【文章內(nèi)容簡介】 ng)評估證券商之潛在異常損失，并進(jìn)行風(fēng)險控管。，尚應(yīng)包含在特定情況下的定性分析。，以評估因市場過度變動的潛在異常損失。 信用風(fēng)險 信用風(fēng)險管理原則證券商對于所有業(yè)務(wù)之信用風(fēng)險，應(yīng)訂定適當(dāng)之信用管理制度，并落實執(zhí)行。守則說明：：(1)與信用風(fēng)險管理有關(guān)之各個層級之授權(quán)架構(gòu)及呈報流程與作業(yè)內(nèi)容。(2)交易前之信用評估：交易前應(yīng)審慎評估交易對手的信用程度，并確認(rèn)交易之適法性。(3)信用分級管理：宜訂定信用分級管理制度，對于不同信用程度之交易對手，設(shè)定各級信用限額并分級管理之。(4)交易后之信用監(jiān)控：對于不同交易對手與部位應(yīng)定期檢視其信用狀況，并對各種信用加強(qiáng)（包括擔(dān)保品）措施定期評估及監(jiān)督管理。(5)其它有效降低信用風(fēng)險之措施：例如擔(dān)保品、保證、信用風(fēng)險凈額抵銷協(xié)議及信用衍生性商品等。，證券商得采適當(dāng)之量化風(fēng)險管理技術(shù)。 信用分級管理證券商應(yīng)有適當(dāng)之信用評估機(jī)制，負(fù)責(zé)評估交易對手的信用程度，并對不同信用程度的交易對手，訂定不同的信用限額，以分級管理之。守則說明:，據(jù)以評估交易對手之信用程度。，據(jù)以對不同信用程度之交易對手設(shè)定信用限額。，證券商可依歷史違約個案特性、信用評等信息、市場交易信息，篩選出高受托風(fēng)險的股票，并依證券商風(fēng)險容忍度，作適當(dāng)之分級處置。 交易后之信用監(jiān)控對于交易后之部位，應(yīng)定期檢視其交易對手之信用狀況，并訂定信用監(jiān)督管理程序，以持續(xù)控管信用風(fēng)險。對于各種信用加強(qiáng)（包括擔(dān)保品）措施，也須定期評估與監(jiān)督管理。守則說明:：(1)定期檢視交易對手之信用狀況。(2)對于風(fēng)險提高之交易對手，宜采行降低信用限額、限制新增部位、或信用加強(qiáng)(如增提擔(dān)保品)等措施。(3)其它有效監(jiān)督管理信用風(fēng)險之措施。，應(yīng)設(shè)定特別之監(jiān)督與核決程序，并宜針對下列項目建立高風(fēng)險賬戶之追蹤管理程序：(1)賬戶信用變化。(2)賬戶之適法性。(3)賬戶交易標(biāo)的之變動與損益狀況。(4)收集并分析重要之相關(guān)信息與財務(wù)變化數(shù)據(jù)。 信用加強(qiáng)與信用風(fēng)險抵減 為進(jìn)一步有效控制信用風(fēng)險，公司應(yīng)依交易對手或交易商品特性，透過擔(dān)保品、保證等方式，提升該交易的信用強(qiáng)度。亦可采取信用風(fēng)險抵減措施，例如：與交易對手簽訂抵銷協(xié)議(netting agreement)，互相抵銷彼此信用風(fēng)險。守則說明:，以決定何種交易需要求交易對手加強(qiáng)信用。同時應(yīng)設(shè)立一致性的標(biāo)準(zhǔn)，以評價風(fēng)險抵減措施產(chǎn)生之信用風(fēng)險降低效果。，以充分揭露其風(fēng)險狀況。，確認(rèn)抵銷協(xié)議的可執(zhí)行性，并依既有程序落實執(zhí)行。，應(yīng)于加總信用風(fēng)險時考量之。 信用風(fēng)險之量化衡量證券商宜匯總信用暴險金額、交易對手的違約機(jī)率及回收率等信息，以計算預(yù)期和未預(yù)期信用損失，并量化信用風(fēng)險值。守則說明:：(1)信用暴險金額。(2)交易對手的違約機(jī)率。(3)交易對手的違約回收率。，在某一可能情況下(信賴區(qū)間)之可能最大損失。，與信用風(fēng)險曝險凈額抵銷效果。 信用風(fēng)險暴額證券商應(yīng)衡量持有部位商品與交易對手之信用風(fēng)險暴險金額，并定期與個別交易對手的風(fēng)險限額比較。守則說明:、監(jiān)控，并與個別交易對手限額比較。