【文章內(nèi)容簡介】 ng)評估證券商之潛在異常損失，并進行風險控管。，尚應包含在特定情況下的定性分析。，以評估因市場過度變動的潛在異常損失。 信用風險 信用風險管理原則證券商對于所有業(yè)務之信用風險，應訂定適當之信用管理制度，并落實執(zhí)行。守則說明：：(1)與信用風險管理有關之各個層級之授權架構及呈報流程與作業(yè)內(nèi)容。(2)交易前之信用評估：交易前應審慎評估交易對手的信用程度，并確認交易之適法性。(3)信用分級管理：宜訂定信用分級管理制度，對于不同信用程度之交易對手，設定各級信用限額并分級管理之。(4)交易后之信用監(jiān)控：對于不同交易對手與部位應定期檢視其信用狀況，并對各種信用加強（包括擔保品）措施定期評估及監(jiān)督管理。(5)其它有效降低信用風險之措施：例如擔保品、保證、信用風險凈額抵銷協(xié)議及信用衍生性商品等。，證券商得采適當之量化風險管理技術。 信用分級管理證券商應有適當之信用評估機制，負責評估交易對手的信用程度，并對不同信用程度的交易對手，訂定不同的信用限額，以分級管理之。守則說明:，據(jù)以評估交易對手之信用程度。，據(jù)以對不同信用程度之交易對手設定信用限額。，證券商可依歷史違約個案特性、信用評等信息、市場交易信息，篩選出高受托風險的股票，并依證券商風險容忍度，作適當之分級處置。 交易后之信用監(jiān)控對于交易后之部位，應定期檢視其交易對手之信用狀況，并訂定信用監(jiān)督管理程序，以持續(xù)控管信用風險。對于各種信用加強（包括擔保品）措施，也須定期評估與監(jiān)督管理。守則說明:：(1)定期檢視交易對手之信用狀況。(2)對于風險提高之交易對手，宜采行降低信用限額、限制新增部位、或信用加強(如增提擔保品)等措施。(3)其它有效監(jiān)督管理信用風險之措施。，應設定特別之監(jiān)督與核決程序，并宜針對下列項目建立高風險賬戶之追蹤管理程序：(1)賬戶信用變化。(2)賬戶之適法性。(3)賬戶交易標的之變動與損益狀況。(4)收集并分析重要之相關信息與財務變化數(shù)據(jù)。 信用加強與信用風險抵減 為進一步有效控制信用風險，公司應依交易對手或交易商品特性，透過擔保品、保證等方式，提升該交易的信用強度。亦可采取信用風險抵減措施，例如：與交易對手簽訂抵銷協(xié)議(netting agreement)，互相抵銷彼此信用風險。守則說明:，以決定何種交易需要求交易對手加強信用。同時應設立一致性的標準，以評價風險抵減措施產(chǎn)生之信用風險降低效果。，以充分揭露其風險狀況。，確認抵銷協(xié)議的可執(zhí)行性，并依既有程序落實執(zhí)行。，應于加總信用風險時考量之。 信用風險之量化衡量證券商宜匯總信用暴險金額、交易對手的違約機率及回收率等信息，以計算預期和未預期信用損失，并量化信用風險值。守則說明:：(1)信用暴險金額。(2)交易對手的違約機率。(3)交易對手的違約回收率。，在某一可能情況下(信賴區(qū)間)之可能最大損失。，與信用風險曝險凈額抵銷效果。 信用風險暴額證券商應衡量持有部位商品與交易對手之信用風險暴險金額，并定期與個別交易對手的風險限額比較。守則說明:、監(jiān)控，并與個別交易對手限額比較。若投資組合的規(guī)模很小且標的交易的波動性很低時，可每周衡量與監(jiān)控。，證券商應采取其它適當之方式，進行風險控管。，須符合正確、嚴謹與一致性的原則。 當前與潛在暴險金額證券商對于持有部位信用風險暴險金額之衡量，應立基于信用約當?shù)幕A上，并能反映市場狀況之變動。由于不同商品各有其衡量信用風險暴險金額之方法，因此證券商應以適當方法衡量之，例如若干金融商品之信用風險暴險金額包括當前暴險金額與潛在暴險金額兩部分。守則說明:：該項交易目前的重置成本，亦即目前的市場價值，代表若交易對手今天違約所面臨的損失金額，亦約當于每日結清價。：該項交易未來重置成本的估計價值，代表若交易對手在未來的交易期間內(nèi)違約，所可能遭受的損失金額。 交易對手違約機率證券商宜采行適當之方法，評估交易對手之違約機率。守則說明:，或由證券商自行估計。，則應有一完整適當之程序，其結果需經(jīng)適當驗證（validation）據(jù)以了解模型效度。，證券商宜采下列原則辦理:(1)有外部信用評等之法人戶，依外部評等信息估計違約風險。(2)無外部信用評等之客戶，包括法人戶與個人戶，則依歷史違約個案特性，概估不同信用風險特征客戶之違約風險。 交易對手違約回收率證券商宜采行適當之方法，合理評估交易對手之違約回收率。守則說明:「1回收率（或償還率）(Recovery Rate)」，而回收率系指某合約若發(fā)生違約之后，其所能夠收回金額（如債權收回金額、或違約后收取本息之現(xiàn)值）占其信用暴險額或違約時尚未償還余額（如授信金額、或違約時債務面值）之比率。