【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 是一個(gè)回避風(fēng)險(xiǎn)的投資人，還是你只需將一部分資產(chǎn)配置到風(fēng)險(xiǎn)水平較低的理財(cái)產(chǎn)品，只要你在乎資金的流動(dòng)性，貨幣市場(chǎng)基金都是極佳的選擇。特別是忙于事業(yè)的工薪階層，如果每月都拿出一定的閑置資金購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，選擇收益結(jié)轉(zhuǎn)份額的方式，那么長(zhǎng)期積累的這種復(fù)利回報(bào)將相當(dāng)可觀。同時(shí)它不像股票、債券那樣占用資金，隨時(shí)可轉(zhuǎn)為現(xiàn)金，只有一兩天的周轉(zhuǎn)時(shí)間，非常便利。　　不僅如此，貨幣市場(chǎng)基金還有免稅、費(fèi)率低、手續(xù)簡(jiǎn)單等優(yōu)點(diǎn)。而且國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金也在研究開(kāi)發(fā)多種功能，比如和銀行卡結(jié)合，集儲(chǔ)蓄、理財(cái)、消費(fèi)等用途于一身，還可以用來(lái)繳納各種雜費(fèi)、按揭和保險(xiǎn)扣款。隨著電子結(jié)算技術(shù)的改進(jìn)，我們很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)將更離不開(kāi)這種理財(cái)工具了。如何投資貨幣市場(chǎng)基金　　問(wèn)：什么樣的投資者適合投資貨幣市場(chǎng)基金？　　答：一般而言，擁有一定金額的短期閑置資金，并希望有穩(wěn)定增值機(jī)會(huì)的投資者，均適合投資貨幣市場(chǎng)基金。具體來(lái)說(shuō)，以下兩類客戶群體更應(yīng)關(guān)注和投資貨幣市場(chǎng)基金：、銀行定期存款客戶、國(guó)債投資者（追求本金安全、高流動(dòng)性并希望獲取穩(wěn)定收益，將貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理的工具）；（將貨幣市場(chǎng)基金作為投資組合的類屬資產(chǎn)配置，達(dá)到優(yōu)化組合或避險(xiǎn)的目的）。　　問(wèn)：什么是貨幣市場(chǎng)基金的每萬(wàn)份收益和近7日年化收益率？　　答：每萬(wàn)份收益，是指把貨幣基金每天運(yùn)作的收益平均攤到每1份額上，然后以1萬(wàn)份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的1個(gè)數(shù)據(jù)。近7日年化收益率，是指貨幣基金7個(gè)自然日每萬(wàn)份基金份額平均收益折算出來(lái)的年收益率?！　∵@兩種指標(biāo)都是衡量貨幣基金的收益標(biāo)準(zhǔn)。每萬(wàn)份收益在基金出現(xiàn)大宗交易或者贖回的時(shí)候，變化得最明顯，而近7日年化收益率則是7日內(nèi)收益情況的一個(gè)平均值。因此，如果近7日收益率一樣的話，并不意味每天的每萬(wàn)份收益也會(huì)一樣。　　投資者真正要關(guān)心的，應(yīng)是每萬(wàn)份基金單位收益，它所反映的是投資者每天可獲得的真實(shí)收益。這個(gè)指標(biāo)越高，投資人可獲得真實(shí)收益就越高，而近7日年化收益率與投資者的真正收益，仍存在著一定的距離。關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金的幾個(gè)提問(wèn)　　貨幣市場(chǎng)基金是一種什么類型的基金？　　購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金最少要多少錢？　　購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金是凈值高好還是低好？　　貨幣市場(chǎng)基金與定期存款相比，有什么優(yōu)點(diǎn)？　　貨幣市場(chǎng)基金，是一種功能類似于銀行活期存款，而收益卻高于銀行存款的低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品。它為個(gè)人及企業(yè)提供了一種能夠與銀行中短期存款相替代，相對(duì)安全、收益穩(wěn)定的投資方式；而且既可以在提供本金安全性的基礎(chǔ)上，為投資者帶來(lái)一定的收益，又具有很好的流動(dòng)性?！　×鲃?dòng)性：貨幣基金的流動(dòng)性很好，甚至比銀行7天通知存款的流動(dòng)性還要好。