若投資組合的規(guī)模很小且標(biāo)的交易的波動性很低時，可每周衡量與監(jiān)控。，證券商應(yīng)采取其它適當(dāng)之方式，進(jìn)行風(fēng)險控管。，須符合正確、嚴(yán)謹(jǐn)與一致性的原則。 當(dāng)前與潛在暴險金額證券商對于持有部位信用風(fēng)險暴險金額之衡量，應(yīng)立基于信用約當(dāng)?shù)幕A(chǔ)上，并能反映市場狀況之變動。由于不同商品各有其衡量信用風(fēng)險暴險金額之方法，因此證券商應(yīng)以適當(dāng)方法衡量之，例如若干金融商品之信用風(fēng)險暴險金額包括當(dāng)前暴險金額與潛在暴險金額兩部分。守則說明:：該項交易目前的重置成本，亦即目前的市場價值，代表若交易對手今天違約所面臨的損失金額，亦約當(dāng)于每日結(jié)清價。：該項交易未來重置成本的估計價值，代表若交易對手在未來的交易期間內(nèi)違約，所可能遭受的損失金額。 交易對手違約機(jī)率證券商宜采行適當(dāng)之方法，評估交易對手之違約機(jī)率。守則說明:，或由證券商自行估計。，則應(yīng)有一完整適當(dāng)之程序，其結(jié)果需經(jīng)適當(dāng)驗證（validation）據(jù)以了解模型效度。，證券商宜采下列原則辦理:(1)有外部信用評等之法人戶，依外部評等信息估計違約風(fēng)險。(2)無外部信用評等之客戶，包括法人戶與個人戶，則依歷史違約個案特性，概估不同信用風(fēng)險特征客戶之違約風(fēng)險。 交易對手違約回收率證券商宜采行適當(dāng)之方法，合理評估交易對手之違約回收率。守則說明:「1回收率（或償還率）(Recovery Rate)」，而回收率系指某合約若發(fā)生違約之后，其所能夠收回金額（如債權(quán)收回金額、或違約后收取本息之現(xiàn)值）占其信用暴險額或違約時尚未償還余額（如授信金額、或違約時債務(wù)面值）之比率。，或由適當(dāng)之外部評估機(jī)構(gòu)提供。 流動性風(fēng)險 流動性風(fēng)險管理原則證券商對于所有業(yè)務(wù)之流動性風(fēng)險（包括市場流動性風(fēng)險與資金流動性風(fēng)險），應(yīng)訂定適當(dāng)之控管辦法，并落實執(zhí)行。守則說明，及市場成交量概況，以進(jìn)行市場流動性風(fēng)險量化或非量化之管理，進(jìn)行資金管理。并對異常或緊急狀況導(dǎo)致之資金調(diào)度需求，擬定應(yīng)變計劃。 市場流動性風(fēng)險管理證券商對于市場流動性風(fēng)險得納入市場風(fēng)險模型或獨立予以評估與監(jiān)控。守則說明:，以正確地反映結(jié)清部位的風(fēng)險，并由風(fēng)險管理執(zhí)行單位加以監(jiān)控。，因此證券商應(yīng)謹(jǐn)慎地管理巨額部位之市場流動性風(fēng)險。 資金流動性風(fēng)險管理證券商應(yīng)依業(yè)務(wù)特性評估與監(jiān)控各種貨幣的短期現(xiàn)金流量需求，并訂定資金流動性風(fēng)險管理機(jī)制，以因應(yīng)未來之資金調(diào)度。守則說明:，亦需考量跨國或跨市場之資金流量調(diào)度。 資金調(diào)度證券商應(yīng)設(shè)立一獨立于各業(yè)務(wù)部門之資金調(diào)度單位，并負(fù)責(zé)監(jiān)控每一業(yè)務(wù)單位凈現(xiàn)金流量。守則說明：。，并針對個別交易之資金使用狀況，與結(jié)算交割相關(guān)部門相互溝通。 資金需求策略證券商應(yīng)訂定不同的資金需求策略，以因應(yīng)資金流動性所造成之損失，或市場突發(fā)狀況所產(chǎn)生之資金流動性需求。守則說明：，了解證券商所持有之金融商品的潛在流動性風(fēng)險，進(jìn)而評估在各種情況下籌資的可能成本。風(fēng)險管理執(zhí)行單位亦需訂定證券商之緊急融資策略與程序。 作業(yè)風(fēng)險 作業(yè)風(fēng)險管理原則證券商對于作業(yè)風(fēng)險，除應(yīng)依其內(nèi)部控制制度所規(guī)范之作業(yè)程序及控制重點進(jìn)行控管外，對于業(yè)務(wù)及交易流程中之作業(yè)風(fēng)險，亦應(yīng)訂定適當(dāng)之控管機(jī)制，并落實執(zhí)行。