財(cái)務(wù)管理之證券投資(編輯修改稿)
2025-02-06 08:48 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 P= F1 (1+i)1 + +…… F2 (1+i)2 Fn (1+i)n 六、證券投資的程序 ? 選擇投資對(duì)象 ? 開(kāi)戶(hù)與委托 ? 交割與清算 ? 過(guò)戶(hù) 第二節(jié) 債券投資 一、債券投資的種類(lèi)和目的 ? 企業(yè)債券投資按不同的標(biāo)準(zhǔn)可進(jìn)行不同的分類(lèi)，這里按債券投資的時(shí)間將債券投資分為短期債券投資和長(zhǎng)期債券投資兩類(lèi)。 ? 企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時(shí)閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益；進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定收益，風(fēng)險(xiǎn)小。 二、債券的收益率 （一）債券收益的來(lái)源及影響因素 ? 債券收益的構(gòu)成，一是利息，二是買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，也叫資本損益。 ? 決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值、持有時(shí)間、購(gòu)買(mǎi)價(jià)格和出售價(jià)格。 （二）債券收益率的計(jì)算 ? 債券收益率有票面收益率、直接收益率、持有期收益率和到期收益率等多種。 （ 1） 短期債券到期收益率 （ 2） 長(zhǎng)期債券到期收益率 短期債券收益率的計(jì)算 計(jì)算公式為 ? 某企業(yè) 2022年 5月 6日投資 950元購(gòu)進(jìn)一張面值 1000元 ,票面利率為 8%、每年付息一次的債券，于 1年后以 960元的市價(jià)出售，計(jì)算投資收益率 ? K=（ 960950+1000*8%)/950=% K= P1P0+I P0 長(zhǎng)期債券收益率的計(jì)算 ? 計(jì)算公式為： ? 例 4，大華公司于以 限 5年，面值 1000元，票面利率 8%的債券，債券每年付息一次。計(jì)算債券到期收益率。 ? V=1000*8%*（ P/A， 10%， 5） +1000* （ P/A，10%， 5） = ???? ????ntnt iFiIp1)1()1(三、債券的估價(jià) （一） 到期還本，分期付息債券 估價(jià)模型 （二）一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型 (三 )折現(xiàn)發(fā)行（零票面利率）時(shí)債券的估價(jià)模型 ???? ????ntnt iFiIp1)1()1((1 )nFP i? ?( 1 ) nF F i nPi? ? ???(1 ) nFPi? ?? 例 1，華豐公司債券面值 1000元，票面利率為 8%，期限為 3年，分期付息，到期還本，某企業(yè)要對(duì)這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場(chǎng)利率 10%，問(wèn)債券多少價(jià)格時(shí)才能進(jìn)行投資？ P=1000*8%*（ P/A， 10%， 3） +1000 *（ P/F， 10%， 3） =80*+1000* =950元 ? 例 2，某企業(yè)擬購(gòu)買(mǎi)另一企業(yè)發(fā)行的利隨本清的企業(yè)債券，該債券的面值為1000元，期限 3年，票面利率 8%，當(dāng)前市場(chǎng)利率 6%，計(jì)算該債券發(fā)行價(jià)格。 ?
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