【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 公司的領(lǐng)導(dǎo)者公司未來(lái)的規(guī)劃、各個(gè)環(huán)節(jié)的嚴(yán)加監(jiān)管都是治理公司的重中之重。同時(shí)對(duì)于新興科學(xué)技術(shù)的運(yùn)用也是領(lǐng)先于同行業(yè)公司的利器，在公司的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中添加科學(xué)技術(shù)的方式必然“高人一等”，促進(jìn)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。 第3章 關(guān)于承德天原藥業(yè)有限公司的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析 承德天原藥業(yè)有限公司的概況 承德天原藥業(yè)股份有限公司處于河北省承德市圍場(chǎng)縣境內(nèi)，南距承德市區(qū)140千米、距北京360千米，東面毗鄰遼寧朝陽(yáng)、內(nèi)蒙赤峰，北面與內(nèi)蒙錫林浩特接壤。[16]新廠氣勢(shì)雄偉，座落于承圍公路旅游沿線及承赤高速出口旁，交通方便，環(huán)境優(yōu)美，地理位置十分優(yōu)越。本公司的前身是承德地區(qū)制藥廠，初建于1970年，是一家經(jīng)歷了40多年風(fēng)雨的中成藥生產(chǎn)企業(yè)的。2000年由國(guó)企轉(zhuǎn)制為民營(yíng)企業(yè)，于2014年改造了股份制，2015年5月成功登陸新三板?，F(xiàn)在是國(guó)家的該新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、河北省的先進(jìn)單位、示范性企業(yè)。公司現(xiàn)在已經(jīng)擁有5100萬(wàn)元，占地100畝，建筑廠房30000平方米。主打產(chǎn)品為金蓮花 金蓮花：毛茛科金蓮花屬的植物。一年生或多年生草本。片、金蓮花顆粒，是治療咽炎、扁桃體炎及上呼吸道感染的首選中藥抗生素，均為國(guó)家醫(yī)保品種和國(guó)家中藥保護(hù)品種，公司研發(fā)出來(lái)金蓮花系列藥物，成為國(guó)內(nèi)首家金蓮花產(chǎn)業(yè)基地。[16]金蓮花的特點(diǎn)是綠色無(wú)污染，深受廣大消費(fèi)者喜愛(ài)。歷經(jīng)多年的市場(chǎng)培植研發(fā)，各類(lèi)產(chǎn)品已遠(yuǎn)銷(xiāo)祖國(guó)各地，尤其在北京、天津、上海、廣東、福建、湖南、湖北、浙江、四川等各大城市，市場(chǎng)銷(xiāo)量蒸蒸日上，產(chǎn)品需求與日俱增 。 歷經(jīng)多年，公司一如既往地秉持著敬天道，積厚德，樹(shù)正念，利他人”的企業(yè)理念，不斷進(jìn)步，努力追求，獲得了連續(xù)、健康、迅速的發(fā)展。目前，天原藥業(yè)是我國(guó)境內(nèi)最大規(guī)模的金蓮花藥品生產(chǎn)基地，合作企業(yè)包括葵花藥業(yè)、萬(wàn)通藥業(yè)、海王星辰、國(guó)藥控股國(guó)大藥房等700余家。 天原藥業(yè)于1991年開(kāi)始致力于研究金蓮花人工種植的研究，經(jīng)歷了10多年的潛心研究，終于攻破了金蓮花人工種植技術(shù)難題，并且運(yùn)用獨(dú)創(chuàng)的種植技術(shù)在國(guó)內(nèi)最先建起了金蓮花人工種植基地，致力于建造成為全球最大的金蓮花種子供應(yīng)商。 乘風(fēng)破浪會(huì)有時(shí)，直掛云帆濟(jì)滄?！?，矗立在嶄新的歷史節(jié)點(diǎn)上，堅(jiān)強(qiáng)不屈的天原人將始終堅(jiān)守著敬天愛(ài)人”的核心理念，他們會(huì)繼續(xù)努力，研發(fā)新品，為社會(huì)做出貢獻(xiàn)。 承德天原藥業(yè)有限公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析 股東權(quán)益比率本文主要針對(duì)天原藥業(yè)在2014年12月31號(hào)到2016年12月31號(hào)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行具體的分析： 天原藥業(yè)股東權(quán)益比率參考數(shù)據(jù) 單位：元項(xiàng)目201420152016股東權(quán)益資產(chǎn)總額長(zhǎng)期負(fù)債固定資產(chǎn)總額負(fù)債總額 天原藥業(yè)股東權(quán)益比率計(jì)算值資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)(單位）2014年12月31號(hào)2015年12月31號(hào)2016年12月31號(hào)股東權(quán)益比率（%） 股東權(quán)益比率=(股東權(quán)益總額247。資產(chǎn)總額)100%已知，插入數(shù)據(jù)由此公式可算20142016年的股東權(quán)益比率如上表所示。