互聯(lián)網(wǎng)基金對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及其應(yīng)對(duì)策略研究以余額寶為例畢業(yè)論文(編輯修改稿)
2025-07-21 16:10 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 幣基金投資管理的核心的是流動(dòng)性管理，因?yàn)榱鲃?dòng)性會(huì)極大地影響到產(chǎn)品的收益性和安全性。互聯(lián)網(wǎng)基金共享互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)積累的海量用戶活動(dòng)數(shù)據(jù)，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息科學(xué)技術(shù)建立流動(dòng)性評(píng)估模型，對(duì)流行性進(jìn)行科學(xué)預(yù)測(cè),以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性和收益的高效匹配。以余額寶為列，余額寶的客戶數(shù)已經(jīng)突破400萬(wàn)，客戶全部為個(gè)人, 每日交易量(轉(zhuǎn)入、消費(fèi)支付及轉(zhuǎn)出)接近百萬(wàn)筆，還有“大促”和節(jié)前消費(fèi)等影響流量巨幅波動(dòng)的節(jié)點(diǎn),對(duì)貨幣基金流動(dòng)性管理提出了更高的要求。天弘基金與支付寶公司合作，利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算流建立量化的流動(dòng)性評(píng)估模型，對(duì)余額寶的流動(dòng)性做出較準(zhǔn)確預(yù)測(cè),實(shí)現(xiàn)余額寶流動(dòng)性與收益性的良好匹配，讓客戶的備付金增值得到充分的安全保證。四、互聯(lián)網(wǎng)基金對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn) （一）互聯(lián)網(wǎng)基金對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)地位的挑戰(zhàn)商業(yè)銀行由于長(zhǎng)期享受體制和政策的紅利，處于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的核心地位。大多金融業(yè)務(wù)和渠道被商業(yè)銀行控制和壟斷，在金融市場(chǎng)之中明顯處于強(qiáng)勢(shì)地位。但隨著金融行業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代, 一批掌握互聯(lián)網(wǎng)接口的信息技術(shù)企業(yè), 利用互聯(lián)網(wǎng)對(duì)金融業(yè)逐步蠶食，加快了金融業(yè)政策和制度調(diào)整與創(chuàng)新的步伐，對(duì)商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成了顯著沖擊。以第三方支付業(yè)務(wù)發(fā)展為例，商業(yè)銀行的支付業(yè)務(wù)地位就已經(jīng)被邊緣化。隨著余額寶的推出,拉開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)基金搶奪商業(yè)銀行的活期存款業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)和基金代銷(xiāo)的利潤(rùn)序幕。盡管余額寶剛上線，證監(jiān)會(huì)在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上，點(diǎn)名余額寶業(yè)務(wù)違反了相關(guān)規(guī)定。但是，證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有暫停余額寶業(yè)務(wù)，反而認(rèn)定余額寶是基金銷(xiāo)售模式的創(chuàng)新并給予明確支持。監(jiān)管層放行余額寶反映出我國(guó)對(duì)金融服務(wù)業(yè)改革和開(kāi)放的決心，支持和鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)基金創(chuàng)新，不在保護(hù)商業(yè)銀行在諸多業(yè)務(wù)上的壟斷,是我國(guó)金融服務(wù)業(yè)向民間資本開(kāi)放邁進(jìn)的一大步。余額寶順利推出后，其引發(fā)的聚集效應(yīng)和蝴蝶效應(yīng)馬上得到呈現(xiàn)。隨后上線的“活期寶”，依托東方財(cái)富金融網(wǎng)絡(luò)媒體平臺(tái)，開(kāi)創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)基金的“觸媒模式”；“全額寶”依托巨人網(wǎng)絡(luò)流戲平臺(tái)，開(kāi)創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)基金的“觸游模式”；“活期通”，開(kāi)創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)基金的“觸微模式”?；ヂ?lián)網(wǎng)基金的快速發(fā)展，擠壓商業(yè)銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間并促進(jìn)這些業(yè)務(wù)金融脫媒體化，一定程度上削弱了商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)的地位和話語(yǔ)權(quán)。