淺論中國金融體制的現(xiàn)狀與發(fā)展(編輯修改稿)
2025-07-25 15:47 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 的針對性和靈活性，促進了國民經(jīng)濟回升企穩(wěn)向好。在此背景下，我國金融市場健康、快速發(fā)展，市場規(guī)模快速增長，市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷加強，對外開放穩(wěn)步推進，充分發(fā)揮了保障國家宏觀政策實施、優(yōu)化資源配置、加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展力度的積極作用。同時也表現(xiàn)出了行情分化、震蕩幅度加大等明顯特征。（一）市場規(guī)?？焖僭鲩L一是金融市場交易量再創(chuàng)新高。2010年金融市場交易日趨活躍，交易量快速增長。在貨幣市場中，比上年增長44%；，%；，%；累計辦理貼現(xiàn)26萬億元，％。銀行間債券市場的現(xiàn)券成交金額為64萬億元，%。債券市場規(guī)模已躍居亞洲第二、世界第六；黃金市場累計成交金額為16 ，％。，%。二是債券與股票市場市值增長迅速。2010年年末，％；交易所托管面額為2 ，%；商業(yè)銀行國債柜臺市場托管面額為1 ，%。滬、%，%。，%。金融市場規(guī)模的快速壯大和拓展，對實體經(jīng)濟的作用進一步增強，有力地支持和促進了國民經(jīng)濟持續(xù)、健康發(fā)展。同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、債券市場的迅速發(fā)展，有利于金融機構(gòu)加強流動性管理，滿足企業(yè)日益增長的融資需求，提高了社會資金的使用效益；外匯市場的平穩(wěn)發(fā)展和匯率形成機制改革的推進，使得人民幣匯率彈性逐步增強、匯率形成的市場基礎(chǔ)逐步擴大；股票市場的改革和發(fā)展，有利于資源有效配置，對改善公司治理結(jié)構(gòu)和社會融資結(jié)構(gòu)意義顯著；黃金市場的不斷發(fā)展，有利于豐富投資品種，完善我國的金融市場體系，對滿足社會日益增長的投資需求起到了積極作用；期貨市場的創(chuàng)新和發(fā)展，增加了我國金融市場的廣度和深度，有利于我國企業(yè)和相關(guān)主體利用期貨市場進行保值增值，而且部分期貨品種已經(jīng)具有了一定的國際定價權(quán)。（二）二級市場震蕩分化 2010年以來，由于全球主要經(jīng)濟體之間的經(jīng)濟復(fù)蘇程度存在較大差異，其宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整呈現(xiàn)出了較大差別；同時，在保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)與防通脹的三重任務(wù)下，我國宏觀調(diào)控政策的靈活性與針對性明顯提高。在多種因素的綜合影響下，我國金融市場震蕩幅度加大，且行情分化明顯。2010年，%，%。票據(jù)市場利率呈現(xiàn)階梯形震蕩上升；銀行間債券凈價總指數(shù)整體震蕩走低。自年初至10月中下旬，指數(shù)整體逐級小幅上行；之后至12月，指數(shù)開始逐級震蕩下探；進入12月，指數(shù)止跌企穩(wěn)，全年震蕩走勢明顯。股票市場指數(shù)呈寬口“V”字形震蕩走勢，與2009年整體上漲走勢相比，震蕩特征明顯，主要體現(xiàn)為年初至7月初震蕩下行，7月之后震蕩上行。在外匯市場方面，%和21%，人民幣匯率震蕩幅度整體明顯加大。各子市場行情分化較為明顯。在黃金市場中。在商品期貨市場中，農(nóng)產(chǎn)品類價格全線上漲，且整體漲幅最大；大宗商品價格整體上漲，但價格分化明顯，鋅和鋁的價格有所下跌，其余產(chǎn)品價格有不同幅度的上漲。在股票市場中，A股指數(shù)有較大幅度下跌，%；深證成指較2009年年末下跌1 ，%；以房地產(chǎn)、金融及其相關(guān)板塊為主體的滬市下跌幅度較大，以新興產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)板塊為主體的深市下跌幅度相對較小。，%。%，%。基金市場結(jié)構(gòu)化行情顯著，主動管理的股票型基金和混合型基金表現(xiàn)出較好的投資選擇能力，取得了一定的絕對收益，%。（三）市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 一是融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，直接融資獲得進一步發(fā)展。在債券市場中，（含中央銀行票據(jù)），%。從發(fā)行結(jié)構(gòu)看，%，債券市場發(fā)行結(jié)構(gòu)繼續(xù)保持優(yōu)化。在股票市場中，企業(yè)通過股票市場籌資力度進一步加大，融資比重明顯上升。2010年，滬、%。其中，境內(nèi)企業(yè)首次公開發(fā)行(IPO)融資量較2009年的1 。從新股發(fā)行結(jié)構(gòu)看，主板融資額為1 ，%，%；中小板融資額為1 ，%，%；，%，%。股票市場發(fā)行結(jié)構(gòu)的變化，體現(xiàn)出對新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持作用進一步增強。二是投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，機構(gòu)投資者隊伍穩(wěn)步壯大。機構(gòu)投資者已經(jīng)成為我國金融市場的主體。銀行等金融機構(gòu)是我國銀行間市場的主體，在同業(yè)拆借市場和銀行間債券市場會員中，分別有商業(yè)銀行347家和445家，部分運作規(guī)范、交易規(guī)模大的商業(yè)銀行等金融機構(gòu)成為銀行間市場的做市商。銀行間外匯市場核準26家即期做市商和18家遠期做市商，做市商在保障市場流動性提高市場交易效率、轉(zhuǎn)移和分擔(dān)風(fēng)險、促進市場發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。上海黃金交易所共有會員163家，其中，金融類會員30家，綜合類會員130家，自營類會員3家。金融類交易成員進一步增多。證券市場機構(gòu)投資者日益成熟，機構(gòu)投資者的基礎(chǔ)日益雄厚。2010年年末，我國共有基金管理公司63家，管理各類證券投資基金705只，；合格境外機構(gòu)投資者（QFII）累計批準機構(gòu)達106家，比上年增加13家。社?；?、保險資金和企業(yè)年金等加快進入證券市場。股指期貨的推出，揭開了我國金融期貨市場發(fā)展的序幕，完善了期貨市場體系和結(jié)構(gòu)，對培育成熟的機構(gòu)投資者隊伍發(fā)揮了積極的作用。三是參與者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，參與主體日益豐富和發(fā)展。在中國人民銀行等相關(guān)部門的共同努力下，汽車金融公司首次在銀行間市場發(fā)行金融債券，境外中央銀行、港澳人民幣清算行和跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境外參加銀行等三類機構(gòu)可按規(guī)定在銀行間債券市場從事債券投資業(yè)務(wù)，保險機構(gòu)可進入銀行間市場進行利率互換交易，衍生產(chǎn)品主協(xié)議簽署機構(gòu)數(shù)量進一步增加。截至2010年年末
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