【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 率作為貨幣政策主要工具之一，應(yīng)該從當(dāng)前主要運(yùn)用存貸款利率向調(diào)控中央銀行的基準(zhǔn)利率過(guò)渡。中央銀行的基準(zhǔn)利率可以有以下四種選擇：①中央銀行的再貸款利率?！熬盼濉币郧?，由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)尋租式的粗放經(jīng)營(yíng)造成了信貸規(guī)模的急劇擴(kuò)張，加之法定存款準(zhǔn)備金比率高達(dá)１３％，相當(dāng)一部分存款資金被集中在中央銀行，因而再貸款是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)重要的資金來(lái)源，再貸款利率水平的高低對(duì)其資金成本有較大影響。在“九五”中后期開(kāi)始，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)，特別是商業(yè)銀行的資金自我平衡狀況大大改善，開(kāi)始大量歸還向中央銀行的借款，基本擺脫了依靠向中央銀行大量借款的運(yùn)營(yíng)格局，再貸款利率變動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行資金成本的影響隨之下降。截止２０００年８月底，雖然再貸款余額仍高達(dá)１．６萬(wàn)億元，但政策性貸款占大頭，超過(guò)４０％，而屬于政策性劃轉(zhuǎn)給金融資產(chǎn)管理公司的再貸款超過(guò)２０％，國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行僅占１０％，其再貸款余額繼續(xù)下降。②中央銀行的再貼現(xiàn)利率。但考慮到我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)尚不發(fā)達(dá)，貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)規(guī)模有限。截止到２０００年８月底，中央銀行再貼現(xiàn)余額僅為９４２億元，再貼現(xiàn)利率在“十五”期間還難以形成有效的基準(zhǔn)利率。③有價(jià)證券回購(gòu)利率。隨著中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，有價(jià)證券回購(gòu)利率水平的變動(dòng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)買賣有價(jià)證券的行為的影響程度越來(lái)越大。就近兩年而言，中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作盡管從流量上看已初具規(guī)模，但存量規(guī)模仍然較小。截止２０００年８月底，反映中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作規(guī)模的“證券買賣”余額僅有３９５億元。有價(jià)證券回購(gòu)利率作為中央銀行的基準(zhǔn)利率尚不成熟。④金融機(jī)構(gòu)超額儲(chǔ)備利率。隨著法定存款準(zhǔn)備金比率兩次下調(diào)，商業(yè)銀行超額儲(chǔ)備大量增加。截至２０００年８月底，金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的超額儲(chǔ)備已超過(guò)８０００億元，其利率水平的高低，對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)及不同成本的資金來(lái)源選擇產(chǎn)生重要影響，中央銀行可以通過(guò)調(diào)控金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的超額儲(chǔ)備利率水平，直接影響金融機(jī)構(gòu)的資金成本與收益的變動(dòng)，如選擇使用拆入資金還是動(dòng)用超額儲(chǔ)備資金，是考慮吸收存款資金還是出售有價(jià)證券回流資金等。我們傾向于在“十五”期間能夠確立金融機(jī)構(gòu)超額儲(chǔ)備利率為我國(guó)中央銀行的基準(zhǔn)利率，并成為利率調(diào)控的重點(diǎn)。三、“十五”期間金融業(yè)務(wù)政策取向（一）信貸政策：大力調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。一是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，需求拉動(dòng)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?，配合?guó)家擴(kuò)大內(nèi)需的政策，銀行貸款不但要保持對(duì)投資、生產(chǎn)和流通的支持力度，更要注意支持各類最終消費(fèi)需求，逐步提高各類消費(fèi)信貸占信貸總量的比重；二是提高用于支持存量資源重組的貸款比重。