【文章內容簡介】 體反映其經(jīng)濟內容的實現(xiàn)過程。比如，資產負債表上所反映的只是某一時點上資產、負債和所有者權益的靜態(tài)狀況，并不能明確反映企業(yè)管理當局在企業(yè)生產經(jīng)營過程中是如何籌措資金，對籌措來的資金又是如何具體加以運用的，是否及時償還了債務等。又如，通過損益表人們只能了解到企業(yè)所取得的收入是多少，至于收入是如何具體取得的卻很難了解到。這無疑給財務報表分析帶來了很大的局限性。 財務報表缺乏一定的可靠性和有效性財務報表中一些應該反映的內容沒有得到有效的反映，從而影響對企業(yè)的分析評價。這是因為列入表中的僅僅是可利用的以貨幣計量的經(jīng)濟資源，實際上，企業(yè)有許多經(jīng)濟資源或是受到客觀條件制約，或受到會計慣例的制約并未在報表中得到體現(xiàn)。比如企業(yè)的人力資源、企業(yè)自創(chuàng)的商譽、企業(yè)所處的經(jīng)濟環(huán)境，市場競爭優(yōu)勢等未在報表的資產項目內反映；再如，準備很快出售的長期資產，未做記錄的或有負債, 為他人擔保的項目對一個企業(yè)的變現(xiàn)能力或償債能力都存在重大影響，但以上這些信息并未在財務報表中得到恰當反映, 影響了它的可靠性和有效性。第六章 財務指標分析的局限性 財務指標分析的主觀局限性設計財務指標體系的初衷是為了幫助財務報表的使用者能更好地了解、掌握一個企業(yè)的生產經(jīng)營情況。但由于財務報表是由企業(yè)的財務人員根據(jù)有關的法規(guī)、制度、準則等編制，不可避免地會出現(xiàn)一些人為的差錯和失誤，甚至惡意隱瞞。不同的分析者對同一張報表可能得出不一樣的結論，對報表分析的結果有著直接的影響。 1）分析者分析能力的局限性對企業(yè)財務報表進行分析與評價通常是由報表分析者來完成的。然而，不同的財務分析人員對財務報表的認識度、對財務報表的解讀與判斷能力、以及掌握財務分析理論和方法的深度和廣度等各方面都存在著差異，往往理解財務分析計算指標的結果就有所不同。如果分析人員沒有全面了解各項指標的計算過程和各項指標之間的關系，僅僅看計算結果，是很難全面把握各項指標所說明的經(jīng)濟涵義的。另外，分析者對財務指標的認識，僅僅依照書本上學習的理論知識來測算分析幾個獨立的財務指標也是不夠的。既要有理論知識做基礎也要有豐富的從事該工作的實際經(jīng)驗做后盾。因為不同的企業(yè)在進行財務分析時所側重的財務指標和分析目的是不一樣的，如果缺乏實際經(jīng)驗，就很難準確理解財務指標所傳遞的財務信息，這樣必定會影響財務指標的分析。所以，理論必須還要與實踐相結合才會更完善。 2）分析者有意操縱財務指標的行為 財務報表數(shù)據(jù)的信息質量受制于企業(yè)管理當局的職業(yè)道德。眾所周知，辦企業(yè)的目的都是為了營利。然而，營利的方法和途徑卻是多種多樣的。有的人通過正當?shù)钠D苦經(jīng)營來謀取利潤，也有人通過不正當?shù)牟僮鱽碇\取私利。當前我國上市公司的利潤操縱非常普遍，幾乎使人們喪失了對股票市場的信心，并由此而帶來全國范圍內、大面積、普遍的誠信危機。由于目前會計制度采取權責發(fā)生制為基本原則，內部人員可以利用這一制度虛構某些交易與事項，從而達到內部人員希望達到的財務數(shù)據(jù)，借以操縱利潤。 財務指標分析的客觀局限性企業(yè)短期償債能力是指，企業(yè)在短期債務到期以前可以變現(xiàn)用于償還流動負債的能力。短期償債能力指標分為流動比率和速動比率指標。由于流動資產一般在短期內能夠轉化為現(xiàn)金，所以用流動比率和速動比率反映企業(yè)短期償債能力具有一定的合理性。然而，若單純根據(jù)這兩個比率指標對企業(yè)短期償債能力做出判斷，難免有失偏頗，這也是短期償債能力固有缺陷之所在。流動比率是流動資產除以流動負債的比值。企業(yè)常用該比率反映其短期償債能力的強弱，這一比率值越高，表明流動資產超出流動負債的程度越高，即企業(yè)短期負債的安全程度越高。