流動性指標總結-預覽頁
【正文】 三、價量結合法為克服以買賣價差和單純交易量法衡量流動性的不足，一些學者提出了幾個結合價格和交易量的衡量流動性的指標。在時間段分鐘為一次觀測，則計算公式如下：rn是股票在第分鐘的收益率，Sn 是第分鐘的累計成交量平方根，k其中，vk,nkGammaPastor指標來衡量價格沖擊，計算公式如下：其中 表示高于市場平均收益率部分的超額收益，（2）流動性比率①Amivest它是指使收益變化Amivest=1NimNimt=1VOLitRit其中個月股票②弱流動性比率（ILLIQ）是證券在一段時期的絕對收益率與交易金額的比值，可以用于衡量單個股票在一段時期的流動性。it其中，Nimi的若流動性指標ILLIQ③MartinAmivest指數(shù)值需要考慮若干個交易日的(2006)年提出了一個基于調整過的換手率的過去交易量，計算如下：其中x個月交易的總天數(shù)。suchstocks.⑤Illiq_Zero由于大部分指標都只是反映流動性的一部分，或者是價格沖擊或者是交易頻率，huiping0四、信息成本（1）LSBLSBZt+ht+1其中，Mt為l(q2ht+1（2）HSHuang1997逆向選擇分量的替代變量，以此進行穩(wěn)健性檢驗，基本模型如下：其中，Slb（3）EKOP和等認為交易市場一般都是由好消息或者壞消息以及無信息引致的，而根據(jù)交易買賣的方向和數(shù)量，這樣可從金融市場微觀結構層面來推斷私人信息引致的交易概率大小。Easley，該式子中的五個參數(shù)一般通過以下方程來估計：其中完全信息條件下的交易成本對于每個交易日，F(xiàn)ITC傳統(tǒng)上的研究一般是基于前者，如有效價差等，前者與流動性及不對稱信息均相關，而后者則只與不對稱信息相關。與換手率、PIN從而上式等價于：，其中 為有效價格。其中，liquidindex，xiXikk個流動性指標進行排序后所得到的第(2)主成份分
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