【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 場(chǎng)調(diào)查，避免因不是專業(yè)公司被供應(yīng)商和承租人聯(lián)合抬高價(jià)格惡意欺咋。②合理設(shè)計(jì)租賃年限，對(duì)技術(shù)更新速度快的租賃物，應(yīng)當(dāng)盡量縮短項(xiàng)目年限，并使承租企業(yè)享受加速折舊的稅收優(yōu)惠政策。③協(xié)助承租人預(yù)計(jì)租賃物內(nèi)含技術(shù)在未來(lái)一定時(shí)期市場(chǎng)發(fā)展的適應(yīng)性。④調(diào)查租賃物與承租人自身各生產(chǎn)、銷售、管理要素的協(xié)調(diào)匹配性。B、設(shè)備交付風(fēng)險(xiǎn) 2007年3月16日十屆人民第五次會(huì)議通過(guò)了將于2007年10月1日起施行的《物權(quán)法》，其中第二節(jié)27條規(guī)定“動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)權(quán)的設(shè)立等，除法律另有規(guī)定外，自交付時(shí)發(fā)生效力”，也就是說(shuō)租賃物作為動(dòng)產(chǎn)其物權(quán)是以交付為界的，交付前的風(fēng)險(xiǎn)理應(yīng)不由承租方承擔(dān)。交付后承租方雖然不是設(shè)備所有權(quán)人，也應(yīng)承擔(dān)租賃設(shè)備代為保管義務(wù)以及所有風(fēng)險(xiǎn)。C、設(shè)備滅失風(fēng)險(xiǎn) 《物權(quán)法》第二節(jié)28條規(guī)定“船舶、飛行器和機(jī)動(dòng)車等物權(quán)的設(shè)立、變更、轉(zhuǎn)讓和消滅，未經(jīng)登一記，不得對(duì)抗善意第三人”，也就是船舶、飛行器扣機(jī)動(dòng)車等物權(quán)是登記生效的。租賃公司在經(jīng)營(yíng)不需登記的動(dòng)產(chǎn)時(shí)，當(dāng)承租人將無(wú)權(quán)處分的租賃物轉(zhuǎn)讓給受讓人的，出租人作為所有權(quán)人有權(quán)追回，但《物權(quán)法》第111一113條所列的一些相關(guān)情形時(shí)，租賃公司是不能對(duì)抗善意第三人的。目前不完善的登記制度不利于租賃公司對(duì)物權(quán)的自我保護(hù)，應(yīng)當(dāng)采取一定的防范措施。⑵設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)的防范措施本項(xiàng)目出租人A為避免出現(xiàn)承擔(dān)不必要的設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)，具體采取以下防范措施:①承租人C公司行使對(duì)租賃物件的購(gòu)買選擇權(quán)時(shí)，簽訂相關(guān)授權(quán)委托書。②在購(gòu)買合同簽約階段通過(guò)獲得承租人C公司出具的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保和土地抵押，或者購(gòu)買租賃保險(xiǎn)，避免此階段的違約風(fēng)險(xiǎn)。③供貨合同中承租人爪公司簽字確認(rèn)，租賃物件是承租人自愿選擇并認(rèn)可的。④簽訂購(gòu)貨合同的同時(shí)，承租人C公司與出賣人簽訂售后服務(wù)協(xié)議，出租人與出賣人簽訂租賃物件回購(gòu)協(xié)議、風(fēng)險(xiǎn)損失分擔(dān)協(xié)議、售后服務(wù)不到位承擔(dān)損失協(xié)議。⑤合同約定承租人C公司負(fù)有對(duì)租賃物件的交付、受領(lǐng)和驗(yàn)收等的權(quán)利和義務(wù)。并且約定將索賠權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人C公司。⑥出租人A公司對(duì)租賃物件從運(yùn)輸?shù)阶赓U結(jié)束投運(yùn)輸保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、第三者責(zé)任險(xiǎn)、偷盜險(xiǎn)等。⑦建立客戶檔案和客戶選擇程序及服務(wù)質(zhì)量記錄。⑧對(duì)于單證審核嚴(yán)格把關(guān)，對(duì)不符合供貨合同要求的單據(jù)或不清潔提單拒絕對(duì)外付款。⑨對(duì)外付款必須經(jīng)過(guò)業(yè)務(wù)部門、財(cái)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門和總經(jīng)理四級(jí)審批后在對(duì)外付款。⑩嚴(yán)格控制尾款支付，在未得到承租人C公司確認(rèn)租賃物件質(zhì)量合格前，不得對(duì)外支付尾款。⑾與保險(xiǎn)公司保持緊密聯(lián)系，一旦出現(xiàn)運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)辦理理賠手續(xù)。⑿一旦出現(xiàn)索賠或仲裁等法律問(wèn)題，緊密配合承租企業(yè)進(jìn)行索賠或仲裁。⒀ 建立業(yè)務(wù)進(jìn)程，跟蹤業(yè)務(wù)進(jìn)展，防止因管理不當(dāng)問(wèn)題帶來(lái)的商務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。⑶設(shè)備風(fēng)險(xiǎn)的化解措施①在未支付貨款前發(fā)現(xiàn)供貨商有問(wèn)題應(yīng)立即終止合同，已經(jīng)預(yù)付貨款的根據(jù)銀行保函索取賠償，并盡快與候選廠商補(bǔ)簽新的購(gòu)貨合同。②在商務(wù)階段出現(xiàn)租賃物件質(zhì)量問(wèn)題，協(xié)助承租人C公司向供貨廠商索賠。③租賃物件在安裝運(yùn)輸過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題，及時(shí)從承租人C公司處取證，協(xié)助承租人向保險(xiǎn)公司索賠。