【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的數(shù)據(jù)，2007年起，我國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮，存貸款利率、存款準(zhǔn)備金率經(jīng)歷了多次上調(diào)，銀行業(yè)整體新增信貸的增長(zhǎng)率也有所下降，但2007年信托業(yè)卻經(jīng)歷大幅增長(zhǎng)，%；2008年10月由于全球金融危機(jī)影響，中國(guó)采取了寬松的貨幣和信貸政策，2009年新增貸款近10萬(wàn)億之巨，利率和準(zhǔn)備金率也多次下調(diào)，但信托業(yè)增長(zhǎng)速度卻放慢；進(jìn)入2010年，貨幣政策還是由寬松向適度寬松乃至偏緊轉(zhuǎn)變，而信托業(yè)規(guī)模又出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，2010年上半年折合年增長(zhǎng)率達(dá)到85%以上。上述信托公司高管表示，從目前情況來(lái)看，明年銀信業(yè)務(wù)的量會(huì)降到比較低的水平，但銀行會(huì)將一些需要貸款的客戶(hù)介紹給信托公司。雖然銀行從中收取不菲的介紹費(fèi)，但對(duì)信托公司來(lái)說(shuō)，管理的資產(chǎn)規(guī)模增加，業(yè)績(jī)自然也會(huì)水漲船高。（RCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：考核存款指標(biāo)是基金份額難有凈增長(zhǎng)的重要原因】截至12月23日，已公告募資規(guī)模的143只基金，募集總額為3003億份。據(jù)工行披露，今年1－10月，工行代理基金銷(xiāo)售額超過(guò)2856億元。在四大行的占比接近50%，各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)均位居前列。也就是說(shuō)，按新基金1元/份的價(jià)格，工行全年銷(xiāo)售的基金金額接近于全年新基金的募集份額。工行由于網(wǎng)點(diǎn)眾多，有廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)這一業(yè)績(jī)也在情理之中。但據(jù)《證券市場(chǎng)周刊》透露：最受基金歡迎的其實(shí)是招行。該行在今年基金的基金超過(guò)3000億元，有望成為基金銷(xiāo)售規(guī)模最大的商業(yè)銀行。這根本的原因是招行不以存款作為考核指標(biāo)，而是看客戶(hù)的綜合資產(chǎn)增加。對(duì)于以存款作為考核指標(biāo)的銀行來(lái)說(shuō)，基金銷(xiāo)售的凈增長(zhǎng)意味著存款的減少。這可能是基金銷(xiāo)售金額不少，但贖回金額同樣居高不下的重要原因。一基金公司高管透露：“現(xiàn)在銀行的客戶(hù)經(jīng)理很多情況下讓客戶(hù)贖回老基金，認(rèn)購(gòu)新基金?！边@種做法白白損耗客戶(hù)的認(rèn)購(gòu)和贖回手續(xù)費(fèi)，基金凈份額卻沒(méi)有增長(zhǎng)，銀行則最大的受益者：既完成了新基金銷(xiāo)售的任務(wù)，又取得了銷(xiāo)售傭金。（BHZB）返回目錄【市場(chǎng)：央行在加息后暫未顯著調(diào)整央票發(fā)行利率】中國(guó)銀行間債市現(xiàn)券收益率28日持穩(wěn)，買(mǎi)盤(pán)稍有回暖。央行當(dāng)天發(fā)行了10億元一年期央票，（BP），%。但升幅低于市場(chǎng)普遍預(yù)期，顯示出央行操作策略偏于謹(jǐn)慎。對(duì)此，東方匯理高級(jí)策略師張淑嫻表示，%，%的水平相差逾90基點(diǎn)，一二級(jí)市場(chǎng)利率要相距50基點(diǎn)之內(nèi)方為合理。她推算，隨著央行未來(lái)繼續(xù)加息，明年3月底前央票收益率會(huì)升至3%左右。交易員則表示，盡管七天期回購(gòu)利率依然保持高位，但市場(chǎng)資金面預(yù)期已有好轉(zhuǎn)，且部分投資者認(rèn)為央行此次加息后近期再次升息的可能性較小，悲觀(guān)情緒暫獲改善?！埃ìF(xiàn)券）收益率沒(méi)怎么動(dòng)，但感覺(jué)市場(chǎng)稍微有點(diǎn)回暖?！北本┮汇y行交易員稱(chēng)。他指出，早上招標(biāo)的央票收益率上調(diào)幅度不及預(yù)期，也可能表明了央行維穩(wěn)市場(chǎng)的態(tài)度，減輕了此前加息帶來(lái)的負(fù)面影響。（LCY）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：央行要控制好國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的緊縮節(jié)奏】今年國(guó)際熱錢(qián)的涌入以及高企的通脹形勢(shì)讓央行接連出手，除了6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，%－19%的歷史高點(diǎn)外，還進(jìn)行了兩次加息。據(jù)測(cè)算。