[證券論文]跨國(guó)銀行準(zhǔn)入東道國(guó)證券業(yè)的法律問(wèn)題(編輯修改稿)
2025-07-25 09:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的經(jīng)營(yíng)行為限于存款、貸款、票據(jù)貼現(xiàn)和外匯交易，相應(yīng)地日本的銀行也被區(qū)分為三類：（1）承擔(dān)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)及提供短期金融的一般銀行；（2）從事5—7年期資本投資的長(zhǎng)期信用銀行；（3）提供長(zhǎng)期資本投資服務(wù)的信托銀行。其中，主要從事證券投資信托業(yè)務(wù)的只有信托銀行。[8] 隨著金融服務(wù)國(guó)際化和自由化的發(fā)展，日本的銀行業(yè)迫切需要使用多種金融工具，提供多樣化服務(wù)，以增強(qiáng)其在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，于是，跨業(yè)準(zhǔn)入的放寬便成為日本金融改革的首要議題。1992年6月，日本國(guó)會(huì)通過(guò)了《金融改革法》（the Financial Reform Act），對(duì)以往的證券交易法與銀行法作了重要修訂，該法的核心內(nèi)容之一是允許銀行、證券、信托三種不同形態(tài)的金融機(jī)構(gòu)能夠以“異業(yè)子公司”的形式相互滲透，實(shí)行業(yè)務(wù)交叉，即銀行可設(shè)立一個(gè)從事證券業(yè)務(wù)的子公司；證券公司也可設(shè)立一家銀行子行；銀行或證券公司可設(shè)立信托子公司；但不允許保險(xiǎn)公司參與其它金融業(yè)務(wù)。[9] 1992年《金融改革法》允許日本銀行可以異業(yè)子公司的形式從事全能化金融業(yè)務(wù)，并對(duì)該模式作了詳細(xì)的法律規(guī)定： 日本的異業(yè)子公司模式既不同于美國(guó)式的銀行持股公司制，也有別于德國(guó)的全能銀行制，是一項(xiàng)獨(dú)特的銀行跨業(yè)準(zhǔn)入模式。母行須建立子公司并控制子公司50%以上的股本方可參與其它業(yè)務(wù)?！ ⌒略O(shè)異業(yè)子公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)范圍須受一定限制。例如銀行的證券子公司在設(shè)立之初不得從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)?！ 〗ⅰ胺阑饓Α敝贫?，例如要求銀行與其證券子公司或證券公司與其銀行子行在進(jìn)行交易時(shí)貫徹“保持距離”（at arm‘s length）原則。 商業(yè)銀行可從事資產(chǎn)抵押類（assetbacked）的證券交易及私募發(fā)行業(yè)務(wù)?！ U(kuò)大解釋對(duì)“證券”的法律定義，以涵蓋股票、公司債券、商業(yè)票據(jù)等諸多領(lǐng)域，適應(yīng)資產(chǎn)證券化的發(fā)展需求?！ 。ㄈ┮缘聡?guó)為代表的全能銀行（Universal Bank）模式 德國(guó)的全能銀行最具開(kāi)放性和自由性，它可以涉足幾乎所有的金融業(yè)務(wù)，不僅包括商業(yè)銀行的存、貸、匯業(yè)務(wù)，投資銀行的債券、股票、外匯、期貨、衍生性金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)，還包括保險(xiǎn)、項(xiàng)目融資、投資咨詢、證券經(jīng)紀(jì)、基金管理、抵押、租賃等金融業(yè)務(wù)。德國(guó)也因此成為混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的典范。德國(guó)的全能銀行制具有深厚的經(jīng)濟(jì)、歷史、文化背景。歷史上德國(guó)重工業(yè)的誕生就得到銀行強(qiáng)有力的業(yè)務(wù)支持，二者形成了難以分離的血肉聯(lián)系。19世紀(jì)時(shí)新統(tǒng)一的德國(guó)對(duì)證券轉(zhuǎn)讓征收轉(zhuǎn)讓稅，為了逃避稅負(fù)，股票所有人大多將股票存托于銀行，由銀行代其進(jìn)行交易，從而形成根深蒂固的銀證融合傳統(tǒng)?！ ”M管德國(guó)銀行法也允許銀行通過(guò)設(shè)立子公司的形式參與證券業(yè)務(wù)，但德國(guó)銀行顯然認(rèn)為這種作法既不經(jīng)濟(jì)又繁瑣累贅，而寧愿自身直接從事證券業(yè)務(wù)。德國(guó)全能銀行模式最大限度地拓寬了銀行的利潤(rùn)來(lái)源，多元化經(jīng)營(yíng)客觀上也有分散風(fēng)險(xiǎn)的作用，從而有助于銀行“做大做強(qiáng)”，成為跨國(guó)銀行普遍青睞的跨業(yè)準(zhǔn)入形式?！ ∪?、跨國(guó)銀行準(zhǔn)入證券業(yè)所產(chǎn)生利益沖突的法律監(jiān)管 由于跨國(guó)銀行擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、豐富的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)以及由此所肇造的得天獨(dú)厚的規(guī)避與擴(kuò)張能力，東道國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)其準(zhǔn)入本國(guó)證券市場(chǎng)均深懷戒心，即使是在金融業(yè)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，其監(jiān)管當(dāng)局也采取一系列法律監(jiān)管舉措以扼制跨國(guó)銀行跨營(yíng)證券業(yè)所可能產(chǎn)生的利益沖突問(wèn)題?！ 。ㄒ唬脑纯刂屁D―加嚴(yán)跨國(guó)銀行進(jìn)入證券市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件 雖然發(fā)達(dá)國(guó)家在處理外國(guó)銀行準(zhǔn)入問(wèn)題一貫奉行“國(guó)民待遇”和“競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)均等”原則，但卻多將跨國(guó)銀行準(zhǔn)入本國(guó)證券市場(chǎng)的問(wèn)題作為國(guó)民待遇的例外，規(guī)定了較本國(guó)銀行更為嚴(yán)格的準(zhǔn)入條件。以美國(guó)為例，1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》允許外國(guó)銀行和美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行一樣，有權(quán)選擇轉(zhuǎn)化為金融持股公司，從事包括證券承銷、證券交易在內(nèi)的廣泛的金融活動(dòng)。對(duì)于形式上已是銀行持股公司制的外國(guó)銀行，其轉(zhuǎn)化條件與美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行一樣，實(shí)行充分的國(guó)民待遇，但問(wèn)題是，在美國(guó)經(jīng)營(yíng)的許多外國(guó)銀行均采用分行或代理行形式，其轉(zhuǎn)化為金融持股公司便不能簡(jiǎn)單套用《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》所確定的轉(zhuǎn)化條件和轉(zhuǎn)化程序。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)考慮到在美國(guó)開(kāi)業(yè)的外國(guó)銀行分行和代理行數(shù)量眾多，擔(dān)心外國(guó)銀行過(guò)度準(zhǔn)入證券市場(chǎng)會(huì)給本國(guó)金融安全造成沖擊，于是于2000年12月21日通過(guò)了《金融持股公司最后修正條例》，為那些有資格成為金融持股公司的外國(guó)銀行設(shè)置了轉(zhuǎn)化條件和轉(zhuǎn)化程序。該條例所規(guī)定的轉(zhuǎn)化條件，實(shí)際上也就是外國(guó)銀行進(jìn)
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