④在售后服務(wù)階段，供貨廠商沒(méi)有按照售后服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)提供服務(wù)，A租賃公司協(xié)助承租人C公司用購(gòu)貨尾款抵扣。⑤一旦承租人不能履行租賃合同，要求供貨商根據(jù)回購(gòu)協(xié)議，回購(gòu)租賃物件。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析是融資租賃業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)管理的核心工作。由于融資租賃行業(yè)普遍存在投資周期長(zhǎng)、金額大、兼顧物權(quán)債權(quán)的特殊性，全程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控對(duì)項(xiàng)目最終的成功實(shí)施顯得極為重要。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不加以有效識(shí)別與控制最終導(dǎo)致的是信用危機(jī)。而在過(guò)去的項(xiàng)目實(shí)踐中由于信用制度的缺失、財(cái)務(wù)信息的不對(duì)稱和租賃公司風(fēng)險(xiǎn)管理制度不完善等主客觀原因，往往不能有效的全程監(jiān)控。本文將對(duì)承租企業(yè)的財(cái)務(wù)分析與監(jiān)控貫穿于項(xiàng)目的整個(gè)進(jìn)程中。 A租賃公司首先收集項(xiàng)目公司過(guò)去近3年的財(cái)務(wù)報(bào)表、稅收申報(bào)表、銀行對(duì)賬單等基礎(chǔ)資料，運(yùn)用定性、定量相結(jié)合的分析方法，對(duì)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和研究?？紤]到中小企業(yè)財(cái)務(wù)不健全的因素，對(duì)數(shù)據(jù)嚴(yán)格篩選和糾偏，力求反映企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)情況，判別可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，為項(xiàng)目最終決策提供財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)。為準(zhǔn)確分析租賃項(xiàng)目對(duì)承租人未來(lái)收益的影響，還需要編制預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析⑴資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析 通過(guò)閱讀資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)信息，對(duì)C公司近3年財(cái)務(wù)狀況，資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在本項(xiàng)目中，重點(diǎn)關(guān)注了以下一些對(duì)企業(yè)影響較大的事項(xiàng)，①現(xiàn)金，了解企業(yè)真實(shí)的貨幣資金情況，是否有足夠的現(xiàn)金支付正常開(kāi)支和到期債務(wù)。②應(yīng)收賬款，了解應(yīng)收賬款的賬齡情況、形成的原因及變現(xiàn)能力，造成損失的可能性、產(chǎn)生的管理費(fèi)用以及對(duì)企業(yè)的影響，承租人是否依賴某些客戶和關(guān)系過(guò)于密切的關(guān)聯(lián)企業(yè)，控制應(yīng)賬款于總債權(quán)的比率，防止不良資產(chǎn)的擴(kuò)大，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目形成的生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)應(yīng)收賬款的影響。④存貨，實(shí)地了解存貨的結(jié)構(gòu)、金額以及由于市場(chǎng)變化可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，是否包含了在產(chǎn)品、淘汰品和耗損品，預(yù)計(jì)項(xiàng)目對(duì)存貨的影響。⑤固定資產(chǎn)，了解固定資產(chǎn)的規(guī)模、凈值，預(yù)計(jì)新增固定資產(chǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)的現(xiàn)金流出的折現(xiàn)值。⑥無(wú)形資產(chǎn)，了解其中土地使用權(quán)抵押情況，根據(jù)地理位置等因素預(yù)計(jì)土地價(jià)值。⑦投資，投資可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略和多元化經(jīng)營(yíng)，但帶來(lái)收益的同時(shí)使企業(yè)陷入極大的風(fēng)險(xiǎn)，分析對(duì)本項(xiàng)目會(huì)造成影響。⑵負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)分析通過(guò)對(duì)C公司近3年債務(wù)結(jié)構(gòu)、負(fù)債規(guī)模、經(jīng)營(yíng)中的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)和償債信用的分析，發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。①銀行借款。了解借款數(shù)額、還款時(shí)間、用途。查看承租企業(yè)的貸款卡，分析企業(yè)負(fù)債規(guī)模、還款能力和銀行信用。②應(yīng)付賬款。了解賬款的形成原因、拖欠時(shí)間、集中度。③應(yīng)付工資。了解是否有拖欠工資現(xiàn)象、未提或未交納的社保金等，這部分在公司破產(chǎn)的情況下具有優(yōu)先權(quán)。④應(yīng)付稅金。