項目六__證券投資管理(編輯修改稿)
2025-02-14 20:41 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 計算出的 P小于購買債券的價格，因此降低投資收益率，假設(shè)投資收益率為 5%，則： P = 1 000 8% PVIFA5%,5 ＋ 1 000 PVIF5%,5 = 80 ＋ 1 000 = （元） 再用插值法計算到期時的投資收益率： K = % 5 % 6 % 5 %1 1 2 9 . 8 6 1 1 0 0 1 1 2 9 . 8 6 1 0 8 4 . 2 9K ?? ??? 2．一次還本付息的單利債券投資收益率的計算 一次還本付息的單利債券投資收益率可以按以下公式計算： = F（ 1 ＋ i n） PVIFk,n nKniFP)1()1(???? 【 例 65】 某公司 2022年 1月 1日以 1 020元購買了一張面值為 1 000元，票面利率為 10%，按單利計息的債券，該債券期限為 5年，到期一次還本付息。則該債券的到期收益率是多少？ 【 解 】 1 020 = 1 000（ 1＋ 5 10%） PVIFk,5 PVIFk,5 = 1 020247。 1 500 = 查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表， 5年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)等于 ，K = 8%，即該債券的到期收益率為 8%。 三、債券投資的優(yōu)缺點 （一）債券投資的優(yōu)點 1．投資風(fēng)險小 與股票投資相比，債券投資的風(fēng)險較小。政府債券通常被視為無風(fēng)險債券；企業(yè)債券的持有者擁有優(yōu)先求償權(quán)，當企業(yè)破產(chǎn)時，債券投資者優(yōu)先于股東分得企業(yè)剩余財產(chǎn)。 2．投資收益穩(wěn)定 債券票面一般都標有固定的利息率，債券的發(fā)行人有按期支付利息的法定義務(wù)。因此，債券收益比較穩(wěn)定。 3．市場流動性好 許多債券，特別是政府和大企業(yè)發(fā)行的債券，可以在金融市場上迅速出售，流動性較強。 （二）債券投資的缺點 1．無經(jīng)營管理權(quán) 債券投資者只能定期從債券發(fā)行企業(yè)取得利息，無權(quán)影響或控制債券發(fā)行企業(yè)。 2．買力風(fēng)險較大 一般情況下，債券的面值和利率都是固定的，如果在投資期間通貨膨脹率較高，則債券本金和利息收入的購買力就會下降。 一、股票的價值 股票的價值 又稱股票的內(nèi)在價值，是指進行股票投資時，預(yù)期未來可獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。股票投資的現(xiàn)金流入主要包括股利收入和未來出售股票的售價收入兩部分。 任務(wù)三 掌握股票投資方法 （一）短期持有、未來準備出售的股票估價模型 如果投資者只是 短期 持有某種股票，并打算在未來將該股票出售，則該股票價值的計算公式如下： 式中， V為股票內(nèi)在價值； dt為第 t期的預(yù)期股利； K為市場利率或投資人要求的投資收益率； Vn為未來出售時預(yù)計的股票價格； n為預(yù)計持有股票的期數(shù)。 nnntttKVKdV)1()1(1 ???? ?? 【 例 66】 某公司打算購買 A公司發(fā)行的股票，預(yù)計 4年后出售可得收入 2 500元，該批股票在 4年中每年可得股利收入 150元，該股票預(yù)計收益率為 16%。問：該股票的價格為多少時才值得購買？ 【 解 】 = 150 ＋ 2 500 = 1 當股票的價格低于 1 。 4414 %)161(2500%)
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