這意味著企業(yè)可以保障債權在到期日得以償還，并在清算時不會受到重大損失。但這種有效性是很有局限性的。首先，流動資產中有相當部分是不具有清償能力的。比如存貨的變現(xiàn)能力較弱是大家早就一致公認的。隨著市場需求的不斷變化，產品品種的推陳出新、競爭的加劇，存貨變現(xiàn)的不確定性也在加劇。企業(yè)對存貨的采購若沒有一個科學合理的管理控制系統(tǒng)，就會造成所購材料過時、貶值、失去原有的使用價值，甚至報廢。而沒有及時售出的產品也會面臨更新?lián)Q代而遭受貶值的風險，這也是為什么許多企業(yè)資產數(shù)額巨大，但資產質量差，殘次冷背的存貨是原因之一。其次，流動資產中還有一些項目是不能變現(xiàn)的。比如待攤費用、預付賬款、預付費用，雖然從性質上來說將其視作一種流動資產，但事實上它并不具備變現(xiàn)支付的能力。所以，有時候，高流動比率并不一定表示企業(yè)對短期債務具有很高的清償能力。再者，財務比率指標自身結構的局限性決定了它有效性的局限。例如，很高的流動比率一方面說明企業(yè)對短期債務有很大的安全保障，但另一方面也說明企業(yè)資產中有相對高比率部分是以流動資產的形式存在。這意味著，企業(yè)對資產的利用率低，資產閑置，收益低下，管理松懈；同時也可以說明企業(yè)經(jīng)營觀念的保守，沒有充分利用企業(yè)目前的短期融資能力。 速動比率是速動資產除以流動負債的比率，是流動比率的輔助性指標。很多人認為速動比率更科學，因為速動資產扣除了變現(xiàn)能力較慢的存貨，但公允地評價存貨是一項比較復雜的工作。因為，確實存在的存貨仍然有變現(xiàn)的價值，在很多情況下存貨的成本和市價之間相差很大，對存貨的速動性要有全面的認識。影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力。而已經(jīng)呆死的應收賬款雖然表面上符合速動的定義，實質上已經(jīng)沒有任何實際價值可言。我國資產負債表上的應收賬款無法完全作為償還流動負債的一項來源。 我國資產負債表上的應收賬款無法完全作為償還流動負債的一項來源。企業(yè)資產負債表只反映了應收賬款的總額及其編報日的壞賬準備余額，并不能反映企業(yè)應收賬款的質量究竟如何，不能說明企業(yè)的應收賬款在其最長的信用期內能夠收回的數(shù)額。這樣，就不可避免地在計算流動資產或速動資產時把一些超過企業(yè)信貸期限，發(fā)生壞賬可能性較大的應收賬款包含在內，從而影響流動比率、速動比率對短期償債能力的確切反映。另外，應收賬款有時甚至不符合流動資產的定義。流動資產是指可以在1年的1個營業(yè)周期內變現(xiàn)或被耗用的資產。那么2—3年賬齡的應收賬款就不符合這個定義，而3年以上的應收賬款是要全額計提壞賬準備的。當速動資產中含有大量的不良應收賬款時，企業(yè)就必然無法準確判斷其短期負債償還能力，許多企業(yè)正是抓住了此弱點進行報表粉飾誤導信息使用者。 3上市公司重要財務指標的局限性對于上市公司來說，最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。但人們在使用這幾個財務指標時也應注意其存在的局限性問題。每股收益=本年度凈利潤/年末普通股份總數(shù)，它表明普通股在本年度所獲的利潤，是衡量公司盈利能力的一個重要的比率指標。在計算這個比率時，分子是本年度的凈利潤，分母是年末普通股份總數(shù)，一個是時期指標，一個是時點指標，那么分子、分母的計算口徑不完全一致。該公式主要是適用于本年度普通股股數(shù)未發(fā)生變化的情況，但實際情況并非如此。有學者認為，將年末普通股份總數(shù)改為加權平均普通股數(shù)是比較妥當?shù)?，但本年度的凈利潤卻有著較大的不確定性。首先，存在人為的粉飾和會計政策等自身缺陷帶來的局限性，前已述及。其次，每股收益不能反映公司經(jīng)營風險的大小。在收益增加的同時風險往往是隨之增加的。如通過負債融資來增加投資，擴大經(jīng)營規(guī)模后可能會增加每股盈余，與此同時也增加了公司的財務風險，