（二）互聯(lián)網(wǎng)基金對(duì)商業(yè)銀行存款的挑戰(zhàn)貨幣基金在1970年起源于美國(guó)，由于風(fēng)險(xiǎn)很小，充當(dāng)了短期儲(chǔ)蓄存款的主要替代品并具有“類(lèi)現(xiàn)金”特征和支付功能[7]。從美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，上世紀(jì)60年代美國(guó)商業(yè)銀行活期存款占比約為60%，由于貨幣市場(chǎng)基金的競(jìng)爭(zhēng)而分流了活期存款，30年之后，銀行活期存款占比已降至10%，而這個(gè)期間美國(guó)貨幣基金規(guī)模的年均復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到33%,這說(shuō)明貨幣基金對(duì)商業(yè)銀行活期存款的長(zhǎng)期影響尤為明顯。我國(guó)直到2004年8月，才開(kāi)始成立首支貨幣基金，到現(xiàn)在也不足十年。因此，在互聯(lián)網(wǎng)基金面世之前，貨幣基金對(duì)于大多數(shù)人是一個(gè)陌生事物。余額寶的上線，讓8億支付寶客戶認(rèn)識(shí)和了解了貨幣基金。支付寶客戶以青少年為主，這個(gè)客戶群體在經(jīng)濟(jì)上積累單薄，渴望其小額資金穩(wěn)健增值。盡管支付寶客戶被告知余額寶本質(zhì)是購(gòu)買(mǎi)貨幣基金的理財(cái)模式，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是由于支付寶有極高的信譽(yù)度，再加支付寶客戶對(duì)貨幣基金的認(rèn)識(shí)，多數(shù)支付寶客戶在主觀上已經(jīng)把余額寶和高息活期存款等同了，這些支付寶客戶將活期存款轉(zhuǎn)入余額寶概率很高。根據(jù)支付寶公布的數(shù)據(jù)，支付寶的備付金規(guī)模大約在二百億元，但現(xiàn)在余額寶的規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)超過(guò)二百億元。中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布了2013年8月份基金公司管理資產(chǎn)規(guī)模情況，再次登上5000億元大關(guān)，與7月末相比，大幅申購(gòu)超1000億元,而6月底貨幣基金只有 3000億?；ヂ?lián)網(wǎng)基金成為貨幣基金規(guī)模快速擴(kuò)張的主要力量。因此，在互聯(lián)網(wǎng)基金的沖擊下，我國(guó)商業(yè)銀行的活期存款流動(dòng)趨勢(shì)不但會(huì)復(fù)制美國(guó)商業(yè)銀行活期存款受到貨幣基金影響的走勢(shì)，而且在過(guò)程和時(shí)間上還會(huì)明顯縮短。 （三）互聯(lián)網(wǎng)基金對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的挑戰(zhàn)互聯(lián)網(wǎng)基金實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)申購(gòu)和贖回，收益按天復(fù)利結(jié)算，屬于低收益的理財(cái)產(chǎn)品。從互聯(lián)網(wǎng)基金的特點(diǎn)和投資結(jié)構(gòu)看, 互聯(lián)網(wǎng)基金與商業(yè)銀行的1天周期的超短理財(cái)產(chǎn)品性質(zhì)最具可比性。假設(shè)客戶用5萬(wàn)元資金,在2013年7月20到2013年8月3時(shí)段內(nèi),分別申購(gòu)了余額寶和活期寶二支互聯(lián)網(wǎng)基金與部分商業(yè)銀行1天周期的理財(cái)產(chǎn)品，針對(duì)到期后的日均年化收益率進(jìn)行比較,結(jié)果如表1所示。根據(jù)余額寶和活期寶上線以來(lái)公布的歷史收益數(shù)據(jù)來(lái)看，余額寶和活期寶日年化收益率超過(guò)4%，大幅度超過(guò)多數(shù)商業(yè)銀行的1天周期理財(cái)產(chǎn)品的收益。與余額寶和活期寶收益接近的產(chǎn)品是上海銀行易精靈產(chǎn)品，但該產(chǎn)品開(kāi)戶需要30萬(wàn)元，申購(gòu)資金10萬(wàn)元起。表1中商業(yè)銀行發(fā)布的理財(cái)產(chǎn)品在類(lèi)型與互聯(lián)網(wǎng)基金相同，都屬于非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，但在申購(gòu)資金要求和申購(gòu)贖回時(shí)間上皆比互聯(lián)網(wǎng)基金苛刻許多,而且不是按天復(fù)利。因此，有部分商業(yè)銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品的客戶會(huì)轉(zhuǎn)投互聯(lián)網(wǎng)基金，對(duì)商業(yè)銀行超短期理財(cái)產(chǎn)品造成沖擊。 表1 余額寶、活期寶與商業(yè)銀行期限為1天的理財(cái)產(chǎn)品 產(chǎn)品項(xiàng)目產(chǎn)品代碼日均年化收益率申購(gòu)資金要求申購(gòu)和贖回時(shí)間余額寶增利寶%1元起隨時(shí)申購(gòu)和贖回活期寶工銀貨幣A %1元起隨時(shí)申購(gòu)和贖回工行靈通快線LT0801%5萬(wàn)元起9:0015:30(
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