【正文】 的管理費(fèi)最高。（2）交易所發(fā)行未上市品種的估值：首次發(fā)行未上市的，采用估 值技術(shù)估值；送股增股配發(fā)股等發(fā)行未上市股票，按上市的同一股票 估值?！蛾P(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的意見》要求：基金管 理公司應(yīng)道訂立健全有效的估值政策和秩序。 基金資產(chǎn)總值是基金全部資產(chǎn)的總和。掌握場內(nèi)證券交易清算與交收的原則（1）凈額清算原則；（2）共同對手方制度；（3）貨銀對付原則；（4）分級結(jié)算原則第二節(jié)、銀行間債券市場交易與結(jié)算理解銀行間債券市場的交易制度（1）公開市場一級交易制度（2）做市商制度；（3）結(jié)算代理制度 理解銀行間市場的交易品種和類型 銀行間市場的交易品種品種：債券；回購；遠(yuǎn)期交易。理解證券投資基金場內(nèi)證券結(jié)算機(jī)構(gòu)：是指為證券交易提供集 中登記，村官預(yù)結(jié)算服務(wù)，不以盈利為目的的法人，經(jīng)國務(wù)院證監(jiān)會 批準(zhǔn)設(shè)立。 理解巨額贖回處理：單個(gè)開放日基金凈贖回申請超過基金 總份額的 10%時(shí)叫巨額贖回。第十六章、基金的募集、交易與登記第一節(jié)、基金的募集與認(rèn)購掌握基金募集的概念與程序基金的募集是指基金管理公司根據(jù)有關(guān)規(guī)定向中國證監(jiān)會提交募 集申請文件，發(fā)售基金份額，募集基金的行為。第三節(jié)、業(yè)績歸因 理解 Brinson 歸因方法的三個(gè)歸因項(xiàng) 置產(chǎn)配置；行業(yè)選擇與證券選擇；交叉效應(yīng) 理解全球投資業(yè)績標(biāo)準(zhǔn) (GIPS)的目的和作用該標(biāo)準(zhǔn)的作用是通過制定表現(xiàn)報(bào)告確保投資表現(xiàn)結(jié)果獲得充分的 聲明和披露。第十五章、基金業(yè)績評價(jià)第一節(jié)、基金業(yè)績評價(jià)概述理解投資業(yè)績評價(jià)的基礎(chǔ)概念：基金績效衡量是對基金經(jīng)理 投資能力的衡量，其目的在于將具有超凡投資能力的優(yōu)秀基金經(jīng)理鑒 別出來。常用的計(jì)算方法有：參數(shù)法，歷史模擬法， 蒙特卡洛法。理解下行風(fēng)險(xiǎn)和最大回撤的概念和計(jì)算方法 下行風(fēng)險(xiǎn)是指由于市場環(huán)境變化，未來價(jià)格走勢有可能低于基金經(jīng)理或投資者所預(yù)期的目標(biāo)價(jià)位。 理解基金公司投資交易流程：形成投資策略；構(gòu)建投資組 合；執(zhí)行交易指令；績效評估與組合調(diào)整；風(fēng)險(xiǎn)控制第三節(jié)、交易成本與執(zhí)行缺口 理解不同類型的交易費(fèi)用： 顯性成本：傭金，印花稅，過戶費(fèi)隱性成本：買賣差價(jià)；市場沖擊；對沖費(fèi)用；機(jī)會成本 第十四章、投資風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制第一節(jié)、風(fēng)險(xiǎn)的類型掌握風(fēng)險(xiǎn)的定義和分類 風(fēng)險(xiǎn)是指未來不確定事件可能對公司帶來的影響。如以后該股票價(jià)格果然上漲，他 又以高價(jià)向市場拋售股票，將所得的部分款項(xiàng)歸還證券公司貸款， 從而結(jié)束其買空地位。主要取決于投資者使用信息的能力（信息深度）和掌握投資機(jī)會的個(gè)數(shù)（信息廣度）。資本市場線：提供有效投資組合風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益的關(guān)系理解 CAPM 模型：就是資本資產(chǎn)定價(jià)模型，研究投資者按照分 散化的理念投資，最終證券市場達(dá)到均衡時(shí)，價(jià)格和利率如何決定的 問題。第十章、另類投資 第一節(jié)、另類投資概述理解另類投資的優(yōu)點(diǎn)：提高收益；分散風(fēng)險(xiǎn)另類投資的局限：缺乏監(jiān)管和信息透明度；流動性差，杠桿率搞； 估值難度大理解私募股權(quán)投資對象：專業(yè)化私募投資基金；大型多元化金融 機(jī)構(gòu)下設(shè)的直接投資部門；專門從事股權(quán)投資及管理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)；大 型企業(yè)投資基金部門；政府背景的投資基金不動產(chǎn)投資對象：地產(chǎn)，商業(yè)房地產(chǎn)，工業(yè)用地，酒店，養(yǎng)老地產(chǎn)大宗商品投資的投資對象：能源類，基礎(chǔ)原料類，貴金屬類，農(nóng) 產(chǎn)品類第十一章、投資者需求與資產(chǎn)配置 ：個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者 第二節(jié)、投資者需求和投資政策投資者需求的影響因素：投資期限，收益要求，風(fēng)險(xiǎn)容忍度， 