我國外匯儲(chǔ)備的分析(圖文)-在線瀏覽
2024-08-09 13:15本頁面
【正文】 們的損失是驚人的?，F(xiàn)在的3萬億美元，只相當(dāng)于10年前的7500億美元。還有約3000億美元的現(xiàn)金。在世界經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行，國債收益率沒有大幅拉高之前，這些儲(chǔ)備資產(chǎn)可以等同于現(xiàn)金。舉個(gè)例子，我們?nèi)绻顿Y2000億美元到西班牙的國債上，正常的收益率是5%。那意味著我們持有的西班牙債券以歐元計(jì)價(jià)起碼有10%的損失，如果歐元再對(duì)美元大幅度下跌20%，這種情況是很有可能出現(xiàn)的，實(shí)際情況也許比這個(gè)更糟糕。這個(gè)損失將是20002000**=560億美元，損失超過25%（這個(gè)還是比較理想的情況下，因?yàn)榘凑罩袊@么大規(guī)模的減持，起碼還要按照30％的折價(jià)率來算）。也同樣面臨著價(jià)格大幅下跌，收益率大幅上升的危險(xiǎn)。由上可以看到，貨幣當(dāng)局幫老百姓（貿(mào)易順差）和國外投資者（FDI，熱錢）管理的這些外匯資產(chǎn)，長期以來的投資收益率相當(dāng)?shù)?，幾乎沒有增值。 外匯負(fù)債的投資收益和最終結(jié)算根據(jù)上面的分析，中國的外匯積累主要來自于兩塊，一個(gè)是貿(mào)易順差，另外一個(gè)是FDI。FDI是對(duì)外商的負(fù)債。如果暫不考慮國內(nèi)實(shí)際貿(mào)易順差這部分倉位在國內(nèi)的形成的收益率和最后的兌付要求。從國際頭寸表中可以看出，對(duì)外負(fù)債占到了所有對(duì)外資產(chǎn)的56%。把（B1欄A1欄）/A4欄，即（147643108）/29142=，央行所謂的3萬億美元外匯儲(chǔ)備中。而是外商寄存在央行的。如果以投資房產(chǎn)為例，房價(jià)大概漲了810倍。如果我們?nèi)€(gè)中間值，按比較保守的方式來估算，這些錢在中國產(chǎn)生了起碼5倍以上的利潤。從總量上來看，3萬億美元的外儲(chǔ)，如
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