【文章內(nèi)容簡介】 公司的領導者公司未來的規(guī)劃、各個環(huán)節(jié)的嚴加監(jiān)管都是治理公司的重中之重。同時對于新興科學技術的運用也是領先于同行業(yè)公司的利器，在公司的運營過程中添加科學技術的方式必然“高人一等”，促進企業(yè)資本結構優(yōu)化。 第3章 關于承德天原藥業(yè)有限公司的企業(yè)資本結構分析 承德天原藥業(yè)有限公司的概況 承德天原藥業(yè)股份有限公司處于河北省承德市圍場縣境內(nèi)，南距承德市區(qū)140千米、距北京360千米，東面毗鄰遼寧朝陽、內(nèi)蒙赤峰，北面與內(nèi)蒙錫林浩特接壤。[16]新廠氣勢雄偉，座落于承圍公路旅游沿線及承赤高速出口旁，交通方便，環(huán)境優(yōu)美，地理位置十分優(yōu)越。本公司的前身是承德地區(qū)制藥廠，初建于1970年，是一家經(jīng)歷了40多年風雨的中成藥生產(chǎn)企業(yè)的。2000年由國企轉(zhuǎn)制為民營企業(yè)，于2014年改造了股份制，2015年5月成功登陸新三板?，F(xiàn)在是國家的該新技術產(chǎn)業(yè)、河北省的先進單位、示范性企業(yè)。公司現(xiàn)在已經(jīng)擁有5100萬元，占地100畝，建筑廠房30000平方米。主打產(chǎn)品為金蓮花 金蓮花：毛茛科金蓮花屬的植物。一年生或多年生草本。片、金蓮花顆粒，是治療咽炎、扁桃體炎及上呼吸道感染的首選中藥抗生素，均為國家醫(yī)保品種和國家中藥保護品種，公司研發(fā)出來金蓮花系列藥物，成為國內(nèi)首家金蓮花產(chǎn)業(yè)基地。[16]金蓮花的特點是綠色無污染，深受廣大消費者喜愛。歷經(jīng)多年的市場培植研發(fā)，各類產(chǎn)品已遠銷祖國各地，尤其在北京、天津、上海、廣東、福建、湖南、湖北、浙江、四川等各大城市，市場銷量蒸蒸日上，產(chǎn)品需求與日俱增 。 歷經(jīng)多年，公司一如既往地秉持著敬天道，積厚德，樹正念，利他人”的企業(yè)理念，不斷進步，努力追求，獲得了連續(xù)、健康、迅速的發(fā)展。目前，天原藥業(yè)是我國境內(nèi)最大規(guī)模的金蓮花藥品生產(chǎn)基地，合作企業(yè)包括葵花藥業(yè)、萬通藥業(yè)、海王星辰、國藥控股國大藥房等700余家。 天原藥業(yè)于1991年開始致力于研究金蓮花人工種植的研究，經(jīng)歷了10多年的潛心研究，終于攻破了金蓮花人工種植技術難題，并且運用獨創(chuàng)的種植技術在國內(nèi)最先建起了金蓮花人工種植基地，致力于建造成為全球最大的金蓮花種子供應商。 乘風破浪會有時，直掛云帆濟滄海”，矗立在嶄新的歷史節(jié)點上，堅強不屈的天原人將始終堅守著敬天愛人”的核心理念，他們會繼續(xù)努力，研發(fā)新品，為社會做出貢獻。 承德天原藥業(yè)有限公司資本結構現(xiàn)狀分析 股東權益比率本文主要針對天原藥業(yè)在2014年12月31號到2016年12月31號的資本結構進行具體的分析： 天原藥業(yè)股東權益比率參考數(shù)據(jù) 單位：元項目201420152016股東權益資產(chǎn)總額長期負債固定資產(chǎn)總額負債總額 天原藥業(yè)股東權益比率計算值資本結構指標(單位）2014年12月31號2015年12月31號2016年12月31號股東權益比率（%） 股東權益比率=(股東權益總額247。資產(chǎn)總額)100%已知，插入數(shù)據(jù)由此公式可算20142016年的股東權益比率如上表所示。公司的運營與規(guī)劃離不開良好的股東權益比率，企業(yè)承擔債務，企業(yè)初期運營的資本都依賴于股東權益比率，%，%，%股東權益比率偏低，并且呈現(xiàn)出逐年下降的狀態(tài)，股東權益比率過低，負債資本過多，結構的不合理，都會使公司的正常運營受到?jīng)_擊，使公司的生存和成長受到阻礙。股東權益比率比率過低，說明公司負債過多，可用流動資金較少導致出現(xiàn)緊急狀況是，公司將無法有足夠的資金應對。 另一方面如果股東權益比率過高，說明公司沒有主動地運用財務杠桿作用來增加經(jīng)營規(guī)模。 