財務分析與績效評價(編輯修改稿)
2025-07-26 17:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 股數(shù)已發(fā)行時間247。報告時間－當期回購普通股股數(shù)已回購時間247。報告時間、報告時間和已回購時間一般按天數(shù)計算，在不影響計算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡化計算。，說明公司的盈利能力越強，股利分配來源也充足，資產(chǎn)增值能力越強。影響因素：獲利能力的大小、股利發(fā)放政策（1）反映投資者對上市公司每元凈利潤愿意支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風險。（2）影響因素：上市公司盈利能力的成長性、投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性、利率水平的變動利用該指標進行橫向核縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值投資者用以衡量、分析個股是否具有投資價值的工具之一【點睛】（1）對于可轉(zhuǎn)換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調(diào)整項目為可轉(zhuǎn)換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額；分母的調(diào)整項目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權平均數(shù)。（2）對于認股權證、股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。（3）在分析每股收益指標時，應注意企業(yè)利用回購庫存股的方式減少發(fā)行在外的普通股數(shù)，使每股收益簡單增加。二、管理層討論與分析（一）含義 管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務報告中所描述的財務狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示，同時業(yè)是對企業(yè)發(fā)展前景的預期。（二）內(nèi)容；（三）管理層討論與分析信息披露的原則和形式在上市公司招股說明書、中報、季報中，以“管理層討論與分析”部分出現(xiàn)；在年報中則在“董事會報告”部分中出現(xiàn)?！纠?】(2007)企業(yè)計算稀釋每股收益時，應當考慮的稀釋潛在的普通股包括（ ）。A．股票期權 第三節(jié) 企業(yè)綜合績效分析與評價 一、企業(yè)綜合分析的意義 企業(yè)綜合指標分析就是將營運能力、償債能力、投資收益實現(xiàn)能力以及發(fā)展趨勢等各項分析指標有機地聯(lián)系起來，作為一套完整的體系，相互配合使用，作出系統(tǒng)地綜合評價，才能從總體意義上把握企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的優(yōu)劣。 二、企業(yè)綜合績效分析的方法 企業(yè)綜合績效分析的方法很多，其中應用比較廣泛的有杜邦財務分析體系和沃爾比重評分法。（一）杜邦財務分析體系 杜邦財務分析體系由美國杜邦公司創(chuàng)立并成功運用而得名，以凈資產(chǎn)收益率為起點，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。 凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（利潤表和資產(chǎn)負債表的聯(lián)系）營業(yè)凈利率（利潤表的概括）資產(chǎn)負債表的概括不論提高其中的哪一個比率，凈資產(chǎn)收益率都會提升?！ 。?）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦財務分析體系的起點。該指標的高低取決于總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)。（2）總資產(chǎn)凈利率是營業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。這一指標要從銷售成果和資產(chǎn)運營兩方面來分析。（3）營業(yè)凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低，所以，提高營業(yè)凈利率有兩個途徑：一是擴大營業(yè)收入，二是降低成本費用。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率揭示出企業(yè)資產(chǎn)總額實現(xiàn)營業(yè)收入的綜合能力。影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。（5）權益乘數(shù)反映所有者權益同總資產(chǎn)的關系，受資產(chǎn)負債率指標的影響，權益乘數(shù)提高能給企業(yè)帶來較大的財務杠桿利益，同時，企業(yè)也需要承受較大的風險壓力?！纠?9】263頁【例8】(2005)影響凈資產(chǎn)收益率的因素有（ ）。 【例9】（2009）某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利潤率分別為7%和8%，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為（?。?。 【例10】 負債比率越高，則權益乘數(shù)越低，財務風險越大。（?。? 【例11】已知某公司2006年會計報表的有關資料如下： 單位：萬元資產(chǎn)負債表項目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負債45006000所有者權益 35004000利潤表項目上年數(shù)本年數(shù)營業(yè)收入（略）20000凈利潤（略）500要求： （1）計算杜邦財務分析體系中的下列指標（凡計算指標涉及資產(chǎn)負債表項目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計算）：①凈資產(chǎn)收益率；②總資產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）；③營業(yè)凈利率；④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；⑤權益乘數(shù)。（2）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項指標之間的關系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗證。（二）沃爾比重評分法 沃爾比重評分法是指將選定的財務比率用線性關系結(jié)合起來，并分別給定各自的分數(shù)比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各
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