項目六__證券投資管理(編輯修改稿)
2025-02-14 20:41 本頁面
【文章內容簡介】 計算出的 P小于購買債券的價格，因此降低投資收益率，假設投資收益率為 5%，則： P = 1 000 8% PVIFA5%,5 ＋ 1 000 PVIF5%,5 = 80 ＋ 1 000 = （元） 再用插值法計算到期時的投資收益率： K = % 5 % 6 % 5 %1 1 2 9 . 8 6 1 1 0 0 1 1 2 9 . 8 6 1 0 8 4 . 2 9K ?? ??? 2．一次還本付息的單利債券投資收益率的計算 一次還本付息的單利債券投資收益率可以按以下公式計算： = F（ 1 ＋ i n） PVIFk,n nKniFP)1()1(???? 【 例 65】 某公司 2022年 1月 1日以 1 020元購買了一張面值為 1 000元，票面利率為 10%，按單利計息的債券，該債券期限為 5年，到期一次還本付息。則該債券的到期收益率是多少？ 【 解 】 1 020 = 1 000（ 1＋ 5 10%） PVIFk,5 PVIFk,5 = 1 020247。 1 500 = 查復利現值系數表， 5年期的復利現值系數等于 ，K = 8%，即該債券的到期收益率為 8%。 三、債券投資的優(yōu)缺點 （一）債券投資的優(yōu)點 1．投資風險小 與股票投資相比，債券投資的風險較小。政府債券通常被視為無風險債券；企業(yè)債券的持有者擁有優(yōu)先求償權，當企業(yè)破產時，債券投資者優(yōu)先于股東分得企業(yè)剩余財產。 2．投資收益穩(wěn)定 債券票面一般都標有固定的利息率，債券的發(fā)行人有按期支付利息的法定義務。因此，債券收益比較穩(wěn)定。 3．市場流動性好 許多債券，特別是政府和大企業(yè)發(fā)行的債券，可以在金融市場上迅速出售，流動性較強。 （二）債券投資的缺點 1．無經營管理權 債券投資者只能定期從債券發(fā)行企業(yè)取得利息，無權影響或控制債券發(fā)行企業(yè)。 2．買力風險較大 一般情況下，債券的面值和利率都是固定的，如果在投資期間通貨膨脹率較高，則債券本金和利息收入的購買力就會下降。 一、股票的價值 股票的價值 又稱股票的內在價值，是指進行股票投資時，預期未來可獲得的現金流入的現值。股票投資的現金流入主要包括股利收入和未來出售股票的售價收入兩部分。 任務三 掌握股票投資方法 （一）短期持有、未來準備出售的股票估價模型 如果投資者只是 短期 持有某種股票，并打算在未來將該股票出售，則該股票價值的計算公式如下： 式中， V為股票內在價值； dt為第 t期的預期股利； K為市場利率或投資人要求的投資收益率； Vn為未來出售時預計的股票價格； n為預計持有股票的期數。 nnntttKVKdV)1()1(1 ???? ?? 【 例 66】 某公司打算購買 A公司發(fā)行的股票，預計 4年后出售可得收入 2 500元，該批股票在 4年中每年可得股利收入 150元，該股票預計收益率為 16%。問：該股票的價格為多少時才值得購買？ 【 解 】 = 150 ＋ 2 500 = 1 當股票的價格低于 1 。 4414 %)161(2500%)
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