牛市差價期權策略組合盈虧分析--期權科普之高端篇：圖解8種常用期權策略匯總(編輯修改稿)
2025-07-24 05:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 權價格的影響發(fā)生在時間價值的那一部分。 ?、迺r間衰減：負面影響 期權價格的時間價值部分通常會隨著時間流逝而下降或衰減。隨著合約接近到期日，時間價值會加速衰減。相比看漲期權，看跌期權的時間衰減會略微慢一點。 5. 賣出持股看漲期權(Covered Call) 賣出持股看漲期權策略是指投資者賣出(開立)一份看漲期權合約，同時持有標的股票同等數(shù)額的股份。如果投資者在賣出看漲期權的同一時間買入標的股票，這種策略也通常被稱之為“買入開立”(buywrite)。無論哪種情況，股票與期權(空頭)往往會都在同一個券商賬戶中持有，對賣出看漲期權所產(chǎn)生的義務構成完全的抵押或擔保(covered)。這是一種非?；A和被廣泛使用的策略，充分利用了期權的靈活性特征。 ?、傩星榕袛啵簩说墓善敝行曰蚩礉q ?、谀康呐c好處 賣出持股看漲期權這種策略可以在任何市況中采用，但最經(jīng)常使用的情況是投資者依然看好標的股票、但感覺在期權到期之前市場可能進入小幅震蕩行情。所以投資者希望產(chǎn)生額外的收入，或者對標的股票價值的下跌提供有限的保護(僅限于賣出看漲期權獲得的費用)。盡管這一策略對于標的股票價格下跌保護有限，對標的股票價格上漲所帶來利潤的參與度也有限，但它能夠帶來收益，因為投資者賣出看漲期權可以獲得期權費。與此同時，投資者還可以享有持有標的股票的所有好處(比如分紅和投票權)，除非他被要求執(zhí)行看漲期權、賣出手中的股票?！ 、埏L險與報酬屬性 最大利潤：有限 最大虧損：很大 到期執(zhí)行可獲利潤：所獲期權費＋執(zhí)行價格與股票買入價格的差值 到期不執(zhí)行可獲利潤：股票升值＋所獲期權費 如果所持標的股票的價格位于或高于看漲期權的執(zhí)行價格，投資者可獲得最大的利潤。這種策略真正的風險來自于標的股票的價格。如果在期權到期時，股價繼續(xù)下跌，這一損失可能會非常大，計算方法是用股票最初的買入價格減去當前市價，再減去賣出看漲期權所獲得的期權費?！ 、苡澠胶恻c：股票買入價格－獲得的期權費 ?、莶▌勇实挠绊懀翰▌勇噬仙秊樨撁妫陆禐檎妗 、迺r間衰減：正面影響 隨著時間流逝，期權價格中的時間價值部分會逐步下降，這對于持有期權空頭的投資者是有利的?！ ?. 賣出現(xiàn)金擔?？吹跈?CashSecured Put) 根據(jù)看跌期權合約的條款，在期權被執(zhí)行的時候，期權的賣家有義務以看跌期權所設定的執(zhí)行價格買入對應的標的股份。許多投資者賣出看跌期權是愿意期權被執(zhí)行并買入標的股票，同時獲得賣出看跌期權的期權費。就現(xiàn)金擔?？吹跈嗖呗詠碇v，看跌期權的賣家往往在券商賬戶中有足夠的現(xiàn)金(或其他被認可的抵押品)，可以完成股票的買入?！ 、傩星榕袛啵褐行曰蚵晕⒖礉q ?、谀康呐c好處 采用這種策略有兩種主要意圖，要么是想以低于當前市價買入標的股票，或者是希望期權到期變成“價外”、價值歸零，從而保有出售期權所獲得的期權費。只有當投資者愿意持有標的股票，才可以考慮賣出現(xiàn)金擔?？吹跈啵驗槠跈嗟狡谇叭魏螘r間都有被執(zhí)行的可能性。另外，如果期權被執(zhí)行，他應該對于股票的凈成本感到滿意?？吹跈嗨u出的數(shù)量應該與投資者愿意以及有能力購買的股票份額相一致。如果賣出的看跌期權數(shù)量高于投資者愿意持有的相應股份，該策
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