前者T+1或T+2就可以取得資金，而后者則需要T+7。貨幣基金有類似于活期存款的便利。今天贖回（T日），資金最快明天（T+1日）上午10點(diǎn)以前到賬?！　∝泿呕饘?duì)于大額贖回有一定限制，規(guī)定每天只能夠贖回基金總額的10%。購(gòu)買規(guī)模大的貨幣基金，就能夠規(guī)避這種問(wèn)題?！　“踩裕贺泿呕鹜顿Y于短期債券、國(guó)債回購(gòu)及同業(yè)存款等，投資品種的特性基本決定了貨幣基金本金風(fēng)險(xiǎn)接近于零。　　收益率：貨幣基金的收益率遠(yuǎn)高于7天通知存款。貨幣基金沒(méi)有認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)，只有年費(fèi)，總成本較低?！　∫话?，申購(gòu)或認(rèn)購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金的最低資金量要求為1000元，追加的也是1000元的整數(shù)倍?！　∝泿攀袌?chǎng)基金的基金單位資產(chǎn)凈值是固定不變的，一般一個(gè)基金單位是1元，這是與其他基金最主要的不同點(diǎn)。投資貨幣市場(chǎng)基金后，投資者可利用收益再投資，增加基金份額，投資收益就不斷累積。　　通常反映貨幣市場(chǎng)基金收益率高低有兩個(gè)指標(biāo)：一是7日年化收益率；二是每萬(wàn)份基金單位收益。作為短期指標(biāo)，7日年化收益率僅是基金過(guò)去7天的盈利水平信息，并不意味著未來(lái)收益水平。投資人真正要關(guān)心的是第二個(gè)指標(biāo)，即每萬(wàn)份基金單位收益。這個(gè)指標(biāo)越高，投資人獲得真實(shí)收益就越高?！　∝泿呕痣m有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，但它與儲(chǔ)蓄還是有差別?！　∈紫?，銀行存款利息收入要繳納20%的利息稅，但持有貨幣市場(chǎng)基金所獲得的收入可享受免稅政策；　　其次，銀行定期儲(chǔ)蓄雖然有較高的收益率，但流動(dòng)性不足，活期存款雖然能夠隨時(shí)存取，但稅后利息低，而貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性較高，同時(shí)收益也較高?！　≡俅?，銀行儲(chǔ)蓄有固定利率，而貨幣市場(chǎng)基金隨每天市場(chǎng)利率變化，每日收益不同；銀行活期儲(chǔ)蓄是按年計(jì)算復(fù)利，而貨幣市場(chǎng)基金是按日計(jì)算復(fù)利。?小額資金理財(cái)首選貨幣基金　　月收入1000～2000元，有10多萬(wàn)元的存款，但覺(jué)得存款利息太少，怎么理財(cái)比較好？　　總體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)有的資金量不大，風(fēng)險(xiǎn)承受能力估計(jì)不強(qiáng)。10萬(wàn)元存款如果在未來(lái)的3年內(nèi)不會(huì)動(dòng)用，到期后可用其中的大部分資金擇機(jī)購(gòu)買三年期憑證式國(guó)債或安邦理財(cái)型家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)（每日商報(bào)已多次介紹）；其余的購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金或短期債券基金，也可各買一些，一般以1000元為購(gòu)買起點(diǎn)（有的基金頭一次為5000元），月結(jié)余也可隨時(shí)加入，要用錢時(shí)提前兩個(gè)工作日去贖回，目前的年收益率在2％以上。如果資金很快就要用的，那就絕大部分購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金，少部分存定期存款。中短債基金VS貨幣基金　相似品種如何選擇？　　劉小姐在網(wǎng)上看到關(guān)于中短債基金發(fā)行擱淺的消息，不禁有些著急：”媒體說(shuō)監(jiān)管層認(rèn)識(shí)到了中短債基金的風(fēng)險(xiǎn)因素。我現(xiàn)在想知道，我4個(gè)月前買的中短債基金———博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值基金（博時(shí)6號(hào)）是不是風(fēng)險(xiǎn)挺大，要不要轉(zhuǎn)為貨幣市場(chǎng)基金？”　　兩種基金頗相近　　　　我們不妨先對(duì)中短債基金和貨幣市場(chǎng)基金作一個(gè)簡(jiǎn)單地比較。