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)全局看，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)存量的調(diào)整和存量資產(chǎn)潛力的發(fā)掘是十分經(jīng)濟(jì)和富有效率的，其最大優(yōu)點(diǎn)是對(duì)不合理重復(fù)建設(shè)進(jìn)行歸并，避免現(xiàn)有存量資源的閑置浪費(fèi)，也有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。結(jié)構(gòu)調(diào)整是“十五”期間我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線，結(jié)構(gòu)調(diào)整可通過(guò)增量?jī)?yōu)化和存量重組兩種方式實(shí)現(xiàn)，目前銀行貸款基本是通過(guò)支持增量?jī)?yōu)化來(lái)促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的。當(dāng)前企業(yè)購(gòu)并遇到相當(dāng)多問(wèn)題，其中最主要的問(wèn)題是缺乏購(gòu)并資金，一大批強(qiáng)勢(shì)企業(yè)難以運(yùn)用購(gòu)并手段“吞噬”那些“大而全”、“小而全”不合理重復(fù)建設(shè)形成的劣勢(shì)企業(yè)。建議商業(yè)銀行積極支持強(qiáng)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行購(gòu)并資金需要，通過(guò)市場(chǎng)化購(gòu)并實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)存量調(diào)整和社會(huì)存量資源的流動(dòng)、重組和優(yōu)化配置。三是提高對(duì)第三產(chǎn)業(yè)信貸投放比重。（二）實(shí)行寬松的業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新。無(wú)論是資本工具、保險(xiǎn)工具還是債務(wù)工具，一切有利于拓展金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域的，都應(yīng)在遵循鼓勵(lì)、規(guī)范和控制風(fēng)險(xiǎn)的原則下予以準(zhǔn)入。特別是消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、對(duì)私金融業(yè)務(wù)、個(gè)性化金融業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，金融監(jiān)管部門應(yīng)組織金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展規(guī)劃、研究和試點(diǎn)，成熟一項(xiàng)推出一項(xiàng)。其中，資本市場(chǎng)發(fā)展的重要內(nèi)容之一，是盡快設(shè)立股票的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，為中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是科技類創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過(guò)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的融資發(fā)展壯大，從而建立相對(duì)寬松的股票融資市場(chǎng)的準(zhǔn)入制度。就商業(yè)銀行“十五”金融創(chuàng)新而言，一項(xiàng)重要內(nèi)容是資金的“非債權(quán)”運(yùn)用方式?！熬盼濉敝泻笃谝詠?lái)，商業(yè)銀行在中央銀行的超額儲(chǔ)備居高不下，表明一部分資金資源被銀行集中后存放在中央銀行，處于“空轉(zhuǎn)”和閑置狀態(tài)，從社會(huì)資金配置角度看，這是沒(méi)有效益的。銀行備付率水平進(jìn)一步攀升，特別是一些股份制商業(yè)銀行百分之十幾的超額儲(chǔ)備率，意味著商業(yè)銀行出現(xiàn)相當(dāng)程度的“資金積壓”。由于目前我國(guó)資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，資本工具十分短缺，而在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中債務(wù)與資本配置比例失衡（企業(yè)過(guò)度負(fù)債）情況下，目前仍然作為配置社會(huì)資金主體的商業(yè)銀行，其資金運(yùn)用限于信貸或認(rèn)購(gòu)國(guó)債、政策性金融債等債權(quán)方式，使得銀行資金運(yùn)用只能被動(dòng)地依附于社會(huì)資本投資。近兩年，在民間投資不活躍的情況下，政府通過(guò)向商業(yè)銀行發(fā)行國(guó)債進(jìn)行投資拉動(dòng)，使得商業(yè)銀行配套投入相當(dāng)規(guī)模的信貸資金，但是商業(yè)銀行在配合民間投資或積極啟動(dòng)民間投資方面的巨大潛力卻無(wú)從發(fā)揮?！笆濉逼惹行枰M(jìn)一步拓寬商業(yè)銀行的資金運(yùn)用渠道，在切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，研究商業(yè)銀行資金非債權(quán)運(yùn)用方式，創(chuàng)新金融工具，在支持社會(huì)資本投資方面發(fā)揮更加積極的作用。