進一步降低大額可轉讓存單發(fā)行標準，并引入了與大額可轉讓存單市場利率聯(lián)動型的存單；由以前在日本銀行規(guī)定利率基礎上加一個小幅利差，改為在籌集資金的基礎利率之上加 1%，基礎利率是對活期存款、定期存款、可轉讓存款、拆借資金等4種資金利率的加權平均。當時，由于可轉讓存款、拆借資金的利率已經(jīng)放開，貸款利率已部分實現(xiàn)了市場化。1991年7月，日本銀行停止利率窗口指導。1993年，日本的定期存款和活期存款利率先后實現(xiàn)市場化。次年，該國實現(xiàn)了全部利率的市場化。韓國的利率市場化改革比較曲折，經(jīng)歷了從放開利率到重新管制、又放開利率的過程。1981年起，該國央行不再限制商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)率，并用貸款利率的浮動幅度代替貸款利率上限，允許銀行根據(jù)借款者的信用等級采用不同的利率；準許銀行在規(guī)定的利率上限內，根據(jù)期限確定存款利率。1983年，韓國取消了商業(yè)銀行政策性貸款的優(yōu)惠利率；次年開始允許商業(yè)銀行對不同的貸款人收取不同的利率，但仍設定了利率浮動范圍。經(jīng)過幾年的過渡，韓國于1988年12月全面放開對銀行和非銀行金融機構的利率管制。但因1989年該國的經(jīng)濟形勢惡化，導致政府對已經(jīng)放開的存貸款利率重新實施管制。1991年8月，韓國銀行和韓國財政部聯(lián)合公布了《對利率放款管制的中長期計劃》，再次宣布實行新的利率市場化改革，按照從非銀行機構到銀行機構、從貸款到存款、從長期到短期、從大額到小額的順序，逐步擴大市場化利率的比重。1997年，韓國又放松了對活期存款利率的管制，從而實現(xiàn)了全部利率的市場化。阿根廷的利率市場化改革則因急于求成而以失敗告終。1971年2月，阿根廷進行部分利率市場化改革的嘗試，但由于決策失誤，改革很快夭折。1975年，該國在惡性通貨膨脹的壓力下再度推行利率市場化改革，除了儲蓄存款利率上限維持在40%外，取消了其他所有的利率管制措施。1977年下半年，該國的先將儲蓄存款利率上限放寬到55%，后來又取消了所有的利率管制，實行利率的全面市場化。此次改革僅用了兩年時間。由于改革的準備不充分，利率市場化改革完成后，國內出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)濟金融危機，導致實際貸款利率飆升至意想不到的程度，大批企業(yè)因無法償還銀行貸款而倒閉，國內資金供不應求，本國商業(yè)銀行和企業(yè)被迫向利率相對較低的國際金融市場借貸，導致外債過度累積和政府的重新干預，中央銀行被迫發(fā)行10萬多億比索貨幣，以挽救那些瀕于破產的企業(yè)，從而加劇了通貨膨脹；而企業(yè)的倒閉又反過來沖擊了銀行，使大批銀行相繼破產。于是，該國
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