上海國際航運中心建設(shè)及航運金融研究與策略建議doc(編輯修改稿)
2024-08-13 14:02 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 美元，船舶租賃交易規(guī)模約700億美元，航運股權(quán)及債券融資規(guī)模約150億美元、航運運費衍生品市場交易規(guī)模約1500億美元，海上保險市場規(guī)模約250億美元，其中倫敦控制了全球船舶融資市場規(guī)模的18%、油輪租賃業(yè)務(wù)的50%、散貨船租賃業(yè)務(wù)的40%、船舶保險業(yè)務(wù)的23%。而上海各類相關(guān)業(yè)務(wù)在全球的市場規(guī)模不足1%。其他經(jīng)濟指標的比較如下表。表4：全球主要航運中心的其他經(jīng)濟指標比較倫敦香港新加坡上海海事服務(wù)14000 個雇員，航運金融中心，航運保險中心國際仲裁中心na全球物流中心船舶登記噸數(shù) DWT，%，占全球（）% DWT DWT不適用集裝箱吞吐量(2008年數(shù)據(jù))200萬TEU2430萬TEU2992萬TEU2800萬TEU金融機構(gòu)及專業(yè)服務(wù)680多家銀行、800多家保險公司，251家銀行 na858家金融機構(gòu)（07年底）海運組織國際海事組織、國際海運聯(lián)合會、國際貨物裝卸協(xié)調(diào)協(xié)會無無無航運交易所波羅的海航交所無無上海航交所注: Pamp。I, Protection and Indemnity，指保賠協(xié)會三、國際航運市場常用的航運金融模式航運金融是指航運企業(yè)運作過程中發(fā)生的融資、保險、貨幣保管、兌換、結(jié)算等經(jīng)濟金融活動，可分為船舶融資、航運保險、資金結(jié)算和航運價格衍生品四大類。其中，船舶融資是航運金融業(yè)務(wù)中的一塊大蛋糕，船東對資金的需求主要是購買、租賃新船或者二手船舶。船運公司的融資方式可以分為兩大類：傳統(tǒng)的航運金融產(chǎn)品，包括股權(quán)融資、銀行貸款、發(fā)行債券。股權(quán)融資。航運業(yè)的經(jīng)營回報率相對于其他產(chǎn)業(yè)較低，而經(jīng)營風(fēng)險又較高，使得航運公司較難通過資本市場獲得股權(quán)融資。然而航運市場自2003年起持續(xù)火熱，運營前景和盈利能力都較好，也階段性地出現(xiàn)了航運公司上市融資的熱潮。銀行貸款。在國際航運市場上，股權(quán)市場是船運公司最簡單、最重要的融資來源，其次是債務(wù)，其中主要是商業(yè)銀行貸款。銀行貸款分為交船后融資和交船前融資（預(yù)付款），其主要特征有：①船舶融資期限長，一般為5——8年，最長可達15——20年；②融資比例一般不超過船舶合同價格的80%；③常見的還款方式為等本金固定期限還款；④貸款利率較低，可達到libor+4070BPs。發(fā)行債券。由于國內(nèi)企業(yè)債市場發(fā)展相對較慢，且債券相對于銀行信貸缺乏實物資產(chǎn)作保證，因此從價格吸引力等方面受到一些限制，同時由于銀行信貸產(chǎn)品靈活性的提高，循環(huán)信貸等方式部分取代了債券的作用。建立在稅收法律優(yōu)惠措施上的結(jié)構(gòu)性航運金融產(chǎn)品，包括融資租賃、有限合伙和信托基金。融資租賃是國際上成熟的融資方式，船東可以獲得以下三方面的好處：①船東能夠通過融資租賃獲得全額融資支持；②由資產(chǎn)加速折舊所帶來的稅收減免優(yōu)惠；③表外融資有利于優(yōu)化船東的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。有限合伙制度的典型模式包括德國KG模式、挪威KS模式、日本的杠桿租賃，三種模式本質(zhì)是相同的，都是從稅務(wù)上對航運金融予以扶持的融資方式，讓投資者既可擁有投資標的的所有權(quán)，又能獲得各種減稅待遇。信托基金的成功模式為新加坡的海事信托投資基金，新加坡政府為發(fā)展和鞏固其作為全球樞紐港和國際航運中心的地位，于1996年成立了新加坡海事港口局（Maritime and Port Authority of Singapore, MPA），MPA陸續(xù)出臺了一系列建立在稅收優(yōu)惠基礎(chǔ)上的政策，其中包括一項海事金融激勵計劃，根據(jù)該計劃，只要是經(jīng)核準的船舶投資公司，其經(jīng)營租賃和融資租賃收入均可獲全額免稅，從而促成了海事信托基金在新加坡的興起。四、我國航運金融發(fā)展狀況及建議航運經(jīng)濟伴隨著世界經(jīng)濟東移而與中國漸行漸進，國際金融危機則加速了這一進程。隨著中國“兩個中心”規(guī)劃以及兩個與航運業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃——《船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》和《物流業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》的推出，中國航運金融已經(jīng)進入快速發(fā)展期。（一）中國發(fā)展航運業(yè)所面臨的形勢和特點一些與航運金融相關(guān)的特點總結(jié)如下：國際航運市場處于調(diào)整期，航運業(yè)競爭激烈，兼并收購提升了行業(yè)集中度，前20大集裝箱班輪公司控制著全球85%以上運力。航運企業(yè)高度重視信息技術(shù)的應(yīng)用，逐步建成全球共享的信息系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)。航運產(chǎn)業(yè)鏈正在延伸，多式聯(lián)運和現(xiàn)代物流推動航運產(chǎn)業(yè)競爭從簡單的航運價格競爭提升到完整價值鏈上的整體物流服務(wù)價值競爭。伴隨著競爭方式的變化，航運經(jīng)營人也由傳統(tǒng)市場的單一身份轉(zhuǎn)變?yōu)榧瑬|、租家、經(jīng)紀人等多種身份于一身，而一些金融機構(gòu)也逐步參與到航運企業(yè)的
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