【文章內(nèi)容簡介】 政府債、銀行發(fā)金融債、公司 發(fā)公司債）掌握債券的種類和特點 按照發(fā)行主體分：政府債，金融債，公司債 按照償還期限分：短期（1 年內(nèi)），中期，長期按照債券持有人收益方式分：固定利率債，浮動利率債，累進利 率債，免稅債券按照計息與付息方式分：息票債券和貼現(xiàn)債券 按照嵌入的條款分：可贖回債券，可回售債券，可轉(zhuǎn)換債券，通貨膨脹連結(jié)債券，結(jié)構(gòu)化債券理解固定利率債券：由政府和企業(yè)發(fā)行的，有固定到期日，在償 還期內(nèi)有固定的票面利率和不變的市值。在償還期內(nèi)定期支付利息， 到期還本。浮動利率債券：票面利率有變化，基準(zhǔn)利率+利差 零息債券：有一定償還期限，但在期內(nèi)不支付利息，發(fā)行時低于票面價值，到期支付票面價值。理解債券違約時的受償順序：債務(wù)人優(yōu)于股權(quán)持有者獲得企業(yè)賠 償。具體順序為：有保證債券—優(yōu)先無保證債券—優(yōu)先次級債券—次 級債券—劣后次級債券理解投資債券的風(fēng)險類型：信用風(fēng)險，利率風(fēng)險，通脹風(fēng)險， 流動性風(fēng)險，再投資風(fēng)險，提前贖回風(fēng)險理解中國兩大債券交易市場：銀行間市場，交易所市場第二節(jié)、債券價值分析 掌握債券價格和到期收益率的關(guān)系：在其他因素相同的情況下，債券價格和到期收益率成反向增減關(guān)系理解債券的到期收益率和當(dāng)期收益率的區(qū)別聯(lián)系：債券市場價格越接近債券面值，期限越長，則當(dāng)期收益率越接近到期 收益率；債券市場價格越偏離債券面值，期限越短，則當(dāng)期收益率越 偏離到期收益率。債券的久期:債券的久期有陳存續(xù)期，指的是債券平均到期時 間，從現(xiàn)值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，也就是債券投資 者收回其全部本息的時間。第三節(jié)、貨幣市場工具 掌握貨幣市場工具的特點：都是債務(wù)契約；其現(xiàn)在 1 年內(nèi)（含 1 年），流動性高，大宗交易且 主要是機構(gòu)投資者參與，本金安全性高。常用貨幣市場工具類型：銀行間短期資本（同業(yè)拆借），1 年或 1 年內(nèi)銀行大額存單，397 天內(nèi)債券，1 年內(nèi)債券回購，1 年內(nèi)中央銀行票據(jù)，證監(jiān)會及央行認 可的其他流動性好的金融工具。第九章、衍生工具 第一節(jié)、衍生工具概述衍生品合約的概念：衍生工具是一種衍生類合約，其價值取決 于一種或多種基礎(chǔ)資產(chǎn)，通常叫合約資產(chǎn)。可以是股票等金融資產(chǎn)或 者黃金等大宗商品。衍生合約的特點：跨期性，杠桿性，聯(lián)動性，不確定和高風(fēng)險性第二節(jié)、遠期和期貨理解期貨和遠期的定義與區(qū)別遠期合約是指交易雙方約定在未來的某個時間按照約定價格買入 或賣出一定數(shù)量的某種合約標(biāo)的的資產(chǎn)和約，通常為大宗商品或農(nóng)產(chǎn) 品。期貨是雙方約定未來按照確定價格交易的一種合約。理解期貨和遠期的市場作用：風(fēng)險管理，價格發(fā)現(xiàn)，投機第四節(jié)、互換合約 理解互換合約的概念：雙方約定在未來某個時間相互交換某種具有相等經(jīng)濟價值的現(xiàn)金流或合約標(biāo)的資產(chǎn)的合約?，F(xiàn)實中常見有利率互換和貨幣互換。 理解遠期、期貨、期權(quán)和互換的區(qū)別： 從交易場所看：期貨和期權(quán)在交易所交易，遠期和互換合約在場外交易。從損益特性看：遠期，期貨和互換合約大都買賣雙方未來的義務(wù)， 統(tǒng)稱雙邊合約；期權(quán)合約只有一方在未來有義務(wù)，屬于單邊合約，具 有損益不對稱性。從信用風(fēng)險看：期貨交割比例低，遠期合約交割比例高。