【文章內(nèi)容簡介】 中國傳統(tǒng)特點(diǎn)。眾籌規(guī)模雖然小，但是具有“眾人拾柴火焰高”、“星星之火可以燎原”的革命性的哲學(xué)，這種隱含的文化特質(zhì)符合中國東方文明、儒家思想的哲學(xué)境界。所以眾籌在中國比在美國等西方國家更具有革命性意義，更加符合中國的文化傳統(tǒng)，這也是眾籌在中國發(fā)展的優(yōu)勢。金融創(chuàng)新與眾籌眾籌模式的出現(xiàn)，本質(zhì)上就屬于金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。通過眾籌這一平臺(tái)可以同時(shí)衍生資金資源的開發(fā)和金融市場的拓廣兩項(xiàng)創(chuàng)新。同時(shí)，眾籌模式由于其特殊性，在其經(jīng)營運(yùn)作過程中必然產(chǎn)生一種全新而獨(dú)特的制度模式，實(shí)現(xiàn)金融組織和制度層面的創(chuàng)新。本書以互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌模式為出發(fā)點(diǎn)，著重介紹股權(quán)式眾籌。股權(quán)式眾籌被稱作真正的眾籌形式，未來可能成為可以對(duì)比納斯達(dá)克的類股權(quán)交易市場。眾籌模式的崛起對(duì)資本市場的影響還體現(xiàn)在眾籌可能會(huì)取代交易所：未來可能不需要線下的上交所、深交所，這樣的實(shí)體線下交易所可能會(huì)被取代，或者會(huì)被重構(gòu)。用證劵監(jiān)管的理念來監(jiān)管線上的這種交易形態(tài)可能是未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的一種模式，從趨勢來看，未來網(wǎng)上的脫交易所的互聯(lián)網(wǎng)金融革命是必然的。未來，眾籌的發(fā)展必將成為整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的核心，也可能是對(duì)整個(gè)金融市場的重構(gòu)提出一個(gè)真正的革命性的轉(zhuǎn)變。眾籌是體現(xiàn)創(chuàng)意或者項(xiàng)目存在潛力 的絕佳方式。如果大眾肯為一個(gè)項(xiàng)目投錢，這個(gè)數(shù)據(jù)對(duì)投資結(jié)構(gòu)、投資人、孵化器、銀行等都是極大的籌碼，意味著他們可以借此儲(chǔ)備更多資金?？梢栽O(shè)想，在未來，除非VC們看到產(chǎn)品先通過眾籌驗(yàn)證了自身價(jià)值，否則不會(huì)再花時(shí)間多看潛在項(xiàng)目一眼。眾籌如同市場調(diào)查，當(dāng)普通受眾肯為項(xiàng)目花錢，說明他們是真的感興趣，也說明項(xiàng)目真的經(jīng)得住推敲，項(xiàng)目或產(chǎn)品提前得到市場的認(rèn)可。眾籌中的金融消費(fèi)者保護(hù)金融消費(fèi)者是指為滿足個(gè)人和家庭需要，購買金融機(jī)構(gòu)金融產(chǎn)品或接受金融服務(wù)的公民個(gè)人或單位。金融消費(fèi)者保護(hù)從來都是金融市場關(guān)注的重點(diǎn)，也是金融監(jiān)管的重要目標(biāo)之一，不僅事關(guān)每個(gè)消費(fèi)者的切身利益，也關(guān)系到金融市場秩序及長遠(yuǎn)發(fā)展。眾籌中的金融消費(fèi)者即眾籌項(xiàng)目的投資者。武漢大學(xué)法學(xué)院袁康博士認(rèn)為，與其他融資模式相比，眾籌融資特殊的主體結(jié)構(gòu)和融資模式使得投資者更容易暴露在風(fēng)險(xiǎn)之中，投資者保護(hù)面臨著更嚴(yán)峻的考驗(yàn)，原因主要有以下幾點(diǎn)：（1）項(xiàng)目發(fā)起人的不確定性首先，通過眾籌融資募集資金的基本上都是并不成熟穩(wěn)定的小微企業(yè)，而這些小微企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)更容易出現(xiàn)經(jīng)營失敗。調(diào)查結(jié)果表明，大約80%的初創(chuàng)企業(yè)在設(shè)立后五到七年內(nèi)都失敗或者不復(fù)存在。缺乏相應(yīng)的信息搜集和處理能力的投資者極難對(duì)籌資者的經(jīng)營前景進(jìn)行有效判斷，而籌資者經(jīng)營失敗將導(dǎo)致投資者血本無歸。其次，互聯(lián)網(wǎng)信息蕪雜容易導(dǎo)致欺詐橫行?；I資者直接通過網(wǎng)絡(luò)向投資者募集資金，其發(fā)布信息的真實(shí)性沒有第三方中介機(jī)構(gòu)的驗(yàn)證。