了解有無(wú)欠稅一記錄，以及未交納的稅款。C公司應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金等流動(dòng)負(fù)債數(shù)額均不大，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和未來(lái)現(xiàn)金流不會(huì)產(chǎn)生重大影響。⑤或有負(fù)債。了解承租企業(yè)是否有己貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票、未決訴訟或仲裁、為他人提供的擔(dān)保而形成的或有負(fù)債，與關(guān)聯(lián)企業(yè)之間資金占用、互相擔(dān)保情況披露及分析(關(guān)聯(lián)企業(yè)占用客戶資金是否正常，是否存在收不回來(lái)可能，客戶為關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保有無(wú)代償可能)，這些過(guò)去的交易事項(xiàng)可能會(huì)變?yōu)槠髽I(yè)現(xiàn)實(shí)的債務(wù)或者導(dǎo)致未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流出，影響未來(lái)出租人租金回收，加大項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。⑶股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析 主要了解公司的產(chǎn)權(quán)關(guān)系是否清楚，主要股東對(duì)本項(xiàng)目是否意見(jiàn)有分歧，是否可以調(diào)和。 C公司注冊(cè)資本到位率符合規(guī)定，營(yíng)運(yùn)資本充沛，資金積累和自我循環(huán)能力強(qiáng)，主要以自有資金為主開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資發(fā)展能力很強(qiáng)，資金需求基本自給自足。⑴財(cái)務(wù)利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)分析通過(guò)利潤(rùn)表分析，從爪公司利潤(rùn)構(gòu)成主要項(xiàng)目入手，分析公司的利潤(rùn)質(zhì)量，了解公司資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)狀況。①收入的確認(rèn)和計(jì)量分析 A了解近3年承租企業(yè)的收入狀況，偶發(fā)的交易或事項(xiàng)產(chǎn)生的收入應(yīng)從營(yíng)業(yè)收入中分離，與關(guān)聯(lián)企業(yè)間銷售、資產(chǎn)出讓及虛假事項(xiàng)等關(guān)聯(lián)交易行為應(yīng)當(dāng)從營(yíng)業(yè)收入中分離，單獨(dú)計(jì)量。C公司的銷售收入從2004年15000萬(wàn)元上升為2006年的 20000萬(wàn)元，2007年企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，銷售收入上升，公司利潤(rùn)預(yù)計(jì)大幅攀升，同時(shí)為公司帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，該公司沒(méi)有關(guān)聯(lián)企業(yè)。 B了解收入是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第14號(hào)一收入準(zhǔn)則》的確認(rèn)和計(jì)量原則，是否存在虛增虛減或計(jì)量不準(zhǔn)確的收入。通過(guò)對(duì)公司銀行賬戶、稅收申報(bào)單、出入庫(kù)單的具體等的具體調(diào)查，公司的收入情況基本屬實(shí)，計(jì)量基本準(zhǔn)確。②成本費(fèi)用的控制管理分析a了解成本與收入是否遵循配比原則，費(fèi)用是否真實(shí)計(jì)量。b了解承租企業(yè)與關(guān)聯(lián)企業(yè)間采購(gòu)、資產(chǎn)收購(gòu)及虛假事項(xiàng)等關(guān)聯(lián)交易行為，應(yīng)當(dāng)從營(yíng)業(yè)成本中分離，單獨(dú)計(jì)量。c了解公司的內(nèi)部控制和管理水平，期間費(fèi)用是否有效控制，費(fèi)用過(guò)大會(huì)影響企業(yè)效益。③稅收狀況的分析 了解企業(yè)相關(guān)稅收計(jì)算是否符合國(guó)家相關(guān)稅法規(guī)定，有無(wú)偷逃稅收的行為。雖然這與本項(xiàng)目沒(méi)有直接關(guān)系，但如若有此違法行為，既表明公司的誠(chéng)信缺失，也會(huì)造成未來(lái)現(xiàn)金的流出，影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，而且稅款具有優(yōu)先償還權(quán)，勢(shì)必會(huì)對(duì)租賃項(xiàng)目回收帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要了解企業(yè)是否享有特殊稅收選擇權(quán)，因?yàn)檫@部分延遲交納的稅金最終都需交付，將影響公司未來(lái)的收益和現(xiàn)金流。 C公司稅收繳納情況良好，收入、利潤(rùn)與繳納的稅收基本匹配，沒(méi)有享受延遲繳納稅金等對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流有影響的稅收優(yōu)惠政策。⑵現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)分析現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)投資方案財(cái)務(wù)可行的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)，反映企業(yè)現(xiàn)金變動(dòng)過(guò)程，通過(guò)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，預(yù)測(cè)本項(xiàng)目對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流的影響，反映企業(yè)未來(lái)的租金償還能力，租金支付取決于現(xiàn)金流量的總額和時(shí)間安排。 