第十章、另類投資 第一節(jié)、另類投資概述理解另類投資的優(yōu)點：提高收益；分散風(fēng)險另類投資的局限：缺乏監(jiān)管和信息透明度；流動性差，杠桿率搞； 估值難度大理解私募股權(quán)投資對象：專業(yè)化私募投資基金；大型多元化金融 機構(gòu)下設(shè)的直接投資部門；專門從事股權(quán)投資及管理業(yè)務(wù)的機構(gòu)；大 型企業(yè)投資基金部門；政府背景的投資基金不動產(chǎn)投資對象：地產(chǎn)，商業(yè)房地產(chǎn)，工業(yè)用地，酒店，養(yǎng)老地產(chǎn)大宗商品投資的投資對象：能源類，基礎(chǔ)原料類，貴金屬類，農(nóng) 產(chǎn)品類第十一章、投資者需求與資產(chǎn)配置 ：個人投資者和機構(gòu)投資者 第二節(jié)、投資者需求和投資政策投資者需求的影響因素：投資期限，收益要求，風(fēng)險容忍度， 流動性投資政策說明書包含的主要內(nèi)容：投資回報率目標(biāo)，投資范圍， 投資限制，業(yè)績比較標(biāo)準(zhǔn)，投資決策流程等第十二章、投資組合管理 第一節(jié)、系統(tǒng)性風(fēng)險、非系統(tǒng)性風(fēng)險和風(fēng)險分散化 投資基金的主要風(fēng)險：系統(tǒng)性風(fēng)險（政治因素等不可抗力產(chǎn)生，無法回避）和非系統(tǒng)性風(fēng)險（個體原因產(chǎn)生的特定風(fēng)險，可以回避） 理解風(fēng)險和收益的對應(yīng)關(guān)系：風(fēng)險和收益相伴相生掌握分散風(fēng)險的原理和方法：分散和組合投資（不把雞蛋放在 一個籃子）第二節(jié)、資產(chǎn)配置 理解不同資產(chǎn)間的相關(guān)性，及其對風(fēng)險和收益的影響：資產(chǎn)收益的相關(guān)性會影響投資組合的風(fēng)險，不會影響預(yù)期收益率。理解均值方差法及其條件：兩個風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合；加入無 風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合。最小方差法及有效性前沿、資本市場線 最小方差法是求解最優(yōu)投資組合的方法之一，適用于投資者對于其收益率低要求的情形，最小化投資組合風(fēng)險。有效前沿是由全部有效投資組合構(gòu)成的集合，在所有投資組合中 預(yù)期收益最高，風(fēng)險最低。資本市場線：提供有效投資組合風(fēng)險與預(yù)期收益的關(guān)系理解 CAPM 模型：就是資本資產(chǎn)定價模型，研究投資者按照分 散化的理念投資，最終證券市場達到均衡時，價格和利率如何決定的 問題。理解戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置 戰(zhàn)略資產(chǎn)配置：滿足投資者風(fēng)險與收益目標(biāo)做的長期資產(chǎn)配比，較長時期內(nèi)追求長期回報的資產(chǎn)配置戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置：根據(jù)短期內(nèi)特定資產(chǎn)的表現(xiàn)，積極主動對資產(chǎn)動 態(tài)調(diào)整，增加價值的積極策略。第三節(jié)、主動和被動管理 掌握主動投資和被動投資的含義、區(qū)別被動投資通過跟蹤指數(shù)來操作，主動投資通過分析市場來操作。 理解股票型指數(shù)基金的管理和風(fēng)險收益特征 主動管理產(chǎn)品的核心競爭力在于擁有市場“共識”意外的信息更有效的利用信息獲得更高回報。主要取決于投資者使用信息的能力（信息深度）和掌握投資機會的個數(shù)（信息廣度）。被動管理產(chǎn)品優(yōu)點是節(jié)省交易成本，收益取決于投資者跟蹤偏差 的大小。第四節(jié)、投資組合構(gòu)建 理解股票投資組合的構(gòu)建要點：自上而下（宏觀和行業(yè)入手）和自下而上（個股入手）兩種策略理解債券投資組合的構(gòu)建要點：主要考慮到期收益率，利率期 限結(jié)構(gòu)，久期，凸性第五節(jié)、投資管理流程 理解基金公司投資管理部門設(shè)置：投資決策委員會；投資部；研究部；交易部第十三章、投資交易管理 第一節(jié)、證券市場的交易機制理解一級市場和二級市場一級市場是發(fā)行市場，就是投資者從發(fā)行人那里認購股票或基金；二級市場是交易市場，就是各個投資者之間進行的上市證券的交 易買賣做市商和經(jīng)紀人的區(qū)別： 兩者市場角色不同；利潤來源不同；市場流動性貢獻不同理解中國主要交易所及其所屬類型：上海證交所，深圳證交所， 都是會員制理解買、賣空和加杠桿對風(fēng)險和收益的影響 買空交易一般都是利用保證金帳戶來進行的。