投資者主要根據(jù)眾籌平臺(tái)上披露的信息以及搜索引擎檢索網(wǎng)絡(luò)上的相關(guān)資料作出投資決策，這些信息質(zhì)量參差不齊且極易被操縱，容易造成對(duì)消費(fèi)者的誤導(dǎo)進(jìn)而形成欺詐。再次，眾籌融資面臨著信息不對(duì)稱引發(fā)的投機(jī)主義。中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)的經(jīng)營具有較大的不確定性，由于在眾籌融資模式中投資者投資數(shù)額和持股比例極少，且都是通過網(wǎng)絡(luò)完成，其對(duì)于籌資者公司治理的介入程度不夠，公司的重大經(jīng)營決策都是由投資者并不熟悉的管理者做出，投資者既不能及時(shí)有效地對(duì)籌資者的經(jīng)營狀況進(jìn)行了解，也不能指望籌資者誠信地與投資者及時(shí)溝通，投資者與籌資者之間存在著較為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。簡而言之，籌資者能夠全面地掌控局面而投資者缺乏足夠的信息以對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)控。由此會(huì)產(chǎn)生大量的諸如不正當(dāng)自我交易、超額薪酬、濫用公司機(jī)會(huì)等損害投資者利益的投機(jī)行為。（2）投資者的特殊性眾籌融資主要面向資金實(shí)力較弱的草根階層，如一般職員、學(xué)生等等。這些投資者的資金實(shí)力有限、風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限、投資知識(shí)有限、信息獲取能力有限，是投資者群體中最為脆弱的部分。一旦出現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)，他們?nèi)狈ψ銐虻淖晕冶Ｗo(hù)能力。另外，草根投資者信息獲取和分析能力的有限，加上眾籌融資信息披露要求不高，且通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)布的信息良莠不齊，容易加劇信息不對(duì)稱進(jìn)而導(dǎo)致眾籌融資欺詐橫行。還有就是眾籌融資未形成交易途徑，使得投資者面臨著不能轉(zhuǎn)售的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。眾籌門戶不能像交易所那樣提供交易平臺(tái)，投資者不能通過轉(zhuǎn)手交易獲取溢價(jià)，只能根據(jù)籌資協(xié)議的安排在約定的時(shí)間退出。所以，缺乏流動(dòng)性使得投資者只能一直承擔(dān)欺詐和經(jīng)營失敗的風(fēng)險(xiǎn)，難以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。由此，眾籌融資的投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)更為復(fù)雜多樣，投資者本身更為脆弱，這就對(duì)眾籌投資者保護(hù)提出了更高的要求。目前針對(duì)投資者的保護(hù)主要是央行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布業(yè)界俗稱為“10號(hào)文”的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行與第三方支付機(jī)構(gòu)合作業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2014]10號(hào)）規(guī)定的相關(guān)內(nèi)容，主要對(duì)第三方支付進(jìn)行了規(guī)范。筆者認(rèn)為，可以從確定合格投資者的標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)不同投資者的特點(diǎn)對(duì)其進(jìn)行分類保護(hù)，限制其投資額度以及加強(qiáng)投資者培訓(xùn)和風(fēng)險(xiǎn)教育等方面對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)，這些問題在本書后續(xù)會(huì)進(jìn)行更為細(xì)致的討論。