相比之下，今年1－，這意味著央行通過(guò)提高存款準(zhǔn)備金率所凍結(jié)的流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出通過(guò)外匯占款渠道向銀行間市場(chǎng)釋放的流動(dòng)性。如果考慮到今年以來(lái)央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作向市場(chǎng)凈投放基礎(chǔ)貨幣5300億元，央行通過(guò)法定存款準(zhǔn)備金和公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回收（凍結(jié)）基礎(chǔ)貨幣5800億元。對(duì)于這一狀況，我們認(rèn)為貨幣政策緊縮的節(jié)奏問(wèn)題，正在浮現(xiàn)出來(lái)。安邦首席研究員陳功認(rèn)為，明年加息政策可能會(huì)放緩，就是考慮到流動(dòng)性可能突然緊縮的情況。流動(dòng)性和貨幣政策的問(wèn)題，就像一個(gè)虛胖的胖子，大家都知道他是虛胖，不能灌太多水，但這種減量供水要有節(jié)奏，如果一下子讓他不喝水，恐怕會(huì)在仍然虛胖的情況下渴死。經(jīng)濟(jì)體系、市場(chǎng)體系都適應(yīng)了流動(dòng)性過(guò)剩的局面，但緊縮需要時(shí)間，并逐步進(jìn)行。（NCXS）返回目錄【市場(chǎng)：香港擬在明年3月推出人民幣電子清算服務(wù)】據(jù)香港媒體報(bào)道，繼香港銀行于明年2月推出人民幣本票，以配合人民幣計(jì)價(jià)股票面世外，亦擬在3月推出人民幣電子清算服務(wù)，屆時(shí)服務(wù)將包括自動(dòng)轉(zhuǎn)賬、銀聯(lián)借記卡以人民幣賬戶(hù)支付內(nèi)地日常生活相關(guān)費(fèi)用。銀通（JETCO）成員銀行可望在2012年提供跨行自動(dòng)柜員機(jī)人民幣提取服務(wù)。消息人士稱(chēng)，人民幣電子清算服務(wù)其中一項(xiàng)包括人民幣自動(dòng)轉(zhuǎn)賬服務(wù)，服務(wù)可應(yīng)用于人民幣工資發(fā)放賬戶(hù)、繳付保費(fèi)、派息等。目前已有個(gè)別大型中資銀行表示有意以人民幣向在港工作的內(nèi)地員工發(fā)放工資。恒生銀行早于今年8月率先提供人民幣工資發(fā)放賬戶(hù)服務(wù)，但暫時(shí)操作仍是雇主經(jīng)恒生賬戶(hù)轉(zhuǎn)賬至雇員的恒生工資賬戶(hù)，不能進(jìn)行跨行自動(dòng)轉(zhuǎn)賬。報(bào)道并引述消息稱(chēng)，明年3月下旬深港跨境支付服務(wù)將由銀聯(lián)信用卡擴(kuò)展至銀聯(lián)借記卡人民幣賬戶(hù)，屆時(shí)香港居民可從借記卡中的人民幣賬戶(hù)直接支付內(nèi)地相關(guān)費(fèi)用。（RHZB）返回目錄【形勢(shì)要點(diǎn)：巴塞爾委員會(huì)建議銀行應(yīng)披露薪酬如何與業(yè)績(jī)掛鉤】在金融危機(jī)期間，銀行業(yè)的薪酬和獎(jiǎng)金等問(wèn)題引發(fā)了廣泛的憤怒情緒。巴塞爾銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)在27日發(fā)布的一份征求意見(jiàn)稿中指出，委員會(huì)已經(jīng)制訂一份相關(guān)的新提案，銀行應(yīng)該定性和定量地公布其薪酬運(yùn)作的信息。銀行應(yīng)披露個(gè)人薪酬如何與公司的業(yè)績(jī)掛鉤，后者應(yīng)包括銀行較長(zhǎng)期的盈利能力。文件稱(chēng)：“本委員會(huì)相信這些協(xié)議3所附加的薪酬方面的要求將有助于樹(shù)立一個(gè)高效的市場(chǎng)規(guī)則，允許市場(chǎng)參與者來(lái)評(píng)估銀行業(yè)薪酬運(yùn)作的品質(zhì)，以及薪酬體系對(duì)公司戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)狀況的支持度。”此外，銀行還將被要求披露一個(gè)財(cái)年中已落實(shí)獎(jiǎng)金的筆數(shù)和總額，以及所有已授予但尚未支付的遞延性薪酬的總額。外界針對(duì)征求意見(jiàn)稿的評(píng)議意見(jiàn)的提交將持續(xù)至2011年2月25日。上周，高盛集團(tuán)公布了一份長(zhǎng)期獎(jiǎng)金計(jì)劃，董事會(huì)被授權(quán)可發(fā)放最高限額的現(xiàn)金和股票獎(jiǎng)勵(lì)，但如果雇員為獲得高薪而冒太大的風(fēng)險(xiǎn)，公司有權(quán)將薪酬收回。這一計(jì)劃的目的是，如果高盛長(zhǎng)期業(yè)績(jī)良好，高級(jí)經(jīng)理人將獲得足夠的獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)確保公司不承受過(guò)高甚至可能產(chǎn)生毀滅性后果的風(fēng)險(xiǎn)。巴塞爾委員會(huì)的建議比較有建設(shè)性，既能適度平息公眾的憤怒情緒，也有利于抑制銀行家為高額獎(jiǎng)金而冒險(xiǎn)。（LHZB）返回目錄