流動性指標(biāo)總結(jié)(編輯修改稿)
2025-07-23 05:04 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 信息的獲取需要付出高成本時，投資者對信息的獲取就會望而卻步，這樣就造成很多交易都是噪聲交易，是0收益的交易。三、價量結(jié)合法為克服以買賣價差和單純交易量法衡量流動性的不足，一些學(xué)者提出了幾個結(jié)合價格和交易量的衡量流動性的指標(biāo)。主要用價格沖擊和流動性比率兩種模型（1）價格沖擊①l價格沖擊模型主要采用線性方程式模擬交易量對價格的影響程度，模型中的回歸系數(shù)為流動性的代理變量，用來衡量即時交易成本，通過回歸系數(shù)的大小可判斷流動性的強弱。但這個模型相對復(fù)雜，可操作性不強。在時間段i中以每隔30分鐘為一次觀測，則計算公式如下：rn= li Sn+ un其中rn是股票在第n個30分鐘的收益率，Sn 是第n次30分鐘的累計成交量平方根，Sn=229。kSign(vk,n)vk,n，其中，vk,n表示30分鐘內(nèi)第k次的成交量。un則是隨機誤差項。②GammaPastor和Stambaugh（2003）提出了Gamma指標(biāo)來衡量價格沖擊，計算公式如下：其中 表示高于市場平均收益率部分的超額收益，（2）流動性比率①Amivest流動性比率這個指標(biāo)由Amivest公司最先使用。它是指使收益變化1個百分點時需要多少交易量（金額）。229。Amivest=1NimNimt=1VOLitRit其中Nim表示第m個月股票i的非零收益天數(shù)。使用該指標(biāo)不便之處在于：當(dāng)價格沒有發(fā)生變化但存在交易量，這時該指標(biāo)就會出現(xiàn)極值。②弱流動性比率（ILLIQ）是證券在一段時期的絕對收益率與交易金額的比值，可以用于衡量單個股票在一段時期的流動性。Rit229。VOLILLIQ=1NimNimt=1it其中，Nim代表第m個月股票i的非零交易天數(shù)Amivest流動性比率與弱流動性比率（ILLIQ）的區(qū)別在于Amihud的若流動性指標(biāo)ILLIQ排出了未交易日，卻包含了噪聲交易，因為在ILLIQ中有些交易是有交易量而無收益的。③Martin指數(shù)Martin指數(shù)假定在交易時間
職業(yè)教育相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1