第三篇：眾籌項(xiàng)目協(xié)議書本眾籌協(xié)議范本由以下雙方于xxxx年xx月xx日在北京市簽署：甲方：xxxxx營業(yè)執(zhí)照注冊號(hào)：xxxxx地址：xxxxx電話：xxxxx乙方：xxxxx營業(yè)執(zhí)照注冊號(hào)：xxxxx地址：xxxxx電話：xxxxx鑒于：甲方，xxxxx公司，在xx行業(yè)具有良好的運(yùn)營能力(簡單介紹公司情況；比如，已經(jīng)成功開辦xx總店，并主導(dǎo)xx家加盟店的設(shè)立)，現(xiàn)擬出資xx萬元并尋求投資方融資xx萬元（最低融資額為xx萬元）在xx區(qū)域設(shè)立xx連鎖經(jīng)營企業(yè)（以下簡稱“連鎖企業(yè)”）；乙方，xxxxx公司，成功運(yùn)營xx網(wǎng)站，能夠?yàn)榧追教峁┹^為完備的技術(shù)支持，展示甲方的項(xiàng)目，發(fā)布融資需求，以期實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)便捷融資、投資、管理的目標(biāo)。現(xiàn)甲乙雙方經(jīng)協(xié)商一致達(dá)成《委托融資服務(wù)眾籌協(xié)議范本》（以下簡稱“本眾籌協(xié)議范本”）如下，以資共同遵守：第1條 委托事項(xiàng)及融資費(fèi)用 在本眾籌協(xié)議范本項(xiàng)下，甲方委托乙方通過其管理的xx網(wǎng)站提供以下服務(wù)：展示甲方申報(bào)的項(xiàng)目、發(fā)布融資需求等，并根據(jù)實(shí)際情況就交易的結(jié)構(gòu)、定價(jià)、盡職調(diào)查及其它相關(guān)事情做出安排，具體內(nèi)容雙方協(xié)商另行簽訂相關(guān)眾籌協(xié)議范本。 甲方就本眾籌協(xié)議范本項(xiàng)下的合作事宜在xx網(wǎng)站的推廣融資期為xx天，推廣融資期結(jié)束后，如融資額未達(dá)到甲方事先約定的最低融資額xx萬元的，視為融資失敗，否則視為融資成功。 本次融資費(fèi)用為融資總額的xx，計(jì)xx萬元。甲方還需向第三方平臺(tái)支付融資總額的xx，計(jì)xx萬元，作為資金托管費(fèi)用。第2條 委托有效期本眾籌協(xié)議范本的委托有效期自甲方在xx網(wǎng)站發(fā)布項(xiàng)目并通過xx網(wǎng)站的審核得以公開展示之日至甲方完成融資并設(shè)立新公司（店鋪、項(xiàng)目等）。若委托有效期屆滿而xx網(wǎng)站或本公司提供的融資服務(wù)仍在進(jìn)行中，則委托有效期自動(dòng)延長至該服務(wù)完成。第3條 甲方的權(quán)利和義務(wù) 甲方應(yīng)按照乙方運(yùn)營的xx網(wǎng)站的規(guī)則，將出資款如期匯至乙方指定的第三方支付平臺(tái)。融資成功后，甲方應(yīng)按照為設(shè)立新公司（店鋪、項(xiàng)目等）所簽署的合伙眾籌協(xié)議范本的約定，如期將其在第三方支付平臺(tái)的出資款轉(zhuǎn)入合伙企業(yè)賬戶，并支付融資費(fèi)用與資金托管費(fèi)用。 當(dāng)項(xiàng)目推廣投資期結(jié)束后，如融資失敗的，此時(shí)甲方有權(quán)收回出資款，但須支付融資過程中發(fā)生的中介費(fèi)用、第三方支付平臺(tái)托管甲方及投資人出資額的費(fèi)用。甲方同意前述費(fèi)用由乙方從甲方打入第三方支付平臺(tái)的出資款中扣除。 甲方延遲或拒絕按照約定條件將出資款匯至乙方指定的第三方支付平臺(tái)的或匯款后又抽回出資的或怠于履行連鎖企業(yè)的選址、策劃等義務(wù)或有其他損害xx網(wǎng)站聲譽(yù)的行為的，視為甲方違約，則甲方除需支付融資過程中發(fā)生的中介費(fèi)用、第三方支付平臺(tái)托管融資總額的費(fèi)用外，還需向乙方支付融資總額5%的違約金。甲方同意前述費(fèi)用、違約金等由乙方從甲方打入第三方支付平臺(tái)的出資款中扣除。 甲方承諾，在項(xiàng)目推廣融資期開始后不得越過乙方與xx網(wǎng)站的認(rèn)證投資人就本眾籌協(xié)議范本項(xiàng)下的項(xiàng)目達(dá)成任何形式的合作，否則視為甲方違約，則甲方需向乙方支付融資總額5%的違約金、融資過程中發(fā)生的中介費(fèi)用、第三方支付平臺(tái)托管甲乙雙方出資額的費(fèi)用。甲方同意前述費(fèi)用、違約金等由乙方從甲方打入第三方支付平臺(tái)的出資款中扣除。 甲方承諾，為維持xx網(wǎng)站的公信力，設(shè)立合伙企業(yè)后，應(yīng)將每個(gè)月的月度營業(yè)報(bào)表、分紅詳情于下一個(gè)月的第三個(gè)工作日前上傳到xx網(wǎng)站，并接受xx網(wǎng)站的監(jiān)督。如甲方連續(xù)兩個(gè)月未上傳前述信息，視為甲方違約，則甲方需向乙方支付融資總額xx的違約金。第4條 乙方權(quán)利義務(wù) 在xx網(wǎng)站以適當(dāng)?shù)姆绞綄?duì)甲方進(jìn)行宣傳與推廣，通過xx網(wǎng)站為甲方