，或由適當之外部評估機構提供。 流動性風險 流動性風險管理原則證券商對于所有業(yè)務之流動性風險（包括市場流動性風險與資金流動性風險），應訂定適當之控管辦法，并落實執(zhí)行。守則說明，及市場成交量概況，以進行市場流動性風險量化或非量化之管理，進行資金管理。并對異?；蚓o急狀況導致之資金調(diào)度需求，擬定應變計劃。 市場流動性風險管理證券商對于市場流動性風險得納入市場風險模型或獨立予以評估與監(jiān)控。守則說明:，以正確地反映結清部位的風險，并由風險管理執(zhí)行單位加以監(jiān)控。，因此證券商應謹慎地管理巨額部位之市場流動性風險。 資金流動性風險管理證券商應依業(yè)務特性評估與監(jiān)控各種貨幣的短期現(xiàn)金流量需求，并訂定資金流動性風險管理機制，以因應未來之資金調(diào)度。守則說明:，亦需考量跨國或跨市場之資金流量調(diào)度。 資金調(diào)度證券商應設立一獨立于各業(yè)務部門之資金調(diào)度單位，并負責監(jiān)控每一業(yè)務單位凈現(xiàn)金流量。守則說明：。，并針對個別交易之資金使用狀況，與結算交割相關部門相互溝通。 資金需求策略證券商應訂定不同的資金需求策略，以因應資金流動性所造成之損失，或市場突發(fā)狀況所產(chǎn)生之資金流動性需求。守則說明：，了解證券商所持有之金融商品的潛在流動性風險，進而評估在各種情況下籌資的可能成本。風險管理執(zhí)行單位亦需訂定證券商之緊急融資策略與程序。 作業(yè)風險 作業(yè)風險管理原則證券商對于作業(yè)風險，除應依其內(nèi)部控制制度所規(guī)范之作業(yè)程序及控制重點進行控管外，對于業(yè)務及交易流程中之作業(yè)風險，亦應訂定適當之控管機制，并落實執(zhí)行。守則說明:：(1)交易部門應確保所有交易皆遵循證券商之政策，且對于交易流程中有關授權、交易支持信息之取得、對手經(jīng)驗之考量、及交易紀錄之保留等控管重點，皆應有適當之規(guī)范。(2)財務部門、結算部門、及其它相關部門對于交易流程中有關評價、價格信息確認、損益報表編制、交易處理與確認、結算與交割作業(yè)、賬戶之驗證、及資產(chǎn)控制等控管重點，應有適當之規(guī)范。，證券商可采適當之風險量化技術進行控管。 授權證券商應針對各種型態(tài)之交易，設立明確的授權標準。守則說明:，使相關部門或人員清楚了解授權范圍，若違反授權程序時應有適當?shù)奶幚泶胧?。，以及所授權的限額，并確保交易人員在授權額度內(nèi)進行交易。、特定商品的風險特性、交易活動的營運控制與程序。 決策支持交易人員在交易前應取得客戶或交易對手的充分信息，及其它相關而必要之信息，以利證券商進行訂價與交易決策。守則說明:，交易人員應確實了解交易對手的能力及需求，并了解本身在交易中的權責范圍。同時亦需取得交易對手之信用風險信息與限額，以作為交易參考依據(jù)。未經(jīng)測試的模式可能使證券商暴露于交易虧損的風險，因此有關定價模型的使用與控制程序中，應明確紀錄模型的假設與參數(shù)，并由風險管理執(zhí)行單位檢視與核準。 交易對手經(jīng)驗證券商交易人員在交易進行之前，應考量交易對手之交易經(jīng)驗。守則說明:，例如衍生性金融商品，其契約規(guī)范相當復雜與艱澀，為避免日后交易糾紛，交易人員需確保自身及交易對手對該項商品均有充分的了解。，應取得或保存交易過程的相關數(shù)據(jù)。，有助于增進交易對手就該商品的了解。 交易紀錄證券商應建立控管系統(tǒng)以確保交易紀錄之完整性、正確性與及時性。守則說明:，以確保交易業(yè)經(jīng)過正確地處理與紀錄。，系統(tǒng)間應能進行交易比對以確保數(shù)據(jù)的一致性，并應由交易部門以外之風險管理執(zhí)行單位或其它相關部門每日執(zhí)行檢視與確認。 評價證券商應依據(jù)既定之書面文件或經(jīng)核準的政策與程序，適時運用合理的公平價格重新評估部位價值。守則說明:，并定期評估其妥適性。另應說明所采用之評價方法及理由，包含以市場價格評價或模型評價。，應注意其一致性。，應另行設置適當之評估程序。，其評價之時點應具一致性。 價格信息確認財務部門及風險管理相關部門人員應從獨立于交易部門之單位取得價格(包括利率與匯率)信息，以重新評價所持有之部位。若使用內(nèi)部評價模式進行評價時，應建立合理及獨立之檢視程序。該模式之變更亦應遵循適當之控管與授權程序。守則說明:，以避免發(fā)生利益沖突或價格操縱行為。，該程序宜包括對價格高（低）估、異常大量或其它異常狀況之處理方式。，可透過估計與模式計算價格，但該模式應先經(jīng)過獨立的檢視程序評估其妥適性，并應考慮就此類交易另行設定限額。 損益報告證券商應每日編制投資組合之損益報告