守則說明:：(1)交易部門應(yīng)確保所有交易皆遵循證券商之政策，且對于交易流程中有關(guān)授權(quán)、交易支持信息之取得、對手經(jīng)驗之考量、及交易紀(jì)錄之保留等控管重點，皆應(yīng)有適當(dāng)之規(guī)范。(2)財務(wù)部門、結(jié)算部門、及其它相關(guān)部門對于交易流程中有關(guān)評價、價格信息確認(rèn)、損益報表編制、交易處理與確認(rèn)、結(jié)算與交割作業(yè)、賬戶之驗證、及資產(chǎn)控制等控管重點，應(yīng)有適當(dāng)之規(guī)范。，證券商可采適當(dāng)之風(fēng)險量化技術(shù)進(jìn)行控管。 授權(quán)證券商應(yīng)針對各種型態(tài)之交易，設(shè)立明確的授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)。守則說明:，使相關(guān)部門或人員清楚了解授權(quán)范圍，若違反授權(quán)程序時應(yīng)有適當(dāng)?shù)奶幚泶胧?。，以及所授?quán)的限額，并確保交易人員在授權(quán)額度內(nèi)進(jìn)行交易。、特定商品的風(fēng)險特性、交易活動的營運控制與程序。 決策支持交易人員在交易前應(yīng)取得客戶或交易對手的充分信息，及其它相關(guān)而必要之信息，以利證券商進(jìn)行訂價與交易決策。守則說明:，交易人員應(yīng)確實了解交易對手的能力及需求，并了解本身在交易中的權(quán)責(zé)范圍。同時亦需取得交易對手之信用風(fēng)險信息與限額，以作為交易參考依據(jù)。未經(jīng)測試的模式可能使證券商暴露于交易虧損的風(fēng)險，因此有關(guān)定價模型的使用與控制程序中，應(yīng)明確紀(jì)錄模型的假設(shè)與參數(shù)，并由風(fēng)險管理執(zhí)行單位檢視與核準(zhǔn)。 交易對手經(jīng)驗證券商交易人員在交易進(jìn)行之前，應(yīng)考量交易對手之交易經(jīng)驗。守則說明:，例如衍生性金融商品，其契約規(guī)范相當(dāng)復(fù)雜與艱澀，為避免日后交易糾紛，交易人員需確保自身及交易對手對該項商品均有充分的了解。，應(yīng)取得或保存交易過程的相關(guān)數(shù)據(jù)。，有助于增進(jìn)交易對手就該商品的了解。 交易紀(jì)錄證券商應(yīng)建立控管系統(tǒng)以確保交易紀(jì)錄之完整性、正確性與及時性。守則說明:，以確保交易業(yè)經(jīng)過正確地處理與紀(jì)錄。，系統(tǒng)間應(yīng)能進(jìn)行交易比對以確保數(shù)據(jù)的一致性，并應(yīng)由交易部門以外之風(fēng)險管理執(zhí)行單位或其它相關(guān)部門每日執(zhí)行檢視與確認(rèn)。 評價證券商應(yīng)依據(jù)既定之書面文件或經(jīng)核準(zhǔn)的政策與程序，適時運用合理的公平價格重新評估部位價值。守則說明:，并定期評估其妥適性。另應(yīng)說明所采用之評價方法及理由，包含以市場價格評價或模型評價。，應(yīng)注意其一致性。，應(yīng)另行設(shè)置適當(dāng)之評估程序。，其評價之時點應(yīng)具一致性。 價格信息確認(rèn)財務(wù)部門及風(fēng)險管理相關(guān)部門人員應(yīng)從獨立于交易部門之單位取得價格(包括利率與匯率)信息，以重新評價所持有之部位。若使用內(nèi)部評價模式進(jìn)行評價時，應(yīng)建立合理及獨立之檢視程序。該模式之變更亦應(yīng)遵循適當(dāng)之控管與授權(quán)程序。守則說明:，以避免發(fā)生利益沖突或價格操縱行為。，該程序宜包括對價格高（低）估、異常大量或其它異常狀況之處理方式。，可透過估計與模式計算價格，但該模式應(yīng)先經(jīng)過獨立的檢視程序評估其妥適性，并應(yīng)考慮就此類交易另行設(shè)定限額。 損益報告證券商應(yīng)每日編制投資組合之損益報告