財(cái)務(wù)管理之證券投資(編輯修改稿)
2025-02-06 08:48 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 P= F1 (1+i)1 + +…… F2 (1+i)2 Fn (1+i)n 六、證券投資的程序 ? 選擇投資對象 ? 開戶與委托 ? 交割與清算 ? 過戶 第二節(jié) 債券投資 一、債券投資的種類和目的 ? 企業(yè)債券投資按不同的標(biāo)準(zhǔn)可進(jìn)行不同的分類，這里按債券投資的時間將債券投資分為短期債券投資和長期債券投資兩類。 ? 企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益；進(jìn)行長期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定收益，風(fēng)險(xiǎn)小。 二、債券的收益率 （一）債券收益的來源及影響因素 ? 債券收益的構(gòu)成，一是利息，二是買賣價(jià)差，也叫資本損益。 ? 決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值、持有時間、購買價(jià)格和出售價(jià)格。 （二）債券收益率的計(jì)算 ? 債券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率和到期收益率等多種。 （ 1） 短期債券到期收益率 （ 2） 長期債券到期收益率 短期債券收益率的計(jì)算 計(jì)算公式為 ? 某企業(yè) 2022年 5月 6日投資 950元購進(jìn)一張面值 1000元 ,票面利率為 8%、每年付息一次的債券，于 1年后以 960元的市價(jià)出售，計(jì)算投資收益率 ? K=（ 960950+1000*8%)/950=% K= P1P0+I P0 長期債券收益率的計(jì)算 ? 計(jì)算公式為： ? 例 4，大華公司于以 限 5年，面值 1000元，票面利率 8%的債券，債券每年付息一次。計(jì)算債券到期收益率。 ? V=1000*8%*（ P/A， 10%， 5） +1000* （ P/A，10%， 5） = ???? ????ntnt iFiIp1)1()1(三、債券的估價(jià) （一） 到期還本，分期付息債券 估價(jià)模型 （二）一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型 (三 )折現(xiàn)發(fā)行（零票面利率）時債券的估價(jià)模型 ???? ????ntnt iFiIp1)1()1((1 )nFP i? ?( 1 ) nF F i nPi? ? ???(1 ) nFPi? ?? 例 1，華豐公司債券面值 1000元，票面利率為 8%，期限為 3年，分期付息，到期還本，某企業(yè)要對這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場利率 10%，問債券多少價(jià)格時才能進(jìn)行投資？ P=1000*8%*（ P/A， 10%， 3） +1000 *（ P/F， 10%， 3） =80*+1000* =950元 ? 例 2，某企業(yè)擬購買另一企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券的面值為1000元，期限 3年，票面利率 8%，當(dāng)前市場利率 6%，計(jì)算該債券發(fā)行價(jià)格。 ?
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