在C項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)金流量分析。現(xiàn)金流量指標(biāo)分析在現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量機(jī)信貸決策中的作用比其他償債能力指標(biāo)(如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等)更直接、有效。①經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 該項(xiàng)是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、收入穩(wěn)定是企業(yè)運(yùn)營(yíng)良好的重要標(biāo)志。如果維持公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的。說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，正常的商品銷售帶來(lái)的現(xiàn)金流入能支付因此引起的貨幣流出，能維持企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，且有余力為企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模提供一定的支持。②籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 企業(yè)近2年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正值，有能力償還部分債務(wù)、股東分派現(xiàn)金股利。要注意，2004一5年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量較少，企業(yè)只有通過(guò)投資人追加投入或借款解決資金問(wèn)題，營(yíng)運(yùn)資金和正常周轉(zhuǎn)資金缺乏的企業(yè)融資租賃公司是不能介入的，風(fēng)險(xiǎn)很大。③投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析 應(yīng)注意該公司當(dāng)期資本化投入大幅增加，其現(xiàn)金缺口主要通過(guò)增加銀行借款彌補(bǔ)。因此，企業(yè)信用分析人員應(yīng)關(guān)注該公司舉債投資擴(kuò)大所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)其償債能力的影響，同時(shí)，還要對(duì)其資本化投入的方向進(jìn)行分析，評(píng)價(jià)投入項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金生成能力。企業(yè)為擴(kuò)大產(chǎn)能、對(duì)外投資規(guī)模擴(kuò)張，要投入大量的資金，不能以此影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。 A租賃公司通過(guò)對(duì)C公司的財(cái)務(wù)制度、報(bào)表質(zhì)量整體分析，該企業(yè)財(cái)務(wù)制度健全，財(cái)務(wù)核算規(guī)范，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)較完整，多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)朝好的趨勢(shì)發(fā)展，內(nèi)部稽核制度完善，年度財(cái)務(wù)報(bào)表都及時(shí)由相關(guān)會(huì)計(jì)師事物所審計(jì)，具有連續(xù)性，并由其出具無(wú)保留意見(jiàn)結(jié)論。對(duì)該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀做出整體評(píng)價(jià):注冊(cè)資本到位率100%，營(yíng)運(yùn)資本充沛，資金積累和自我循環(huán)能力強(qiáng)，主要以自有資金為主開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資發(fā)展能力很強(qiáng)，資金需求基本自給自足。未進(jìn)入資本市場(chǎng)，但可憑借自身實(shí)力和信譽(yù)獲得多家銀行授信，能夠滿足融資需要。財(cái)務(wù)資金集約化管理水平高，資金能實(shí)現(xiàn)有效集中、合理使用。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析 A租賃公司2007年將對(duì)爪公司融資租賃價(jià)值8000萬(wàn)元的生產(chǎn)設(shè)備，租賃期限約定5年，租賃利率7%，用以支持C公司擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，生產(chǎn)出更多滿足市場(chǎng)需要的粘結(jié)欽鐵硼稀土永磁體相關(guān)產(chǎn)品。項(xiàng)目的實(shí)施將會(huì)改變企業(yè)整體價(jià)值，運(yùn)用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估并預(yù)測(cè)項(xiàng)目給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。