流動比率 天原藥業(yè)流動比率參考數(shù)值 單位：元項目201420152016流動資產(chǎn)流動負債 天原藥業(yè)流動比率計算值資本結構指標(單位）2014年12月31號2015年12月31號2016年12月31號流動比率（%） 已知 流動比率計算公式為流動比率=（流動資產(chǎn)247。流動負債）*100%將已知數(shù)據(jù)帶入公式可得如上表所示20142016年的流動比率。流動比率與企業(yè)的償債能力緊密相連。是企業(yè)短期償債能力的直觀反映值。一般來說，比率高則變現(xiàn)能力力強，短期償債能力亦強；反之則弱。普遍認定流動比率在2：1左右為最優(yōu)數(shù)值，流動比率在2：1，說明流動負債僅占流動資產(chǎn)的二分之一，即使流動資產(chǎn)有二分之一在短時間內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證全部的流動負債得到償還。[17]：1,:1,:1，都沒有達到最有數(shù)值。 資產(chǎn)負債比率 天原藥業(yè)資產(chǎn)負債比率參考數(shù)據(jù) 單位：元項目201420152016資產(chǎn)總額負債總額 天原藥業(yè)資產(chǎn)負債表計算數(shù)值資本結構指標(單位）2014年12月31號2015年12月31號2016年12月31號資產(chǎn)負債比率（%） 已了解 資產(chǎn)負債率=（負債總額247。資產(chǎn)總額）100% ，代入搜集數(shù)據(jù)可得出如上表所示20142016年企業(yè)資產(chǎn)負債比率。%，%，%，可看出明顯偏高。這個數(shù)值反映的是債權人資金占總資產(chǎn)的多少，能有效衡量公司水平，也是公司從事各項活動時必不可少的數(shù)據(jù)。公司總資產(chǎn)中有多少為借款可用資產(chǎn)負債率表示。不僅如此，這個數(shù)值還能直接表現(xiàn)出公司對債權人資產(chǎn)的保障能力，表明投資人資金是否安全。 若是資產(chǎn)負債比率到達100%或超出100%，則表示公司已然不具有凈資產(chǎn)或凈資產(chǎn)不足以抵扣債務。這會不利于公司的融資和繼續(xù)發(fā)展，需要企業(yè)擴充自己的總資產(chǎn)或減少自身的負債，合理調(diào)整資產(chǎn)結構。 長期負債比率 天原藥業(yè)長期負債比率參考數(shù)值 單位：元項目201420152016資產(chǎn)總額長期負債 天原藥業(yè)長期負債比率計算數(shù)值資本結構指標(單位）2014年12月31號2015年12月31號2016年12月31號長期負債比率（%） 已知 長期負債比率=(長期負債247。資產(chǎn)總額)100% ，將已知數(shù)據(jù)代入公式可得如上表所示20142016年該公司長期負債比率值。長期負債比率是從整體上分析企業(yè)債務狀況的一個重要的參考指標，%，%，%，均高于最優(yōu)值。長期負債比高，則表示企業(yè)負債的資本化處在相對高的狀態(tài)，長期償債壓力比較大。長期負債比率比值一般來說不應高于20%。 股東權益與固定資產(chǎn)比率 天原藥業(yè)股東權益與固定資產(chǎn)比率參考數(shù)值 單位：元項目201420152016固定資產(chǎn)總額股東權益總額 天原藥業(yè)股東權益與固定資產(chǎn)比率計算數(shù)值資本結構指標(單位）2014年12月31號2015年12月31號2016年12月31號股東權益與固定資產(chǎn)比率（%） 已知 股東權益與固定資產(chǎn)比率=(股東權益總額247。固定資產(chǎn)總額)100%，將已知數(shù)據(jù)代入公式可算得如上表所示20142016年公式股東權益與固定資產(chǎn)比率值。股東權益比率表示的是所有者投入的資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比例。如果該數(shù)值小，表示企業(yè)負債太多，說明企業(yè)抗壓能力減弱；但如果該值很大，就說明企業(yè)沒有合理的運用到財務杠桿。%，%，%數(shù)值過大，說明企業(yè)沒有合理運用到財務杠桿。 