國債預(yù)發(fā)行交易結(jié)算業(yè)務(wù)介紹(編輯修改稿)
2025-08-14 23:36 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 易日該期限國債二級市場到期收益率（ YieldToMaturiy， YTM）加減 百分點。 ? 價格招標國債 ? 國債預(yù)發(fā)行的價格申報區(qū)間原則上為發(fā)行公告日前一交易日該期國債理論估值價格加減 3元。 風(fēng)險控制措施 ? 持倉規(guī)?？刂? ? 單個參與者規(guī)?？刂疲? ? 國債承銷團甲類成員賣空額度不得超過當(dāng)期國債當(dāng)次發(fā)行量的 6%，國債承銷團乙類成員提前分銷額度不得超過當(dāng)期國債當(dāng)次發(fā)行量的%； ? 單個參與者單邊凈買入余額不得超過當(dāng)期國債當(dāng)次發(fā)行量的 6%。 ? 總規(guī)?？刂疲? ? 如首次發(fā)行國債在上交所市場凈賣出合計余額達到當(dāng)期國債當(dāng)次計劃發(fā)行量的 60%， 或續(xù)發(fā)行國債在上交所市場凈賣出合計余額達到當(dāng)期國債當(dāng)次計劃發(fā)行量的 100%， 暫停接受國債預(yù)發(fā)行交易中的凈賣出申報 。 上述情形消失 ， 上交所可以自下一交易日起恢復(fù)接受凈賣出申報 。 風(fēng)險控制措施 ? 保證金制度 ? 預(yù)發(fā)行交易期間，中國結(jié)算以證券賬戶為基礎(chǔ)核算單位計算保證金應(yīng)收金額，并向結(jié)算參與人收取。 ? 信息披露 ? 國債預(yù)發(fā)行期間，每個交易日末，交易所在網(wǎng)站及時披露國債承銷商預(yù)發(fā)行交易凈賣出合計余額，便于市場參與者自行進行風(fēng)險控制。 風(fēng)險控制措施 ? 實行履約擔(dān)保制度 ? 預(yù)發(fā)行交易期間 ， 證券清算 ， 保證金清算 ? 國債招標日 ， 實券交收 ， 資金清算 ? 證券交收不足時 ， 現(xiàn)金結(jié)算 結(jié)算業(yè)務(wù)要點 ? 保證金分為履約保證金和價差保證金。 ? 履約保證金 ， 即為保證結(jié)算參與人對國債預(yù)發(fā)行單邊頭寸履行交割義務(wù)而收取的保證金 。 目前 ， 各關(guān)鍵期限國債預(yù)發(fā)行交易的履約保證金比例如下： ? 價差保證金 ， 即為保證結(jié)算參與人對國債預(yù)發(fā)行平倉頭寸履行結(jié)算義務(wù)而收取的保證金 。 保證金管理 期限 履約保證金比 例 1年期 1% 3年期 2% 5年期 3% 7年期 4% 10年期 5% ? T4日至 T1日 ， 中國結(jié)算于每個交易日根據(jù)日終單邊頭寸和平倉頭寸核算應(yīng)收保證金金額 ， 當(dāng)日應(yīng)收保證金的收取和前一交易日已收保證金的返還并入結(jié)算參與人當(dāng)日首次清算凈額和結(jié)算明細數(shù)據(jù) ， 并于次一交易日交收 。 ? T1日日終核算并收取的保證金將于結(jié)算參與人 T+1完成國債預(yù)發(fā)行交易的交收后并入當(dāng)日清算數(shù)據(jù)返還 。 ? 保證金存放于結(jié)算參與人價差保證金賬戶 ， 與該賬戶內(nèi)其它保證金分別核算 。 ? 結(jié)算參與人應(yīng)向客戶收取保證金 ， 收取標準不低于中國結(jié)算的收取
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