目前市場(chǎng)上僅有兩只中短債基金———博時(shí)6號(hào)和易方達(dá)月月收益，成立時(shí)間都不長(zhǎng)，最早的博時(shí)6號(hào)還不到4個(gè)月。而貨幣基金要年長(zhǎng)很多，2003年底誕生后，加上最新成立的長(zhǎng)城貨幣基金，”家族”規(guī)模已達(dá)26只。　　中短債基金和貨幣基金一樣，都免申購(gòu)、贖回費(fèi)，基金贖回款T＋1或T＋2日就可到賬。投資范圍均與股無(wú)緣。不過(guò)，中短債基金投資債券期限為3年期以內(nèi)，大大超過(guò)貨幣基金的組合投資期限。正因如此，當(dāng)初中短債基金面世時(shí)被稱為”貨幣基金的加強(qiáng)版”?！　〔荒芎鲆暤牟顒e　　　　雖然相似，但兩種基金還是有差別的，主要體現(xiàn)在收益率和風(fēng)險(xiǎn)度上?！　耐顿Y期限看，中短債基金風(fēng)險(xiǎn)和收益必然超過(guò)貨幣基金?？杀容^的是年化收益率。截至12月13日，%，而絕大多數(shù)貨幣基金7日年化收益目前在2%上下。還有一個(gè)很能說(shuō)明問(wèn)題的數(shù)據(jù)，12月13日的市場(chǎng)利率，%，%，可看出貨幣基金和中短債基金的一個(gè)理論收益水平。當(dāng)然最近也有個(gè)別貨幣基金表現(xiàn)搶眼，收益率甚至超過(guò)中短債基金，這與其持有券種有關(guān)?！　≡趦烧哔Y產(chǎn)估價(jià)中，都有一個(gè)修正條款，即基金要在每個(gè)交易日采用市場(chǎng)利率、市場(chǎng)報(bào)價(jià)和交易市價(jià)，對(duì)基金持有的估值對(duì)象進(jìn)行重新評(píng)估，當(dāng)重新評(píng)估的基金資產(chǎn)凈值與”攤余成本法”計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大偏離時(shí)，就需進(jìn)行相關(guān)調(diào)整，以使基金資產(chǎn)凈值更能公允地反映基金資產(chǎn)價(jià)值。當(dāng)這種偏離發(fā)生時(shí)，兩者的風(fēng)險(xiǎn)度就不一樣了。中短債基金比貨幣基金對(duì)市場(chǎng)利率的短期變化更敏感，也就是短期波動(dòng)會(huì)更加明顯?！　∫曎Y金安排而定　　　　由此，投資哪種基金，除了要考慮收益率外，還需考慮風(fēng)險(xiǎn)度。　　有一種直觀的衡量方式。對(duì)于收益指標(biāo)，貨幣基金表示為”7日年化收益率”，而博時(shí)6號(hào)則為”90天年化收益率”。可以簡(jiǎn)單地認(rèn)為，貨幣基金更適合以7天為運(yùn)用周期的資金，而適合中短期基金的資金，其運(yùn)用周期在一個(gè)季度以上?！　?duì)劉小姐來(lái)說(shuō)，如果資金打算放一個(gè)季度以上，不妨投資中短債基金，享受高一點(diǎn)的收益；但如果期間會(huì)有急用，不如買貨幣基金，免得贖回中短債基金時(shí)正好在其凈值波谷?！　⌒侣勬溄?擱淺原因何在　　　　目前監(jiān)管層對(duì)中短債基金的最大擔(dān)憂，還是怕重蹈貨幣基金覆轍。此前因不少貨幣基金為了追求高收益而大打”擦邊球”，引致風(fēng)險(xiǎn)積聚，才有了《貨幣基金管理辦法》。但如比照貨幣基金對(duì)中短債基金度身訂制規(guī)矩，又會(huì)像一位基金業(yè)人士分析的那樣，隨著債券市場(chǎng)細(xì)分，出現(xiàn)投資組合久期為2年或4年的基金，是否要再定規(guī)矩？中短債基金投資銀行間債券市場(chǎng)可能帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是市場(chǎng)又一擔(dān)心。投資債 券基金應(yīng)該注意什么？　　浙江孫女士問(wèn)：投資債券基金應(yīng)該注意什么？　　寶盈基金答：投資債券基金時(shí)，兩個(gè)基本要素是利率敏感程度與信用素質(zhì)。債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系，利率上升時(shí)，債券價(jià)格下滑。債券價(jià)格變化從而債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度用久期作為指標(biāo)來(lái)衡量，久期越長(zhǎng)，債券基金的資產(chǎn)凈值對(duì)利息的變動(dòng)越敏感。債券基金的信用素質(zhì)取決于其所投資債券的信用等級(jí)?！　⊥顿Y人可以通過(guò)以下幾個(gè)方面有所了解債券基金信息：基金招募說(shuō)明書中對(duì)所投資債券信用等級(jí)的限制；基金投資組合報(bào)告中對(duì)持有債券信用等級(jí)的描述。 