但在很多實例中，很多公司并不是因為股東權益比率低才虧損的，而是因為收到了市場變化的影響，這種情況導致的虧損相對來說容易扭轉(zhuǎn)。 [18] 總資產(chǎn)增長率 天原藥業(yè)資產(chǎn)增長率參考數(shù)值 單位：元項目201420152016資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額增長數(shù) 天原藥業(yè)總資產(chǎn)增長率計算數(shù)值資本結構指標(單位）2015年12月31號2016年12月31號總資產(chǎn)的增長率（%） 已知 資產(chǎn)總額增長率=（資產(chǎn)總額增長數(shù)247。原有資產(chǎn)總額）100%，代入已知數(shù)據(jù)，可算出如上表所示20152016年總資產(chǎn)增長率數(shù)值。資產(chǎn)充足是企業(yè)的償債能力的重要保障。資產(chǎn)穩(wěn)定增長是企業(yè)發(fā)展的最為直觀和具體的體現(xiàn)。資產(chǎn)發(fā)展越穩(wěn)定則企業(yè)潛力就越大。%，%，數(shù)值過小并且逐年下降。資產(chǎn)是企業(yè)本身擁有的資源，保證了還清債務之后還能保證企業(yè)的正常運營。總資產(chǎn)增長可以夠確保企業(yè)的成長更有后勁，總資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長是使公司更有發(fā)展前景的有力保證?？傎Y產(chǎn)增長率與公司資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模增長的速度成正比。同時對資產(chǎn)增長率進行分析時，資產(chǎn)規(guī)模擴張更加關注，同時應顧及公司發(fā)展的后勁，盡量避免盲目擴張。 公司資本結構存在的問題處于目前中國市場經(jīng)濟制度的大環(huán)境中，承德天原藥業(yè)有限公司在日常經(jīng)營運作中，不僅是體制上，同時在制度方向上也出現(xiàn)了一些急需解決的課題，導致天原公司在發(fā)展中遇到了無法突破的困境，阻礙了公司的長久健康的發(fā)展發(fā)展，因此資本結構應順應市場發(fā)展，也就是說對其的分析是十分必要的。天原公司的負債較多，自有資產(chǎn)占有率過低，幾乎不存在發(fā)行債券融資，公司資本來源基本來自于銀行借款。同時因為地處位置的不良影響，阻礙了資本市場的成長，是公司籌資渠道單一，不夠多元化。由于相關經(jīng)濟制度的限制與行業(yè)內(nèi)規(guī)律，導致企業(yè)融資成本過高，造成負債和償債利息過高的問題，并且應及時支付的壓力越來越大，否則會導致債券持有人的不滿，影響公司信譽問題。最后，公司內(nèi)部高層管理者對自己的要求過低，公司管理不夠透明，由于沒有受過專業(yè)的管理培訓，管理水平較低，缺少專業(yè)管理才能、技術人才，同時高新科學技術在公司的各個環(huán)節(jié)運用較少，創(chuàng)新意識不足。 承德天原制藥有限公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，存在一下一系列的問題，需要對這些問題進行描述，及造成的影響。 長期負債比率高 長期負債比率 分析企業(yè)資本結構的重要指標也叫資本化比率”，是了解企業(yè)負債情況的重要依據(jù)。[19]其計算公式為已知， 所得值越小，則說明企業(yè)欠債越少，長期償債壓力??；相反，則說明企業(yè)欠債很多，長期償債壓力大。它是用來表示債務占資產(chǎn)的必中的，所以這個數(shù)值越小越好，最好不要超過20%。，%,%，他的長期負債比率都大于20%，而長期負債比率與股東權益比率又密不可分，使得財務風險很大，存在償債壓力，資本結構不穩(wěn)定，使企業(yè)價值不能得到提升，發(fā)展前景不清晰。 流動比率低 流動比率就是流動資產(chǎn)占流動負債的比重。普遍認為，數(shù)越大他的償債力就越高，短期償債能力也越高；數(shù)小就說明兩個能力都小。一般都覺得比值應該在2；1左右，這說明負債僅僅是資產(chǎn)的一半，所以企業(yè)就不會有