⑴ 銷售收入預(yù)測(cè)分析 銷售增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)以歷史增長(zhǎng)率為基礎(chǔ)，根據(jù)未來(lái)市場(chǎng)變化進(jìn)行修正，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略等因素，預(yù)測(cè)租賃期內(nèi)未來(lái)5年銷售增長(zhǎng)率，見(jiàn)表2所示。表2：C公司的增長(zhǎng)率和投資資本回報(bào)率銷售增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)單位:萬(wàn)元 C公司2007年融資租賃設(shè)備投產(chǎn)后，可以達(dá)到年產(chǎn) 1500噸的生產(chǎn)能力，07年投產(chǎn)預(yù)計(jì)銷售將持續(xù)兩年的銷售大幅增長(zhǎng)，由于設(shè)備和市場(chǎng)的磨合期，預(yù)計(jì)投產(chǎn)第三、四年將是利潤(rùn)的高增長(zhǎng)期，第四年開(kāi)始由于行業(yè)的投資回報(bào)率較高，盈利能力較強(qiáng)，導(dǎo)致成本上升或價(jià)格下降，銷售和利潤(rùn)將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。同時(shí)觀察到C公司隨著每期的有息負(fù)債的減少，期初投資資本回報(bào)率保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。⑵利潤(rùn)和資產(chǎn)負(fù)債預(yù)測(cè)分析 通過(guò)C公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)各個(gè)與銷售收入相關(guān)項(xiàng)目的銷售百分比，估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表內(nèi)項(xiàng)目金額。根據(jù)C公司預(yù)計(jì)銷售收入和成本費(fèi)用銷售百分比，估計(jì)未來(lái)公司的利潤(rùn)水平是持續(xù)上升的。預(yù)計(jì)銷售額和各營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的銷售百分比，估計(jì)營(yíng)業(yè)資產(chǎn)(營(yíng)業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值的合計(jì)數(shù))，忽略非營(yíng)業(yè)資產(chǎn)，得出投資資本。⑶現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)分析 根據(jù)C公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)和資產(chǎn)負(fù)債表編制預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表，在企業(yè)價(jià)值估價(jià)中計(jì)算的現(xiàn)金流量關(guān)注的則是自由現(xiàn)金流量。這里所說(shuō)的“自由”是指在不影響企業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的前提下，將這部分現(xiàn)金流量自由地分派給企業(yè)所有的索償權(quán)持有人，包括短期、長(zhǎng)期債權(quán)人以及股權(quán)持有人等。三、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析與控制 由于融資租賃項(xiàng)目是集融資融物雙重職能的特點(diǎn)，出租人從投資人或借款人融資過(guò)程中存在融資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)動(dòng)態(tài)進(jìn)行科學(xué)預(yù)計(jì)和適時(shí)監(jiān)測(cè)，預(yù)測(cè)政治和經(jīng)濟(jì)的重大變化對(duì)金融和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響，預(yù)測(cè)利率和匯率未來(lái)的走勢(shì)，及利率和匯率的波動(dòng)對(duì)出租人的項(xiàng)目設(shè)計(jì)、承租人的經(jīng)營(yíng)和租賃合同如約履行的影響。利率風(fēng)險(xiǎn)⑴利率波動(dòng)對(duì)融資租賃項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)是由于利率變動(dòng)的不確定性導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一種。根據(jù)1997年9月巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)制定的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則》，商業(yè)銀行通常面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)主要有成熟期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益曲線風(fēng)險(xiǎn)等。這幾類利率風(fēng)險(xiǎn)在租賃公司項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中都有體現(xiàn)。融資租賃公司經(jīng)營(yíng)的租賃產(chǎn)品的定價(jià)(租金)是以利率為主要構(gòu)成內(nèi)容的，利率是公司利潤(rùn)的主源。公司的利率風(fēng)險(xiǎn)主要由于短期或浮動(dòng)利率融資而以長(zhǎng)期固定利率收回租金，利率市場(chǎng)化使得利率波動(dòng)具有不確定性，從而引起融資租賃資本化價(jià)值變動(dòng)的不確定。 設(shè)PV為概算成本，R為等額年金后付各期租金，i是每期利率，n是租期，方括號(hào)內(nèi)為年金現(xiàn)值系數(shù)，則后付年金每期年金為