流動性投資政策說明書包含的主要內(nèi)容：投資回報(bào)率目標(biāo)，投資范圍， 投資限制，業(yè)績比較標(biāo)準(zhǔn)，投資決策流程等第十二章、投資組合管理 第一節(jié)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)分散化 投資基金的主要風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（政治因素等不可抗力產(chǎn)生，無法回避）和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（個(gè)體原因產(chǎn)生的特定風(fēng)險(xiǎn)，可以回避） 理解風(fēng)險(xiǎn)和收益的對應(yīng)關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)和收益相伴相生掌握分散風(fēng)險(xiǎn)的原理和方法：分散和組合投資（不把雞蛋放在 一個(gè)籃子）第二節(jié)、資產(chǎn)配置 理解不同資產(chǎn)間的相關(guān)性，及其對風(fēng)險(xiǎn)和收益的影響：資產(chǎn)收益的相關(guān)性會影響投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，不會影響預(yù)期收益率?，F(xiàn)實(shí)中常見有利率互換和貨幣互換?？梢允枪善钡冉鹑谫Y產(chǎn)或 者黃金等大宗商品。債券的久期:債券的久期有陳存續(xù)期，指的是債券平均到期時(shí) 間，從現(xiàn)值角度度量了債券現(xiàn)金流的加權(quán)平均年限，也就是債券投資 者收回其全部本息的時(shí)間。在償還期內(nèi)定期支付利息， 到期還本。理解可轉(zhuǎn)債的特征：是含有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券；有雙重選擇權(quán)（投 資者有轉(zhuǎn)股權(quán)，發(fā)行人有提前贖回權(quán)利）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素：標(biāo)的股票/票面利率/轉(zhuǎn)化期限/轉(zhuǎn)換價(jià)格/轉(zhuǎn)換比例/贖回條款/回售條款 權(quán)證理解權(quán)證的定義：是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的， 約定在規(guī)定時(shí)間內(nèi)或特定到期日，持有人有權(quán)按照約定價(jià)格向發(fā)行人 購買或出售表弟證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。 理解權(quán)益證券的類型：股票/存托憑證/可轉(zhuǎn)換債券/認(rèn)股權(quán)證理解普通股和優(yōu)先股的區(qū)別：優(yōu)先股的股東以不享受表決權(quán)換取 對公司盈利和剩余財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)。遠(yuǎn)期利率：資金的遠(yuǎn)期價(jià)格，從未來某個(gè)時(shí)間點(diǎn)到另一時(shí)間點(diǎn)的 利率。 理解利潤和凈現(xiàn)金流凈利潤=息稅前利潤利息和稅費(fèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金量（CFO）+投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金量（CFI）+ 融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金量（CFF）=凈現(xiàn)金流第二節(jié)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 理解基于財(cái)務(wù)報(bào)表的比率分析的用途【企業(yè)資產(chǎn)流動性；企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)資產(chǎn)使用效率； 盈利能力】理解衡量盈利能力的三個(gè)比率： 銷售利潤率（ROS）=凈利潤/銷售收入 資產(chǎn)收益率（ROA）=凈利潤/總資產(chǎn)權(quán)益報(bào)酬率（ROE）=凈利潤/所有者權(quán)益第三節(jié)、.貨幣的時(shí)間價(jià)值與利率 掌握貨幣的時(shí)間價(jià)值的概念：指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。損益表（利潤表）反映一個(gè)時(shí)期的總體經(jīng)營結(jié)果，揭示財(cái)務(wù)狀況 發(fā)生的直接原因，是一個(gè)動態(tài)報(bào)表，看企業(yè)獲取利潤能力和經(jīng)營趨勢。