我國外匯儲備的分析(圖文)(編輯修改稿)
2025-07-26 13:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 西班牙債券以歐元計價起碼有10%的損失，如果歐元再對美元大幅度下跌20%，這種情況是很有可能出現(xiàn)的，實際情況也許比這個更糟糕。這個時候，中國如果拋售這些債券。這個損失將是20002000**=560億美元，損失超過25%（這個還是比較理想的情況下，因為按照中國這么大規(guī)模的減持，起碼還要按照30％的折價率來算）。比較悲劇的是。，也同樣面臨著價格大幅下跌，收益率大幅上升的危險。另外在非常時期，如果中美交惡，美國還可以鎖定中國的資產(chǎn)，使我們這些債券徹底失去流動性。由上可以看到，貨幣當(dāng)局幫老百姓（貿(mào)易順差）和國外投資者（FDI，熱錢）管理的這些外匯資產(chǎn)，長期以來的投資收益率相當(dāng)?shù)?，幾乎沒有增值。目前這些資產(chǎn)還存在著巨大的貶值風(fēng)險和流動性風(fēng)險。 外匯負(fù)債的投資收益和最終結(jié)算根據(jù)上面的分析，中國的外匯積累主要來自于兩塊，一個是貿(mào)易順差，另外一個是FDI。貿(mào)易順差分為兩種，一個是經(jīng)常項目順差，另外一個資本項目順差。FDI是對外商的負(fù)債。熱錢也是通過順差或者FDI等方式進來的。如果暫不考慮國內(nèi)實際貿(mào)易順差這部分倉位在國內(nèi)的形成的收益率和最后的兌付要求。那中國的外儲最終結(jié)算，至少需要面對FDI和熱錢以及這些錢產(chǎn)生的利潤。從國際頭寸表中可以看出，對外負(fù)債占到了所有對外資產(chǎn)的56%。其中把證券投資，其他投資這兩項抵消掉。把（B1欄A1欄）/A4欄，即（147643108）/29142=，央行所謂的3萬億美元外匯儲備中。其中有40%不是通過中國實際貿(mào)易順差賺來的錢。而是外商寄存在央行的。從
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