同時(shí)，投資人還需要了解其所投資的可轉(zhuǎn)債以及股票的比例。例如，基金持有比較多的可轉(zhuǎn)債，可以提高收益能力，尤其是集中持有大量轉(zhuǎn)債的基金，其回報(bào)率受股市和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的影響可能遠(yuǎn)大于債市，但也放大了投資風(fēng)險(xiǎn)。中短債基金與其他理財(cái)產(chǎn)品的比較（表）　　南方多利債券基金同時(shí)是其他理財(cái)產(chǎn)品的理想替代品。下表即對(duì)南方多利債券基金與其他理財(cái)產(chǎn)品在收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、起購(gòu)點(diǎn)、分紅、透明度、稅收等方面進(jìn)行了比較： 項(xiàng)目
收益性
流動(dòng)性
風(fēng)險(xiǎn)性
起購(gòu)點(diǎn)
分紅
透明度
稅收
南方多利債券
較高
強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)
低，投資高信用券種、平均剩余期限控制
低，1000元即可投資
符合分紅條件時(shí)，每月至少分紅一次
好，每季度投資報(bào)告
免稅
貨幣市場(chǎng)基金
低
強(qiáng)，可隨時(shí)變現(xiàn)
低，投資對(duì)象基本為國(guó)家信譽(yù)品種
低，1000元即可投資
月月分紅，復(fù)利收益
好，每季度投資報(bào)告
免稅
人民幣 理財(cái)產(chǎn)品
低
弱，必須滿期后變現(xiàn)
低，銀行信譽(yù)作為保障
較高，一般超過(guò)10000元
期末收益一同獲得
差，對(duì)外不披露投資組合
征稅，一般為20%
券商集合理財(cái)
中
弱，到點(diǎn)開(kāi)放
較高，投資對(duì)象多樣
較高，一般超過(guò)50000元
到期分紅
差，信息披露不規(guī)范
征稅
信托產(chǎn)品
高
最弱，投資期限長(zhǎng)
高，投資于高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品
高，一般10～20萬(wàn)
到期分紅
差，有待進(jìn)一步完善
征稅
資料來(lái)源：南方基金公司　20060303中短債基金與貨幣基金和債券基金的比較（表）　　南方多利債券基金是介于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金之間的基金，兼具了債券基金和貨幣市場(chǎng)基金的雙重優(yōu)勢(shì)：首先，南方多利債券基金與市場(chǎng)上其他債券基金相比，在目前市場(chǎng)形勢(shì)下主要投資于債券市場(chǎng)的中短期債券，而不投資股票和可轉(zhuǎn)債，債性更純；其次，南方多利債券基金免認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)、以兩年期定期存款稅后利率為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、在達(dá)到分紅的條件下每月至少分紅一次，因此，南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)置、比較基準(zhǔn)設(shè)置和收益分配三個(gè)方面都體現(xiàn)出貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)勢(shì)。 　　與現(xiàn)有的債券基金相比，南方多利債券基金具有三個(gè)優(yōu)勢(shì)：一是風(fēng)險(xiǎn)較低。雖然同樣是以債券為投資品種，但是南方多利債券基金對(duì)所投資債券的種類和平均剩余期限做了明確的限制，風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。二是投資成本較低。南方多利債券基金在費(fèi)用設(shè)計(jì)上更接近于貨幣市場(chǎng)基金，其管理費(fèi)和托管費(fèi)明顯低于目前市場(chǎng)上其他債券基金，且不收取申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）、贖回費(fèi)，即使考慮到銷售服務(wù)費(fèi)，該基金的投資成本也要低于目前市場(chǎng)上現(xiàn)有的債券型基金。三是收益更加穩(wěn)定。由于多利債券基金在可分紅的條件下，每月至少分紅一次的方式，并且其投資券種的期限較短，投資組合的收益率波動(dòng)性相對(duì)較小，因此，與現(xiàn)有的債券基金相比，這只基金的收益將表現(xiàn)出收益率更加穩(wěn)定的特點(diǎn)。 　　與貨幣市場(chǎng)基金相比，南方多利債券基金則突出表現(xiàn)在收益率方面。在流動(dòng)性相近的情況下，南方多利債券基金有望獲得高于貨幣市場(chǎng)基金的收益率，這也正是該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)設(shè)定為兩年期定期存款稅后利率，而不是像貨幣市場(chǎng)基金那樣普遍以一年以內(nèi)的存款利率作為比較基準(zhǔn)的原因。 項(xiàng)目