公司的運(yùn)營(yíng)與規(guī)劃離不開(kāi)良好的股東權(quán)益比率，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)，企業(yè)初期運(yùn)營(yíng)的資本都依賴于股東權(quán)益比率，%，%，%股東權(quán)益比率偏低，并且呈現(xiàn)出逐年下降的狀態(tài)，股東權(quán)益比率過(guò)低，負(fù)債資本過(guò)多，結(jié)構(gòu)的不合理，都會(huì)使公司的正常運(yùn)營(yíng)受到?jīng)_擊，使公司的生存和成長(zhǎng)受到阻礙。股東權(quán)益比率比率過(guò)低，說(shuō)明公司負(fù)債過(guò)多，可用流動(dòng)資金較少導(dǎo)致出現(xiàn)緊急狀況是，公司將無(wú)法有足夠的資金應(yīng)對(duì)。 另一方面如果股東權(quán)益比率過(guò)高，說(shuō)明公司沒(méi)有主動(dòng)地運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿作用來(lái)增加經(jīng)營(yíng)規(guī)模。 流動(dòng)比率 天原藥業(yè)流動(dòng)比率參考數(shù)值 單位：元項(xiàng)目201420152016流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 天原藥業(yè)流動(dòng)比率計(jì)算值資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)(單位）2014年12月31號(hào)2015年12月31號(hào)2016年12月31號(hào)流動(dòng)比率（%） 已知 流動(dòng)比率計(jì)算公式為流動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債）*100%將已知數(shù)據(jù)帶入公式可得如上表所示20142016年的流動(dòng)比率。流動(dòng)比率與企業(yè)的償債能力緊密相連。是企業(yè)短期償債能力的直觀反映值。一般來(lái)說(shuō)，比率高則變現(xiàn)能力力強(qiáng)，短期償債能力亦強(qiáng)；反之則弱。普遍認(rèn)定流動(dòng)比率在2：1左右為最優(yōu)數(shù)值，流動(dòng)比率在2：1，說(shuō)明流動(dòng)負(fù)債僅占流動(dòng)資產(chǎn)的二分之一，即使流動(dòng)資產(chǎn)有二分之一在短時(shí)間內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還。[17]：1,:1,:1，都沒(méi)有達(dá)到最有數(shù)值。 資產(chǎn)負(fù)債比率 天原藥業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率參考數(shù)據(jù) 單位：元項(xiàng)目201420152016資產(chǎn)總額負(fù)債總額 天原藥業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算數(shù)值資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)(單位）2014年12月31號(hào)2015年12月31號(hào)2016年12月31號(hào)資產(chǎn)負(fù)債比率（%） 已了解 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額247。資產(chǎn)總額）100% ，代入搜集數(shù)據(jù)可得出如上表所示20142016年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率。%，%，%，可看出明顯偏高。這個(gè)數(shù)值反映的是債權(quán)人資金占總資產(chǎn)的多少，能有效衡量公司水平，也是公司從事各項(xiàng)活動(dòng)時(shí)必不可少的數(shù)據(jù)。公司總資產(chǎn)中有多少為借款可用資產(chǎn)負(fù)債率表示。不僅如此，這個(gè)數(shù)值還能直接表現(xiàn)出公司對(duì)債權(quán)人資產(chǎn)的保障能力，表明投資人資金是否安全。 若是資產(chǎn)負(fù)債比率到達(dá)100%或超出100%，則表示公司已然不具有凈資產(chǎn)或凈資產(chǎn)不足以抵扣債務(wù)。這會(huì)不利于公司的融資和繼續(xù)發(fā)展，需要企業(yè)擴(kuò)充自己的總資產(chǎn)或減少自身的負(fù)債，合理調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 長(zhǎng)期負(fù)債比率 天原藥業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債比率參考數(shù)值 單位：元項(xiàng)目201420152016資產(chǎn)總額長(zhǎng)期負(fù)債 天原藥業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債比率計(jì)算數(shù)值資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)(單位）2014年12月31號(hào)2015年12月31號(hào)2016年12月31號(hào)長(zhǎng)期負(fù)債比率（%） 已知 長(zhǎng)期負(fù)債比率=(長(zhǎng)期負(fù)債247。