（三）進(jìn)一步增加貨幣有效供給?！熬盼濉焙笃?，部分重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)開(kāi)始實(shí)施債轉(zhuǎn)股工程，但在我國(guó)以銀行為主的資金配置方式下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出高負(fù)債特征，加之近年來(lái)信用秩序的混亂和大批債務(wù)鏈條的斷裂得不到修補(bǔ)，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)總量中一部分貨幣被迫行使“延期支付職能”而不是即期媒介職能，即清償原有陳欠債務(wù)，往往造成“媒介貨幣”不足。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃爾溫費(fèi)雪在１９３３年大蕭條時(shí)期提出了“債務(wù)擠壓蕭條理論”。費(fèi)雪認(rèn)為，美國(guó)的大蕭條是經(jīng)濟(jì)中的過(guò)度負(fù)債造成的。由于負(fù)債過(guò)度，大量資金被用于支付利息；由于得不到資金，經(jīng)濟(jì)收縮，物價(jià)下降，一旦形成惡性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)普遍衰退。目前，我國(guó)企業(yè)借新還舊、舉債付息情況比較嚴(yán)重：一是近年來(lái)在企業(yè)間相互拖欠有增無(wú)減的同時(shí)，企業(yè)對(duì)銀行的拖欠包括本金和利息大量增加。到１９９９年１１月末，僅工業(yè)企業(yè)“應(yīng)收賬款”就高達(dá)１．３３萬(wàn)億元。二是隨著商業(yè)銀行壓縮不良貸款比重工作力度的不斷加大，貨幣供應(yīng)量一部分以“借新還舊”、“借貸還息”方式回流銀行體系，不經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)循環(huán)而形成“空轉(zhuǎn)”，導(dǎo)致貨幣對(duì)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)支撐減弱。在當(dāng)前貨幣供應(yīng)總量中，最主要問(wèn)題是用于緩解紛繁雜亂債務(wù)鏈條的“清算貨幣”仍處于短缺狀態(tài)，清算貨幣不足，對(duì)用于媒介生產(chǎn)和流通的貨幣周轉(zhuǎn)速度的加快形成制約。“十五”期間，必須解決清欠這一老大難問(wèn)題。除了需要繼續(xù)整頓結(jié)算秩序、打擊賴賬經(jīng)濟(jì)行為和加快票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展外，應(yīng)考慮建立特定渠道投放一定數(shù)量的清算貨幣，用于支持因債務(wù)鏈條困擾而陷入休眠狀態(tài)的那部分經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，鞏固國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇的基礎(chǔ)。（四）調(diào)整政策性金融發(fā)展思路。適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)比重快速上升的發(fā)展?fàn)顩r，政策性金融一是不能比照商業(yè)性金融走持續(xù)增長(zhǎng)和擴(kuò)張的發(fā)展道路，二是不能介入商業(yè)性金融領(lǐng)域?！笆濉遍_(kāi)始，進(jìn)一步嚴(yán)格界定政策性金融業(yè)務(wù)，除依據(jù)現(xiàn)行政策性業(yè)務(wù)框架加大對(duì)西部開(kāi)發(fā)的政策性金融投入外，可以考慮在支持企業(yè)創(chuàng)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新等方面發(fā)揮政策性金融的獨(dú)特作用，而對(duì)于一般性傳統(tǒng)的政策性金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，建議要進(jìn)入適當(dāng)穩(wěn)定期，注意挖掘存量資源，多收多貸，少收少貸，控制政策性金融風(fēng)險(xiǎn)。全球金融形勢(shì)發(fā)展綜述(2000年文獻(xiàn))(10273字)經(jīng)濟(jì)研究參考20000616一、全球金融動(dòng)蕩得到緩解從１９９７年夏季亞洲金融危機(jī)爆發(fā)到１９９９年上半年拉美基本擺脫了金融動(dòng)蕩，這場(chǎng)震撼全球的金融風(fēng)波前后大體延續(xù)了近兩年的時(shí)間。但是由于亞洲、俄羅斯和拉美金融風(fēng)波持續(xù)的時(shí)間有所不同，因而，它們基本擺脫金融動(dòng)蕩的實(shí)際情況也不一樣。既然全球金融風(fēng)波僅僅是緩解，說(shuō)明問(wèn)題依然不少。這就勢(shì)必要求各國(guó)為之奮斗，以使全球金融朝著健康的方向發(fā)展。全球金融風(fēng)波的緩解，是有客觀事實(shí)為依據(jù)的。這可以從亞洲、拉美相關(guān)國(guó)家和俄羅斯相繼走出金融動(dòng)蕩陰影中表現(xiàn)出來(lái)。