南方多利債券基金
貨幣市場(chǎng)基金
市場(chǎng)現(xiàn)有債券基金
基金類型
純債基金
貨幣市場(chǎng)基金
混合型債券基金
基金定位
短期收益工具，在注重安全性的同時(shí)注重收益性、流動(dòng)性
資金停泊港，在注重安全性的同時(shí)更注重流動(dòng)性
適合中長(zhǎng)期持有的低風(fēng)險(xiǎn)投資工具
投資范圍
固定收益類金融工具，不投資可轉(zhuǎn)債和股票
397天以內(nèi)固定收益品種
所有債券，且有較高比例的可轉(zhuǎn)債和股票
剩余期限
組合平均剩余期限每個(gè)交易日均控制在3年內(nèi)
組合期限必須小于180天
無(wú)明確剩余期限規(guī)定或期限較長(zhǎng)
本金安全性
較高
高
一般
業(yè)績(jī)基準(zhǔn)
兩年稅后定存
一年期稅后定存
無(wú)固定收益的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)
預(yù)期收益率
一般情況下，比貨幣市場(chǎng)基金收益高
穩(wěn)定收益
和債券、股票走勢(shì)相關(guān)，波動(dòng)較大
認(rèn)/申購(gòu)、贖回費(fèi)率
0
0
較高，類似股票基金
年費(fèi)率
%
%
一般 %左右
收益分配
每月至少分紅1次，每年最多20次；分配比例不低于已實(shí)現(xiàn)收益的90%
每日分配（全部）、按月支付
一般為在符合法定分紅條件下每年至少分紅一次
信息披露
凈值、90日年化凈值增長(zhǎng)率
日收益、7日年化收益率
凈值
?資料來(lái)源：南方基金公司　20060303　　制表：新浪嘉實(shí)基金：投資指數(shù)基金分散風(fēng)險(xiǎn)　　問(wèn)：何謂被動(dòng)型的指數(shù)基金？　　答：是指基金對(duì)于成份股票的投資數(shù)量，完全按照相關(guān)成份股票在具體指數(shù)中的所占權(quán)重進(jìn)行，不作主觀投資多少的判斷與選擇；在市場(chǎng)時(shí)機(jī)方面，也不作任何選擇，時(shí)刻保持高水平的投資倉(cāng)位，以求得基金績(jī)效曲線與標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)曲線的高度擬合。　　問(wèn)：投資指數(shù)基金有什么好處？　　答：省時(shí)省力。指數(shù)基金的績(jī)效表現(xiàn)，基本與標(biāo)的指數(shù)代表的大勢(shì)一致，研究大勢(shì)比研究個(gè)股簡(jiǎn)單，太多的上市公司包含著極為龐雜的信息，普通投資人無(wú)法過(guò)濾和判斷。而投資指數(shù)基金只需判斷指數(shù)漲跌，不必費(fèi)心挑選個(gè)股?？礈?zhǔn)了大勢(shì)，就可購(gòu)買指數(shù)基金，指數(shù)漲多少基金就漲多少，簡(jiǎn)單明了，反之亦然。　　此外，可低成本實(shí)現(xiàn)分散投資。最低只需投入100元（申購(gòu)時(shí)需1000元）即可擁有組合證券。如購(gòu)買市值最大的5只股票各1手，要投資幾千元。另外，選擇更具代表性的與指數(shù)相對(duì)應(yīng)的基金，如國(guó)內(nèi)首只全市場(chǎng)指數(shù)滬深300指數(shù)，還可避免滬深兩個(gè)市場(chǎng)不一致的風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金的品種和特征　　指數(shù)基金是一種以擬合目標(biāo)指數(shù)、跟蹤目標(biāo)指數(shù)變化為原則，實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)同步成長(zhǎng)的基金品種。具體可分為復(fù)制型指數(shù)基金和增強(qiáng)型指數(shù)基金，前者是完全復(fù)制標(biāo)的指數(shù)，后者是在被動(dòng)投資的基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)整個(gè)別股票的權(quán)重，