對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思考——以眾籌為例(編輯修改稿)
2025-07-23 23:51 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 出資者提供利息，也可能不提供利息。（四）股權(quán)眾籌融資股權(quán)眾籌融資是指眾籌平臺通過向出資者提供證券來為項目所有人籌集大量資金。通常，股權(quán)眾籌融資常用于初創(chuàng)企業(yè)或中小企業(yè)的開始階段，尤其在軟件、網(wǎng)絡(luò)公司、計算機和通訊、消費產(chǎn)品、媒體等企業(yè)中應(yīng)用比較廣泛。除了上述基本類型外，眾籌融資在運作過程中還衍生出一些其他模式。如，收益共享、實物融資、混合模式等。其中，收益共享是指出資者通過對公司未來收入共享或?qū)＠谫Y來作為回報方式；實物融資是指出資者以產(chǎn)品或服務(wù)替代現(xiàn)金為融資者進行融資。我國眾籌融資現(xiàn)狀中國眾籌的發(fā)展處在起步的階段，由于缺乏相關(guān)法律法規(guī)，眾籌一度游離于非法集資的邊緣。國內(nèi)的IT人士借鑒美國眾籌平臺，成立了一批類似的網(wǎng)站。“點名時間”是成立于2011年的中國眾籌網(wǎng)站，它仿照Kickstarter的商業(yè)模式運作。網(wǎng)站的規(guī)章制度，甚至頁面設(shè)計都參考Kickstarter的風格。在完成了幾個經(jīng)典項目的眾籌3對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思考——以眾籌為例活動后， 點名時間獲得了國內(nèi)知名網(wǎng)站和媒體的支持與關(guān)注?！疤詨艟W(wǎng)”的商業(yè)模式與“點名時間”類似，不同的是，該網(wǎng)只針對微電影進行眾籌，旨在打造國內(nèi)最大的微電影籌資平臺。2013年10月，國內(nèi)借鑒眾籌理念的融資平臺“天使匯”被“新聞聯(lián)播”報道，成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的典范。成立于2011年的“天使匯”自成立至今共有70余個項目完成籌資，總籌資額高達2億余元人民幣。眾籌融資的價值（一）有利于促進小微企業(yè)的發(fā)展我國正處于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的特殊時期，中央制定了“用好增量、盤活存量”的金融業(yè)方針和政策引導(dǎo)大量民間金融資源轉(zhuǎn)向支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，特別是新經(jīng)濟的發(fā)展。小微企業(yè)是新經(jīng)濟增長點的重要潛在元素，更是深化改革的主要推動力量。但是由于小微企業(yè)的先天性缺陷，很難從銀行等正規(guī)金融渠道以合理價格獲得融資。股權(quán)眾籌作為一種專門針對創(chuàng)新型小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)權(quán)益融資形式，打開了“微天使”的大門，給予普通群眾投資創(chuàng)新型小微企業(yè)的權(quán)利、機會和渠道。股權(quán)眾籌由于極大地降低了初創(chuàng)企業(yè)的準入門檻，必定引發(fā)小額民間資金的投資熱情，極大提高了小微企業(yè)股權(quán)融資的成功率。同時，由于股權(quán)融資不需要定期支付利息和本金，小微企業(yè)沒有負債壓力，能將全部募集的資金投入產(chǎn)品創(chuàng)新之中，有利于自身快速發(fā)展，提高創(chuàng)業(yè)的成功率，進而促進4經(jīng)濟研究專題課程論文經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。（二）激發(fā)“草根”創(chuàng)新眾籌模式不僅是一種投融資活動，還作為一種創(chuàng)新模式，激發(fā)“草根”創(chuàng)新?；ヂ?lián)網(wǎng)的技術(shù)特征和商業(yè)民主化進程決定了“草根”創(chuàng)新時代的到來，每個人( 文藝、科技人才等) 都可以發(fā)揮自身的創(chuàng)新與研發(fā)能力，并借助社會資源把自己的創(chuàng)意變?yōu)楝F(xiàn)實的產(chǎn)品。眾籌模式為每個“草根”創(chuàng)新者(即項目發(fā)起人)提供了獲取資金、市場和人脈等重要資源的平臺，而不同的投資人因為有著不同的專業(yè)背景以及不同的價值觀，他們可以直接對項目提出自己的觀點和意見，項目發(fā)起人會對此認真評估并進一步完善方案。雙方的互動拉近了生產(chǎn)者與消費者之間的距離，這種注重用戶交流和體驗的行為類似于“大規(guī)模定制”行為，極大地降低了產(chǎn)品的市場風險。眾籌融資面臨的問題（1）眾籌融資的合法性我國至今還沒有出臺相關(guān)的法律文件來確認眾籌融資的合法性，雖然證監(jiān)會在2014年3月，主觀上承認了眾籌融資的合法性，并將其納入監(jiān)管。但是這還是沒能給眾籌融資披上合法的外衣，這給眾籌融資的發(fā)展造成了極大的阻礙。特別是眾籌模式中的股權(quán)眾籌，面臨著極大的非法集資風險。我國《證
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