（一）亞洲金融形勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。亞洲金融危機(jī)在經(jīng)歷了１９９７年夏季至１９９８年的嚴(yán)重時(shí)刻之后，從１９９９年初以來(lái)，逐步趨于穩(wěn)定，朝著好轉(zhuǎn)的方向轉(zhuǎn)變。１９９９年以來(lái)，亞洲金融形勢(shì)的逐步趨于好轉(zhuǎn)，集中體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：從１９９９年第二季度開(kāi)始，亞洲主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯加快。在亞洲開(kāi)發(fā)銀行于１９９９年９月中旬發(fā)布的最新《亞洲發(fā)展展望更新報(bào)告》中，對(duì)亞洲主要國(guó)家ＧＤＰ增長(zhǎng)率做了重新修訂，％％，其中，１９９９年新加坡增長(zhǎng)率為５％，２０００年為６％；泰國(guó)從３％增到５％；馬來(lái)西亞由２％％。另?yè)?jù)英國(guó)報(bào)刊最新統(tǒng)計(jì)，１９９９年，％，２０００年預(yù)計(jì)將達(dá)到６％以上。在此期間，亞洲其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率也有不同程度的上升。眾所周知，經(jīng)濟(jì)回升是金融形勢(shì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)因素，它預(yù)示著亞洲業(yè)已走出了金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯回升的同時(shí)，亞洲的進(jìn)出口貿(mào)易形勢(shì)也表現(xiàn)出好轉(zhuǎn)的勢(shì)頭。在１９９６１９９８年的連續(xù)３年內(nèi)，主要亞洲國(guó)家和地區(qū)的外貿(mào)出口曾出現(xiàn)下滑趨勢(shì)。然而，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的逐步好轉(zhuǎn)，該地區(qū)已經(jīng)抑制了出口下滑的態(tài)勢(shì)，外貿(mào)出口形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)。僅在１９９９年６月，％，１９９９年７月韓國(guó)出口創(chuàng)新高，％。在此期間，亞洲其他國(guó)家的外貿(mào)出口也出現(xiàn)了明顯地回升。特別是，由于全球電子產(chǎn)品貿(mào)易的上升，一向以出口電子產(chǎn)品為主的亞洲國(guó)家的出口形勢(shì)必將越來(lái)越好。與此同時(shí)，亞洲國(guó)家的進(jìn)口形勢(shì)亦有較大改觀。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨于好轉(zhuǎn)的形勢(shì)下，可以預(yù)見(jiàn)到，亞洲國(guó)家來(lái)自區(qū)域內(nèi)部和地區(qū)外部的商品進(jìn)口將呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。外國(guó)資本流入，尤其是私人直接投資的增加，曾是亞洲金融形勢(shì)好轉(zhuǎn)的重要標(biāo)志之一。亞洲金融形勢(shì)好轉(zhuǎn)的又一個(gè)直接表現(xiàn)。一些國(guó)家外匯儲(chǔ)備的逐步上升，已大體接近或超過(guò)危機(jī)前的水平。在１９９７年亞洲金融危機(jī)中，一些遭受危機(jī)打擊沉重的國(guó)家，其股票市場(chǎng)指數(shù)曾急劇下降。但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后，這些國(guó)家的股市又重新活躍了起來(lái)，突出表現(xiàn)為，股市指數(shù)出現(xiàn)上升。１９９８年下半年以后，亞洲股市普遍上揚(yáng)。截止到１９９９年７月，％；％；％；％。（二）俄羅斯金融動(dòng)蕩得到控制。１９９８年８月，俄羅斯出現(xiàn)金融動(dòng)蕩，使其本已衰退的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。然而，經(jīng)過(guò)俄羅斯政府的不懈努力，金融動(dòng)蕩得到了控制，主要體現(xiàn)在：（三）拉美金融動(dòng)蕩沒(méi)有深化。，２０００年經(jīng)濟(jì)將有回升。１９９９年１月出現(xiàn)的巴西金融動(dòng)蕩蔓延到拉美其他國(guó)家后，使得拉美經(jīng)濟(jì)每況愈下。然而，經(jīng)過(guò)各方面的一致奮斗，拉美最終于當(dāng)年５月抑制了金融動(dòng)蕩的繼續(xù)惡化，從６月份開(kāi)始轉(zhuǎn)入經(jīng)濟(jì)金融復(fù)蘇。鑒于１９９９年前半年拉美經(jīng)濟(jì)下滑，預(yù)計(jì)整個(gè)１９９９年拉美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為零。２０００年將上升到４％。其中，％，％，秘魯接近３％，其他拉美國(guó)家經(jīng)濟(jì)于２０００年也將不同程度地得到恢復(fù)。抑制通貨膨脹是金融形勢(shì)好轉(zhuǎn)的一個(gè)方面表現(xiàn)。