第三節(jié)、基金職業(yè)道德教育和修養(yǎng) 考點(diǎn)：理解基金職業(yè)道德教育與修養(yǎng)的內(nèi)容與途徑職業(yè)道德教育內(nèi)容有兩點(diǎn)：培養(yǎng)職業(yè)道德觀念；灌輸基金職業(yè)道 德規(guī)范五種職業(yè)道德教育途徑：崗前教育，崗位教育，基金協(xié)會自律， 樹立道德典型，社會監(jiān)督。（4）、掌握客戶至上的含義及基本要求 一切從投資者根本利益出發(fā)，要求：客戶利益優(yōu)先，公平對待客戶。 對基金管理人從業(yè)人員資格的監(jiān)管： 基金管理人的從業(yè)人員的資格（3 年以上從業(yè)經(jīng)歷）【基金經(jīng)理任職條件】（1）取得基金從業(yè)資格；（2）通過證監(jiān)會或其授權(quán)機(jī)構(gòu)組織的證券法規(guī)考試；（3）3 年以上證券投資從業(yè)經(jīng)歷；（4）沒有《公司法》和《證券基金投資法》規(guī)定的不得擔(dān)任基金 行業(yè)高管的情形；（5）最近三年沒有收到基金證券行業(yè)行政處罰。二、基金監(jiān)管體系：就是基金監(jiān)管活動各要素及其相互間的關(guān)系， 要素包含目標(biāo)，體制，內(nèi)容和方式。 (五)依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。三、基金分類(重要考點(diǎn)) (一)根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。 對基金管理公司來說，基金業(yè)績的比較應(yīng)該在同一類別中進(jìn) 行才公平合理。激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同。開放式基 金可以在代銷機(jī)構(gòu)、基金管理人等場所申購、贖回，一般為場外交易 方式。封閉式基金規(guī)模固定。封閉式基金有一個(gè)固定的存續(xù)期。第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式 依據(jù)基金運(yùn)作方式不同，可以將基金分為封閉式基金與開放式基金。由此可見，公司型基金 的投資者的權(quán)利要大一些。 (一)法律形式不同。 公司型基金以美國的投資公司為代表，我國目前設(shè)立的則為契約型基 金。在我國，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。第二節(jié) 證券投資基金的參與主體基金的參與主體：基金當(dāng)事人、(基金市場)服務(wù)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管和自 律機(jī)構(gòu)三大類。 債券：低風(fēng)險(xiǎn)、低收益。 所籌資金的投向不同 。投資基金的主要類別 按照資金募集方式，分為公募和私募； 按法律形式分為契約型，公司型，有限合伙型； 按照運(yùn)作方式，分為開放式和封閉式；按照所投資的對象，分為證券投資基金，私募股權(quán)基金，風(fēng)險(xiǎn)投資基 金，對沖基金，另類投資基金第二章 證券投資基金概述 第一節(jié) 證券投資基金的概念與特點(diǎn)二、證券投資基金的特點(diǎn) (一)集合理財(cái)，專業(yè)管理 (二)組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn) (三)利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) (四)嚴(yán)格管理，信息透明 (五)獨(dú)立托管，保障安全 三、證券投資基金與其他金融工具的比較 (一) 基金與股票、債券的差異(共 3 條) 反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。2017 年版《證券投資基金》必考點(diǎn)總結(jié)第一章 金融、資產(chǎn)管理與投資基金 理解金融與居民理財(cái)?shù)年P(guān)系：居民理財(cái)屬于金融的組成部分理解金融市場的分類和構(gòu)成要素按交易工具的期限分為：貨幣市場、資本市場按交易標(biāo)的物分為：票據(jù)、證券、衍生工具、外匯、黃金市場按交割期限分為：現(xiàn)貨，期貨市場金融市場的構(gòu)成要素：市場參與者/金融工具/金融交易的組織方式理解金融資產(chǎn)的概念：代表未來收益和資產(chǎn)合法要求全的憑證，表明 交易雙方的所有權(quán)和債權(quán)的關(guān)系，一般分為債權(quán)類和股權(quán)類。風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 基金反映的是一種信托關(guān)系。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同 股票：高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。性質(zhì)不同 收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同 信息披露程度不同。)基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用。三、基金的