資產(chǎn)總額)100% ，將已知數(shù)據(jù)代入公式可得如上表所示20142016年該公司長(zhǎng)期負(fù)債比率值。長(zhǎng)期負(fù)債比率是從整體上分析企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)重要的參考指標(biāo)，%，%，%，均高于最優(yōu)值。長(zhǎng)期負(fù)債比高，則表示企業(yè)負(fù)債的資本化處在相對(duì)高的狀態(tài)，長(zhǎng)期償債壓力比較大。長(zhǎng)期負(fù)債比率比值一般來(lái)說(shuō)不應(yīng)高于20%。 股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率 天原藥業(yè)股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率參考數(shù)值 單位：元項(xiàng)目201420152016固定資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額 天原藥業(yè)股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率計(jì)算數(shù)值資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)(單位）2014年12月31號(hào)2015年12月31號(hào)2016年12月31號(hào)股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率（%） 已知 股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率=(股東權(quán)益總額247。固定資產(chǎn)總額)100%，將已知數(shù)據(jù)代入公式可算得如上表所示20142016年公式股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率值。股東權(quán)益比率表示的是所有者投入的資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比例。如果該數(shù)值小，表示企業(yè)負(fù)債太多，說(shuō)明企業(yè)抗壓能力減弱；但如果該值很大，就說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有合理的運(yùn)用到財(cái)務(wù)杠桿。%，%，%數(shù)值過(guò)大，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有合理運(yùn)用到財(cái)務(wù)杠桿。 但在很多實(shí)例中，很多公司并不是因?yàn)楣蓶|權(quán)益比率低才虧損的，而是因?yàn)槭盏搅耸袌?chǎng)變化的影響，這種情況導(dǎo)致的虧損相對(duì)來(lái)說(shuō)容易扭轉(zhuǎn)。 [18] 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 天原藥業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率參考數(shù)值 單位：元項(xiàng)目201420152016資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額增長(zhǎng)數(shù) 天原藥業(yè)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率計(jì)算數(shù)值資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)(單位）2015年12月31號(hào)2016年12月31號(hào)總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率（%） 已知 資產(chǎn)總額增長(zhǎng)率=（資產(chǎn)總額增長(zhǎng)數(shù)247。原有資產(chǎn)總額）100%，代入已知數(shù)據(jù)，可算出如上表所示20152016年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率數(shù)值。資產(chǎn)充足是企業(yè)的償債能力的重要保障。資產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)是企業(yè)發(fā)展的最為直觀和具體的體現(xiàn)。