當(dāng)交易者認為某種股票的價格有上漲的趨勢時，他通過交納部分保證金，向證券公司借入資金購買該股票期貨，買入的股票交易者不能拿走，它將作為 貨款的抵押品，存放在證券公司。如以后該股票價格果然上漲，他 又以高價向市場拋售股票，將所得的部分款項歸還證券公司貸款， 從而結(jié)束其買空地位。交易者通過買入和賣出兩次交易的價格差。賣空是指股票投資者當(dāng)某種股票價格看跌時，便從經(jīng)紀人手中借 入該股票拋出，目后該股票價格果然下落時，再從更低的價格買進 股票歸還經(jīng)紀人，從而賺取中間差價。加杠桿后，投資者的收益和風(fēng)險都會成倍增加。 理解基金公司投資交易流程：形成投資策略；構(gòu)建投資組 合；執(zhí)行交易指令；績效評估與組合調(diào)整；風(fēng)險控制第三節(jié)、交易成本與執(zhí)行缺口 理解不同類型的交易費用： 顯性成本：傭金，印花稅，過戶費隱性成本：買賣差價；市場沖擊；對沖費用；機會成本 第十四章、投資風(fēng)險的管理與控制第一節(jié)、風(fēng)險的類型掌握風(fēng)險的定義和分類 風(fēng)險是指未來不確定事件可能對公司帶來的影響。主要有商業(yè)風(fēng)險，操作風(fēng)險，投資風(fēng)險。 理解投資風(fēng)險的種類：市場風(fēng)險，流動性風(fēng)險，信用風(fēng)險 第二節(jié)、投資風(fēng)險的測量理解事前與事后風(fēng)險 事前風(fēng)險用來衡量預(yù)測現(xiàn)在和將來；事后風(fēng)險用來評價歷史表現(xiàn)。 理解貝塔系數(shù)的概念和計算方法貝塔系數(shù)是評估證券和投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，反應(yīng)投資對 象對市場變化的敏感度，采用回歸方法計算。理解下行風(fēng)險和最大回撤的概念和計算方法 下行風(fēng)險是指由于市場環(huán)境變化，未來價格走勢有可能低于基金經(jīng)理或投資者所預(yù)期的目標(biāo)價位。最大回撤是指從資產(chǎn)最高價格到最低價格的損失。投資期限越長 越不利。理解風(fēng)險價值 VaR 的概念，了解常用計算方法風(fēng)險價值 VaR 是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率匯 率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項資金頭寸，資產(chǎn)組合或投資 機構(gòu)造成的潛在最大損失。常用的計算方法有：參數(shù)法，歷史模擬法， 蒙特卡洛法。第三節(jié)、不同類型基金的風(fēng)險管理 理解股票型基金的風(fēng)險管理：通過分散投資降低個股投資的非系統(tǒng)風(fēng)險，系統(tǒng)性風(fēng)險主要控制 投資經(jīng)理在該系統(tǒng)性風(fēng)險的暴露是否符合投資方針的規(guī)定。 理解混合型基金的風(fēng)險管理：主要取決于股票與債券配置 的比例。理解債券型基金的風(fēng)險管理：通過控制投資對象減低信用風(fēng)險， 通過合理配置資產(chǎn)降低利率風(fēng)險； 理解貨幣市場基金的風(fēng)險管理：主要面臨利率風(fēng)險，購買 力風(fēng)險，信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險。第十五章、基金業(yè)績評價第一節(jié)、基金業(yè)績評價概述理解投資業(yè)績評價的基礎(chǔ)概念：基金績效衡量是對基金經(jīng)理 投資能力的衡量，其目的在于將具有超凡投資能力的優(yōu)秀基金經(jīng)理鑒 別出來。 基金績效衡量對投資者、監(jiān)管部門以及基金公司本身都重 要的意