在政府減少財(cái)政開(kāi)支及鼓勵(lì)出口等因素的影響下，近年來(lái)拉美國(guó)家的通貨膨脹繼續(xù)得到較好的抑制。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）不久前提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，從１９９７２０００年（預(yù)測(cè)）期間，％、％、％％。從中可以看出，拉美通貨膨脹將不斷下降。在此期間，％％，％％，％％，％％，％％。２０世紀(jì)８０年代，拉美外債曾居高不下，９０年代以后，經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)外的一致努力，拉美債務(wù)形勢(shì)有一定減輕，這可以從外債和償還占其商品和服務(wù)出口的百分比的變化中看出來(lái)。從外債情況進(jìn)行考察，１９９８年是拉美外債的高峰年，％，％％。但是，％，％。就外債還本付息而言，％％，但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)和拉美國(guó)家外匯儲(chǔ)備的增加，％。此數(shù)字既低于１９９８年，也低于１９９７年（％）。而外債和還本付息壓力的減輕，將有助于拉美金融形勢(shì)的逐步好轉(zhuǎn)。當(dāng)１９９９年初巴西和拉美發(fā)生金融風(fēng)波時(shí)，外國(guó)資本紛紛從這些國(guó)家外逃，但是，待拉美國(guó)家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一旦好轉(zhuǎn)，外國(guó)投資又蜂擁而來(lái)，因?yàn)?，拉美具有較好的投資環(huán)境，十分有利于跨國(guó)公司和外國(guó)投資者到這里投資。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的初步統(tǒng)計(jì)，１９９９年，外國(guó)在拉美和加勒比海地區(qū)的直接投資超過(guò)了９７０億美元，比１９９８年的７３０億美元增長(zhǎng)了３２％。這是拉美國(guó)家從１９８６年以來(lái)首次超過(guò)亞洲，１９９９年外國(guó)對(duì)亞洲的直接投資為８４０億美元。在拉美國(guó)家中，１９９９年巴西和阿根廷是外資的最大受益者。１９９９年巴西吸引外資高達(dá)３１０億美元，超過(guò)１９９８年的２８５億美元；同年，阿根廷吸收外資２５０億美元，而１９９８年的這個(gè)數(shù)字僅為６０億美元。同時(shí)，１９９９年墨西哥、智利和秘魯?shù)葒?guó)吸引的外資也有較大增長(zhǎng)。二、動(dòng)因與前景從近年來(lái)全球金融動(dòng)蕩緩解的經(jīng)濟(jì)背景看，主要包括下述一些方面：（一）擴(kuò)展性財(cái)政政策和貨幣政策的實(shí)施。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，ＩＭＦ給該地區(qū)開(kāi)出的藥方不外是大幅度減少政府財(cái)政支出；改革貨幣制度和政策；實(shí)行私有化；吸引外資和增加進(jìn)口。但是，亞洲實(shí)施ＩＭＦ政策的后果卻是，金融危機(jī)不僅沒(méi)有得到抑制反而繼續(xù)深化。在這種情況下，一些受危機(jī)打擊沉重的亞洲國(guó)家、俄羅斯和拉美國(guó)家不得不轉(zhuǎn)向求救于凱恩斯的擴(kuò)展的財(cái)政政策。因此，許多國(guó)家的財(cái)政政策從以往的緊縮型逐步向膨脹型發(fā)展，借以刺激日趨萎縮的國(guó)內(nèi)需求。在亞洲，１９９９年菲律賓財(cái)政政策的側(cè)重點(diǎn)是增加公共支出，重點(diǎn)投資于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，目的在于刺激建筑業(yè)的景氣發(fā)展與制造業(yè)的生產(chǎn)需求。其次是增加就業(yè)機(jī)會(huì)，增加就業(yè)者的收入，間接刺激消費(fèi)需求；泰國(guó)政府于１９９９年３月出臺(tái)一項(xiàng)總金額達(dá)１３００億泰銖的一攬子方案，其中的５３０億泰銖日本援助貸款用于政府各部門實(shí)施的工程建設(shè)計(jì)劃和提供就業(yè)機(jī)會(huì)。還撥出政府開(kāi)支的６％以上用于刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)。在俄羅斯，為穩(wěn)定金融形勢(shì)，俄政府也實(shí)施了恢復(fù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)政策，其中，由過(guò)去的以“市場(chǎng)”為主轉(zhuǎn)向適度增加政府開(kāi)支的社會(huì)發(fā)展為重點(diǎn)。還通過(guò)增加債券發(fā)行等擴(kuò)展性貨幣政策，促使俄羅斯經(jīng)濟(jì)起死回生。在拉美，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不少拉美國(guó)家紛紛制定了刺激性的經(jīng)濟(jì)政策。例如，智利總統(tǒng)于１９９９年６月宣布實(shí)行振興經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，政府公布了支