資產(chǎn)發(fā)展越穩(wěn)定則企業(yè)潛力就越大。%，%，數(shù)值過(guò)小并且逐年下降。資產(chǎn)是企業(yè)本身?yè)碛械馁Y源，保證了還清債務(wù)之后還能保證企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。總資產(chǎn)增長(zhǎng)可以夠確保企業(yè)的成長(zhǎng)更有后勁，總資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)是使公司更有發(fā)展前景的有力保證?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率與公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)的速度成正比。同時(shí)對(duì)資產(chǎn)增長(zhǎng)率進(jìn)行分析時(shí)，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張更加關(guān)注，同時(shí)應(yīng)顧及公司發(fā)展的后勁，盡量避免盲目擴(kuò)張。 公司資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題處于目前中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的大環(huán)境中，承德天原藥業(yè)有限公司在日常經(jīng)營(yíng)運(yùn)作中，不僅是體制上，同時(shí)在制度方向上也出現(xiàn)了一些急需解決的課題，導(dǎo)致天原公司在發(fā)展中遇到了無(wú)法突破的困境，阻礙了公司的長(zhǎng)久健康的發(fā)展發(fā)展，因此資本結(jié)構(gòu)應(yīng)順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，也就是說(shuō)對(duì)其的分析是十分必要的。天原公司的負(fù)債較多，自有資產(chǎn)占有率過(guò)低，幾乎不存在發(fā)行債券融資，公司資本來(lái)源基本來(lái)自于銀行借款。同時(shí)因?yàn)榈靥幬恢玫牟涣加绊?，阻礙了資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)，是公司籌資渠道單一，不夠多元化。由于相關(guān)經(jīng)濟(jì)制度的限制與行業(yè)內(nèi)規(guī)律，導(dǎo)致企業(yè)融資成本過(guò)高，造成負(fù)債和償債利息過(guò)高的問(wèn)題，并且應(yīng)及時(shí)支付的壓力越來(lái)越大，否則會(huì)導(dǎo)致債券持有人的不滿，影響公司信譽(yù)問(wèn)題。最后，公司內(nèi)部高層管理者對(duì)自己的要求過(guò)低，公司管理不夠透明，由于沒(méi)有受過(guò)專業(yè)的管理培訓(xùn)，管理水平較低，缺少專業(yè)管理才能、技術(shù)人才，同時(shí)高新科學(xué)技術(shù)在公司的各個(gè)環(huán)節(jié)運(yùn)用較少，創(chuàng)新意識(shí)不足。 承德天原制藥有限公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，存在一下一系列的問(wèn)題，需要對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行描述，及造成的影響。 長(zhǎng)期負(fù)債比率高 長(zhǎng)期負(fù)債比率 分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)也叫資本化比率”，是了解企業(yè)負(fù)債情況的重要依據(jù)。[19]其計(jì)算公式為已知， 所得值越小，則說(shuō)明企業(yè)欠債越少，長(zhǎng)期償債壓力?。幌喾?，則說(shuō)明企業(yè)欠債很多，長(zhǎng)期償債壓力大。它是用來(lái)表示債務(wù)占資產(chǎn)的必中的，所以這個(gè)數(shù)值越小越好，最好不要超過(guò)20%。，%,%，他的長(zhǎng)期負(fù)債比率都大于20%，而長(zhǎng)期負(fù)債比率與股東權(quán)益比率又密不可分，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，存在償債壓力，資本結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，使企業(yè)價(jià)值不能得到提升，發(fā)展前景不清晰。 流動(dòng)比率低 流動(dòng)比率就是流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)負(fù)債的比重。普遍認(rèn)為，數(shù)越大他的償債力就越高，短期償債能力也越高；數(shù)小就說(shuō)明兩個(gè)能力都小。一般都覺(jué)得比值應(yīng)該在2；1左右，這說(shuō)明負(fù)債僅僅是資產(chǎn)的一半，所以企業(yè)就不會(huì)有